2023年稀土行业研究报告
1.稀土行业介绍
1.1,稀土一国家战略性矿产资源
稀土是元素周期表中镯系元素和铳、钮共十七种金属元素的总称。通常根据稀土元素原子电子层结构和物理化学性质可将其分为轻稀土及重稀土。其中，轻稀土包括铺、铺、错、钗、施、彩、错，重稀土包含铝、锹、镐、铁、银、锌、镐、镭、铳、钮。稀土作为一种不可再生资源，能大幅提高其他产品的质量和性能，是我国战略性核心矿产资源。我国是全球稀土资源储量最大的国家，稀土矿主要分布在内蒙古、江西、广东等地，其中中重稀土主要分布在江西和广东，轻稀土主要分布在内蒙古，具有〃南重北轻〃的分布特点。我国拥有着全球最完整的稀土产业链布局，稀土储量及稀土开采、加工技术均保持世界领先地位。稀土被誉为现代工业的“维生素"，是发展新兴产业和国防军工不可或缺的关键元素。
供给端方面，国家对稀土开采、冶炼指标严格把控，2023年工信部、自然资源部下达的稀土开采、冶炼分离总量控制指标分配于北方稀土集团、中国稀土集团、厦门铝业，及广东省稀土集
团等四大集团。在稀土大集团引领下，稀土供给端持续优化，科学调控稀土资源开采规模，并加速资源整合，以保障产业供应链安全稳定，健全稀土产品定价机制。需求端，稀土的新能源属性持续强化，在"十四五〃规划及“双碳〃政策指引之下，新能源汽车、工业电机、风力发电、变频空调、工业机器
人等下游产业蓬勃发展，带动产品需求整体向好，稀土及磁材行业迎来快速发展新阶段。
根据中国稀土行业协会数据,截至2023年2月22日，氧化错较收于688元/公斤，较年初下跌24元；氧化镯价格收于7元/公斤,氧化铀价格收于7.5元/公斤，均较年初持平；中重稀土方面，氧化锹价格收于12700元/公斤，较年初下跌1250元，氧化铀价格收于2220元/公斤，较年初下跌270元。整体稀土产品价格趋于稳定波动态势，且自2023年第四季度起正逐步回升，有助于稀土及磁材全产业链健康发展，预计未来稀土价格在供需双振、国家政策推动下将小幅稳步上涨。
图7：中国稀土行业价格指数
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一稀I：价格指数:稀上办公
资料来源：中国稀土行业协会，东莞证券研究所
1.2,稀土产业链一从稀土矿到磁材
稀土产业链包括三大环节，分别是上游的稀土矿开采、中游稀土冶炼及分离、以及下游稀土加工及各类终端应用。
稀土矿在地壳中主要以矿物形式存在。按照所包含元素的不同，可分为独居石矿、氟碳铀矿
、磷钻矿、以及风化壳淋积型稀土矿。独居石。独居石又名磷锦镯矿，矿物成分中稀土氧化物含量可达50~68%o独居石矿呈黄褐、棕、红，间或有绿，半透明至透明，具有强玻璃光泽。具有经济开采价值的独居石主要资源是冲积型或海滨砂矿床。最重要的海滨砂矿床是在澳大利亚沿海、巴西以及印度等沿海。氟碳铀矿。氟碳铀矿晶体呈六方柱状或板状，细粒状集合体。外表呈现黄、红褐、浅绿或褐。它是提取铀族稀土元素的重要矿物原料。作为开采铁矿的副产品，它和独居石一道被开采出来，其稀土氧化物平均含量为5~6%o品位最高的工业氟碳铀矿矿床是美国加利福尼亚州的芒廷帕斯(MountainPass)矿，这是世界上唯一以开采稀土为主的氟碳铀矿。
