行业指数走势
目录
1.行业整体2020年和2021Q1盈利均同比大幅上升 (3)
2.产业链各环节2021Q1业绩显著增长 (5)
2.1动力电池：2020年稳健增长，2021Q1加速增长 (5)
2.2钴：2020年和2021Q1业绩均大幅增长 (6)
2.3锂：龙头业绩显著改善 (7)
2.4电解液：2021Q1业绩大幅增长 (8)
2.5正极：2021Q1业绩大幅增长 (9)
2.6负极：2020年业绩平平，2021Q1显著改善 (10)
2.7隔膜：湿法龙头业绩优势明显 (11)
3.投资建议 (12)
4.风险提示 (12)
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插图目录
图1：2019-202104全国新能源汽车销量 (3)
图2：2019-202104全国锂电池装机量 (3)
图3：2016-2020年锂电池行业营业收入 (4)莲花l5报价
图4：2016-2020年锂电池行业归母净利润 (4)
国产轿车排行榜图5：2016-2020年锂电池行业扣非后净利润 (4)
图6：2016-2020年锂电池行业盈利能力 (4)
图7：2017Q1-2021Q1锂电池行业营业收入 (5)
图8：2017Q1-2021Q1锂电池行业归母净利润 (5)
图9：2017Q1-2021Q1锂电池行业扣非后净利润 (5)
图10：2017Q1-2021Q1锂电池行业盈利能力 (5)
表格目录
表1：锂电池产业链公司梳理 (3)
表2：动力电池上市公司2020年业绩情况 (6)
表3：动力电池上市公司2021Q1业绩情况 (6)
表4：钴上市公司2020年业绩情况 (7)
表5：钴上市公司2021Q1业绩情况 (7)
表6：锂上市公司2020年业绩情况 (8)
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表7：锂上市公司2021Q1业绩情况 (8)
表8：电解液上市公司2020年业绩情况 (9)
表9：电解液上市公司2021Q1业绩情况 (9)
表10：正极上市公司2020年业绩情况 (10)
表11：正极上市公司2021Q1业绩情况 (10)
表12：负极上市公司2020年业绩情况 (11)
表13：负极上市公司2021Q1业绩情况 (11)
表14：隔膜上市公司2020年业绩情况 (12)
表15：隔膜上市公司2021Q1业绩情况 (12)
1.行业整体2020年和2021Q1盈利均同比大幅上升
我们根据公司的主营业务，统计了锂电池产业链具有代表性的上市公司，共计29家。 表 1：锂电池产业链公司梳理
资料来源：Wind ，东莞证券研究所
新能源汽车高景气，带动锂电池需求增长。2020年中之后，新能源汽车市场迅速回暖，动力电池市场随之升温。2020年我国新能源汽车产销量分别完成136.6万辆和136.7万辆，分别同比增长10.01%和13.38%。2021年1-3月我国新能源汽车产销量分别完成53.33万辆和51.47万辆，分别同比大幅增长407.32%和351.29%。锂电池装机量方面，2020年锂电池装机量达65.6GWh ，同比增长14.9%；2021年1-3月锂电池装机量为23.24 GWh ，同比大幅增长209.74%。
图
1：
2019-202104全国新能源汽车销量
图 2：2019-202104全国锂电池装机量
数据来源：Wind ，东莞证券研究所
数据来源：同花顺，东莞证券研究所
锂电池行业2020年实现营业收入3048.33亿元，同比增长23.93%，增速同比下降13.28个百分点；实现归母净利润161.59亿元，同比增长165.72%，而上年同期为负增长；实现扣非后净利润111.70亿元，同比增长287.82%，而上年同期为负增长。
数据来源：Wind ，东莞证券研究所
数据来源：Wind ，东莞证券研究所
锂电池行业2020年整体毛利率为17.37%，同比下降0.98个百分点；净利率为5.93%，同比上升2.90个百分点；ROE-摊薄为6.08%，同比上升3.03个百分点。
图
一汽高尔夫报价5：2016-2020年锂电池行业扣非后净利润  图 6：2016-2020年锂电池行业盈利能力汽车影院
数据来源：Wind ，东莞证券研究所
数据来源：Wind ，东莞证券研究所
锂电池行业2021Q1实现营业收入1073.71亿元，同比增长90.86%，增速同比上升64.42个百分点，较2019Q1增长148.67%；实现归母净利润77.69亿元，同比增长344.34%，而上年同期为负增长，较2019Q1增长150.4%；实现扣非后净利润66.42亿元，同比增长787.17%，而上年同期为负增长，较2019Q1增长178.06%。
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数据来源：Wind ，东莞证券研究所
数据来源：Wind ，东莞证券研究所
锂电池行业2021Q1整体毛利率为19.76%，同比上升8.33个百分点，较2019Q1下降3.06个百分点；净利率为8.22%，同比上升4.52个百分点，较2019Q1上升0.35个百分点；
ROE-摊薄为2.77%，同比上升1.90个百分点，较2019Q1上升1.05个百分点。
图 9：2017Q1-2021Q1锂电池行业扣非后净利润  图 10：2017Q1-2021Q1锂电池行业盈利能力
数据来源：Wind ，东莞证券研究所
数据来源：Wind ，东莞证券研究所
2.产业链各环节2021Q1业绩显著增长
2.1动力电池：2020年稳健增长，2021Q1加速增长
动力电池行业2020年实现营业收入699.67亿元，同比增长11.21%；实现归母净利润71.07亿元，同比增长10.48%；毛利率为26.94%，同比下降1.96个百分点；净利率为10.96%，同比基本持平上年同期。
个股方面，宁德时代、国轩高科、亿纬锂能的业绩表现稳健。宁德时代是绝对的龙头公