2021年3月
目录
一、上汽集团：百尺竿头，持续领先 (5)
二、看今夕：分化加剧，龙头有望持续增长 (8)
1、我国汽车市场步入稳健增长时期 (8)
2、他山之石：日本格局演变——整合进行中，龙头盈利持续改善 (10)
3、我国竞争格局发展轨迹：行业集中度提升，盈利上行 (19)
三、未来：智能网联新能源兴起，行业变革大浪潮 (23)
1、新能源由政策驱动转向市场驱动，产品综合能力是核心 (23)
（1）优质车型供给有望打开市场化需求 (23)
（2）竞争格局大变局，双积分倒逼车企加大布局 (26)
2、智能网联带来价值链的扩容，跨行业合作成必然 (29)
四、包容并举，前瞻独到，新浪潮下仍处不败之地 (32)
1、新能源：从前端供应到后端服务，综合实力显著 (33)
（1）产品组合：RX5+Ei5 布局主力市场，光之翼冲刺高端 (34)
（2）供应链：电池-CATL、IGBT-英飞凌、电机电控-联电+华域麦格纳明星组合 (36)
（3）后端服务：安悦充电一条龙解决方案 (38)
2、智能网联：布局领先，强强联合 (40)
（1）积极拥抱跨界合作，借助多方力量实现共赢 (42)
汽车黑科技（2）前瞻布局，投资智能驾驶前沿“黑科技” (45)
（3）由自建到合作，探索“互联网汽车”新模式 (46)
3、共享化：环球车享持续探索出行服务 (49)
五、合资品牌：新车周期向上，业绩稳健增长 (52)
1、上汽大众：正值SUV 周期，销量与盈利有望稳健增长 (52)
2、上汽通用：MPV+豪华车+SUV 三驾马车拉动销量高增长 (54)
3、上汽通用五菱：加码转型，乘用车快速放量 (58)
六、自主品牌：强势崛起，盈利弹性值得期待 ...............................
1、荣威RX5 取得突破，拉动品牌销量快速爬坡 (61)
2、新车周期打开，预计2021 年开始盈利 (62)
（1）新品周期开启，家族化设计阵容逐渐形成 (62)
（2）RX8 亮相，定位于硬派中大型7 座SUV (63)
（3）上汽自主品牌预计于2021 年开始盈利 (64)
看今夕：分化加剧，龙头有望持续增长。我国乘用车行业已步入稳健增长期，对标日本汽车格局演变来看，随着经济放缓，汽车市场趋于饱和，日本汽车格局逐步由分散走向集中，整合后龙头盈利能力有所提升。我国汽车行业正面临重组整合，2021年市场集中度触底反升，行业集中度有望持续提升，龙头盈利能力有望向上。
展未来：智能网联新能源兴起，行业变革大浪潮。汽车行业正处变革前夜，汽车形态将从传统汽车转向智能网联新能源汽车，带来价值链的扩容和重塑。新能源由政策驱动转向市场驱动，双积分政策将快速催化行业向电动化的转型，综合能力将成为核心。智能网联将对汽车行业产业价值扩容，未来软件、服务、出行解决方案等将占汽车产业25%左右的价值，作为汽车、电子、通信、计算机的综合体，跨行业合作将成必然。
包容并举，前瞻独到，新浪潮下仍处不败之地。上汽“四化”建设基础深厚同时又极度开放，在未来的竞争中将立于不败之地。上汽在新能源领域从前端供应（英飞凌、CA T L、联合电子等明星供应商）到产品组合（主力车型到高端车型，产品谱系健全）到后端服务（安悦充电）布局完整，综合实力强劲。智能网联领域，公司前瞻技术事业部直接面向L3以上智能驾驶，并与In te l、武汉光庭等合作。网联从自建到合作，与阿里、移动、华为等巨头联手拓展整个网联生态圈。
合资新车周期助力销量稳健，自主将贡献业绩弹性。上汽合资正值强势新车周期：上汽大众S U V持续布局、通用M P V+S U V+豪华车三驾马车，销量有望取得稳健增长。上汽自主新车周期开启，R X3、
发布评论