磷钻矿。磷亿矿化学性质稳定，外表呈现黄、红褐，有时呈黄绿，亦呈棕或淡褐。磷钻矿中有钮族稀土元素混入，其中以镜、饵、镐、钱为主。尚有错、铀、社等元素代替忆，同时伴随有硅代替磷，一般来说,磷钻矿中铀的含量大于牡。风化壳淋积型稀土矿。即离子吸附型稀土矿，是中国特有的新型稀土矿物。离子吸附型稀土矿中重稀土元素含量高，经济含量大，覆盖面大，多在丘陵地带，适于手工和半机械化开采，开采和浸取工艺简单。该类矿源主要分布在中国南方的江西、广东、湖南、广西、福建等地。
1.2.2、稀土冶炼分离
稀土矿冶炼方法包括湿法冶金和火法冶金。湿法冶金的全流程大多处于溶液、溶剂之中，采用沉淀、结晶、氧化还原、溶剂萃取、离子交换等化学分离工艺过程。现应用较普遍的是有机溶剂萃取法，它是工业分离高纯单一稀土元素的通用工艺。湿法冶金流程复杂，产品纯度高，该法生产成品应用面广阔。火法冶金工艺过程简单，生产率较高。稀土火法冶炼主要包括硅热还原法制取稀土合金，熔盐电解法制取稀土金属或合金，金属热还原法制取稀土合金等。火法冶金的特点是在高温条件下进行生产。
图8：2023年全球稀土资源储备情况    图9：2023年全球稀土矿产•情况
2023年金球稀2023年全球稀I:『产诚情况
依据来源：美国地质调查局，东莞证券研究所    数据来源：美国地质调查局,东莞证券研究所
1.2.3、稀土加工及终端应用
稀土下游应用最大的部分为各类稀土功能材料。具体来看，稀土产品应用于各类稀土功能材料、石油化工、玻璃陶瓷、冶金机械、及农业轻纺当中。稀土功能材料又包括磁性材料、抛光材料、发光材料、催化材料及储氢材料。稀土功能材料中占比最大，目终端产品价值最高的是稀土磁性材料。稀土磁材终端应用包括新能源、节能化和智能化等〃三能〃高端应用领域，如新能源汽车、汽车EPS、变频空调、风力发电、工业自动化、智能消费电子和节能电梯等领域。
1.3,稀土行业发展历程
中国稀土矿的发现。北方稀土资料表示，1927年7月3日，中瑞（典）西北科学考察团的中国地质工作者丁道衡在途径内蒙古乌兰察布草原阴山北麓、包头北约150公里处时，首次发现了白云鄂博矿铁矿。1935年，前中央研究院地质研究所研究员何作霖在北平对丁道衡采回的白云鄂博矿石进行研究,发现该矿含有两种稀土矿物，将其分别命名为〃白云矿”和〃鄂博矿〃。后经验证，这两种矿物即是氟碳铀矿和独居石。探矿矿，产业起步(1949-1971)o1950年5月，中央人民政府派出白云鄂博地质调查队，开始对白云鄂博进行大规模地质普查。
1961年，包钢稀土冶炼厂的前身，即8861稀土实验厂开工建设，至1970年，该厂已具备选矿、前处理、提取、分离等四个基本工艺流程。
根据百川盈孚资料，1969六大汽车集团年江西省地矿厅908队发现龙南足洞离子型稀土矿，并于1971年7月完成离子型稀土第一代提取工艺扩大试验，标志着我国稀土正式从实验室走向产业化。改革开放，稀土崛起(1978-1986)o1978年后，随着包头稀土资源的综合利用、分离提取和南方离子型稀土资源的开发利用，基本解决了我国北、南两大不同类型稀土资源的产业化开采与回收问题，生产成本随之大幅度降低。使我国于1986年全国稀土总产量超过美国，跃居世界第一，从此成为世界第一稀土生产国和供应国。跋山涉水，创业维艰(1986-2011)o80年代中期以来，我国稀土产业开始了突飞猛进的发展，迅速崛起。然而在我国稀土行业快速发展的同时，诸多问题也接踵而至。资源过度开发、稀土资源快速消耗、生态环境严重破坏、产能长期过剩、稀土产品大量出口、黑稀土的泛滥，使得在此段时期来价格长期低迷。