2020年3月
目录
一、平台化能力是车企研发和生产的根基，MEB是大众转型新能源的重要平台 (6)
1、电动化战略助力脱碳计划，MEB全球预期累计产量达到5000万辆 (6)
2、MEB平台有望在新能源领域延续大众传统车领域的相对优势 (8)
二、制造端：模块化新能源独立平台，性能提升成本下降 (10)
三、控制端：MEB实现由分布式架构向域控架构过渡 (13)
后保险杠1、纵向比较：MEB相对MQB的EEA由分布式过渡到集中式的域控 (19)
2、横向比较：特斯拉与MEB的EEA均采用3个域控的EEA域控架构 (20)
四、产品端：大空间高里程，内外饰前卫，价格亲民 (21)
1、MEB延续性强，产品外观改善，成本下降，续航里程提升 (21)
2、产品分析：多品牌全面布局储备丰富，首发车型竞力强劲 (24)森雅m80
（1）ID.3：ID家族首款量产紧凑型两厢车，预计2020年由上汽大众国产 (24)
（2）ID.4：首款国产MEB车型，预计2020年由一汽大众与上汽大众同时国产导入 (26)
（3）ID.VIZZION Concept：高端纯电版“辉腾”，预计2021年全球上市 (28)
（4）ID.BUZZ（ID.7）：定位紧凑级MPV，预计2022年海外推出 (29)
（5）ID.ROOMZZ（ID.6）：定位全尺寸跨界SUV，预计2021年一汽大众国产 (31)
（6）ID.SPACE VIZZION：大轴距纯电旅行车，预计2022年前后全球上市 (32)
（7）ID.BUDD-e：借鉴经典T1BUS，定位MPV (33)
（8）Q4e-tron：奥迪首款基于MEB车型，定位紧凑型跨界SUV (34)
（9）斯柯达CITIGOe iV：斯柯达首个纯电动车型，定位次紧凑型两厢车 (36)
（10）斯柯达VISION E Concept：斯柯达在华SUV战略计划产品之一，预计2021年上汽大众国产导入 (37)
（11）斯柯达VISION iV：紧凑级三厢车，预计2021年由上汽大众国产导入 (38)
（12）西雅特el-born：西雅特首款纯电动量产车型，定位紧凑型两厢车 (39)
五、市场端：对标特斯拉等新势力，品牌与价格优势明显 (41)
1、大众品牌培育了庞大的受众体，奠定坚定的市场基础 (42)
2、ID.4竞品分析 (45)
（1）对标直接竞品纯电SUV (45)
（2）间接竞品其他纯电车型 (50)
春季车辆保养常识（3）间接竞品非纯电SUV (53)
六、产业链梳理相关企业 (54)
1、精锻科技：中期看经营与需求双击，长期看基于工艺同源性品类扩张 .. 56
（1）需求侧：行业边际向下可能性较小，企业主要依靠增量项目 (56)
（2）经营侧：明年确定性较高，同时也是可跟踪性较强的资本开支向下 (57)
（3）MEB平台核心供应商，主要配套差速器、电机、减速器等相关部件 (57)
2、爱柯迪：铝压铸精密件隐形冠军，需求与经营周期双击 (57)
（1）轻量化是大势所趋，铝压铸行业增长稳定 (58)
（2）长期看点：单车配套价值量显著提升，新能源产品打开新成长 (58)
（3）MEB平台核心供应商，主要配套差速器、电机、减速器等相关部件 (59)
3、华域汽车：优质蓝筹，长期转型新能源三电以及智能驾驶核心领域 (59)
卡罗拉2014款（1）长期看转型新能源三电、智能驾驶等核心供应配套商 (59)
大切诺基3.0（2）旗下新能源、智能驾驶、汽车电子等优质资产显著低估 (59)
（3）MEB平台核心供应商，主要配套电机、空调压缩机等相关部件 (60)
（4）业绩增长稳健，业务持续优化 (60)
4、三花智控：制冷零部件龙头，新能源汽零打开增量空间 (60)
（1）制冷零部件龙头，稳增长中有亮点 (60)
（2）汽零在手订单充裕，高速增长可期 (60)
（3）MEB热管理核心供应商 (61)
5、宁德时代：行业集中度提升，动力电池龙头强者愈强 (61)
（1）市占率进一步提升，毛利率下行费用率改善 (61)
（2）持续大客户绑定战略，加速产能布局 (61)
平台是研发制造的根基，MEB是大众转向新能源的核心。全球龙头大众依托其强大的模块化平台能力在燃油车领域与竞争对手拉开较大差距。行业层面新能源是不可逆产业趋势，格局层面大众面临造车新势力崛起带来的竞争压力。MEB平台是大众打造的新能源独立平台，将承担旗下大部分纯电车型生产制造（规划5000万辆）。大众基于MEB可复制其在传统车领域的研发制造优势以及市场基础。
固体蜡
性能提升，成本下降，定价与品牌优势突出。制造端看，MEB 是新能源独立平台，结构简化，电池搭载量提升，同尺寸轴距变长，成本大幅降低；控制端看，MEB电子电气架构由分布式向集中式域控模式过渡，采用与特斯拉类似的3区域域控架构，领先主流一级供应商的5区域控架构。产品端看，新品具备三点共性：第一，续航里程大幅提升，标准版基本达500km；第二，外观内饰设计理念革新，风格贴近造车新势力；第三，新能源独立平台结构优化，通用化率高，平台延伸车型量大带来成本显著下降。市场端来看，MEB平台车型延展性强，基本囊括大众旗下所有子品牌多级别多种类车型。与特斯拉等造车新势力比较，优势主要体现在成本较低带来的价格优势，价格更加亲民。与自主品牌相比，优势主要体现在品牌与市场口碑。
产业链企业。大众MEB平台在新能源与传统车通用部件上较大概率沿用原大众系供应商，而在新能源差异化部件领域，重点关注两条主线：第一：大众MEB带来ASP提升或收入占比较高带来业绩弹性大的公司，比如，精锻科技（差速器齿轮，减速器轴，电机轴）、爱柯迪（电机壳体、电驱壳体，热交换模块）、星宇股份（车灯总成）、
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