2019年汽车及零部件行业分析报告
一、总论
（一）汽车总行业：销量增速势微，渠道库存承压，由“增量”转为“存量”
1.乘用车市场：一方面行业增速放缓，市场趋于饱和。我国汽车行业在经历高速发展 (2001-2010年，销量CAGR为24%)和稳步发展(2011-2017年，销量CAGR为7%)后，囿于需求端饱和及消费疲软影响，由增量时代步入存量时代，2018年同比-3.5%。同时乘用车市场趋于饱和，SUV(结构占比42%自主品牌扎堆投放区)、轿车、MPV、交叉型等车型销量均趋于下降态势。一方面经销商库存高企，其库存预警持续位于警戒线(50%)之上，且自主品牌库存压力高于合资品牌。
2.乘用车市场格局：预计2019 年开启的乘用车置换需求集中在15 万以上市场，优势品牌开启寡头增长时代。自主品牌以中低端品牌(15 万元以下)起家，在30 多年的积累后以四成市占率站稳脚跟，开始尝试上探深入合资品牌腹地(20 万元以上)，但在置换需求下有下滑风险。优势车企上汽集团/广汽集团/吉利汽车/长城汽车/比亚迪销量增速远高于行业，预计未来头部企业将凭借资金/产品/品牌/渠道等多重优势加速行业洗牌，弱势自主品牌亏损扩大，或并购
域虎重组重生，或退出市场。
3.商用车市场：持续低迷，新能源化明显。预计2018 年客车销量下滑5%，2019 年持平。且客车新能源渗透率提升，公交新能源趋势明显。
4.政策刺激：短期见效不明显，任重道远。第一，个税改革释放的消费对汽车市场影响有限，无法有效提振汽车消费力。第二，现阶段若施行购置税优惠，在汽车进入阶段性饱和，且居民消费水平受经济疲软及房地产挤压影响下，难以企及2015 年的效应；同时，刺激的需求大多为透支性需求。第三，国六标准实施将促使经销商加大优惠清理库存，但同时也存在消费者持币观望国五车型贬值空间，从而短期抑制销量增长的风险。
（二）新能源汽车：步入高增长、自主需求驱动时代，关注补贴扰动
1.新能源汽车市场：乘用车方面，2018 年新能源乘用车在车市总体低迷的逆势中保持强势增长，前11月同比增长87%。结构上，A00 级轿车、A 级轿车、A0 级 SUV 成为纯电动支柱车型(80%纯电份额)，插混占据2~3 成稳定份额；消费区域上较为集中；厂商上纯电厂商集中度提升，插混厂商寡头格局。从趋势上，新能源汽车历经三个阶段。补贴驱动拉动小车型、运营需求创造稳定A级车销量、自主需求利好A0级SUV及中高端车型，未来仍是与燃油车竞争，渗透
率不断增大的过程，而电动车企之间的竞争主要集中在成本导向的单车盈利上，部分优势车型将脱颖而出。预计新能源汽车仍将维持高速增长，2018年乘用车全年销量达93万辆，预计2019年达133万辆，
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小轿车使用年限同比增长43%。而商用车方面主要受补贴影响。
2.电动车2019 年演变：从运营转向自主消费，需求从低端向中端上探。首先，电动车需求拆分为个人消费、出租和网约平台、分时租赁三个维度，其中个人消费呈性价比及品牌多元化，主要受牌照和路权、一线城市续航及二、三线城市性价比拉动；出租和网约平台追求续航及运营中的极致性价比；分时租赁由于重资产制约及用户的廉价短途代步需求，倾向中低端车型。奥迪a5报价
其次，未来主要有5个趋势，即限牌限行城市新能源汽车加速渗透、电动车低端需求向中端上探、自主消费与运营市场或将逐渐分离、18 万~30万元价格区间为合资品牌密集投放区和特斯拉及蔚来对30万以上豪华车型的挑战。
买车记
3.新能源汽车政策端：补贴政策调整对高续航乘用车影响有限，双积分效果尚未显现。其一，补贴，新能源汽车放量增大补贴车型基数，预计2018/2019年国补为401/461亿元，同比上升12%/15%。2018年乘用车销售结构已向高续航转移，部分缓解退坡影响。而网传方案中商用车单位电量补贴下调已被市场反映。其二，双积分，目前受负积分比正积分1:4的供求关系影响，交易价格低于1000元；未来可能随考核指标严格化，供求关系回升1:1.3-1.5，积分价格将有提升。
4.爆款车型：由燃油车推演，怎样的电动车将脱颖而出?从整体出发，续航里程300~450公里、售价8~
10万和13~15 万元两档、外观“合眼缘”、驱动/高压系统/智能配置等综合性能强、具几个区别于燃油车体验感亮点的电动车最有可能成为主流消费车型。现代瑞纳怎么样
从单一车型出发，纯电动优势车型集中度高，将其分为五档：第一A00微型轿车售价4~7万，主打价格优势。第二，A0级SUV售价8~12万，在性价比优势基础上拓展外观、配置等1~2个亮点。第三，A级轿车，售价12~16万，以高续航及快充优势从运营车切入。第四，中型车售价18~30万，空间大，配置亮眼。目前车厂还是以补贴为导向，仅少数车厂布局中型车区间，未来与合资厂竞争。第五，以蔚来ES8为代表的从高端切入的车型售价高于30万。而对于插混售价