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国际化失败案例
中企海外并购
成功案例
联想：并购IBMPC业务
201X年12月8日，联想用12.5亿美元购入IBM的PC业务，自此，位于全球PC市场排名第九位的联想一跃升至第三位。这次并购从品牌、技术、管理、产品、战略联盟和运营等各方面对于联想本身都有巨大的提升。并购后，IBM个人电脑业务的全套研发体系归联想所有，联想的采购和营销成本则由于借助了IBM原有的分销渠道得到大大优化。
点评：联想的经验告诉我们，民族企业尽管在技术、管理等方面相比国外企业处于低位，但如果敢于抓住时机，取己所需，那么，借助这种品牌并购迅速上位也是未来中国企业迅速扩大海外影响的可取之道。
海尔：居高临下，步步为营
201X年底，海尔在总裁张瑞敏制定的名牌化战略带领下进入第四个战略阶段——全球化品牌战略阶段。海尔“走出去”的主要特点是：经营范围——海尔自己的核心产品；发展进程——从创造国内名牌、国际名牌着手，到出口，再到跨国投资，渐进性发展；对外投资方式——以“绿地投资”即新建企业为主；跨国投资效果——成功率高，发展快。如今的海尔已在全球建立了29个制造基地，8个综合研发中心，19个海外贸易公司，员工总数超过6万人，201X年海尔集团实现全球营业额1190亿元。
点评：拥有像海一样宏大目标的海尔，不仅伸开臂膀广纳五湖四海有用之才，更具备了海一样强大的自净能力。它有清晰的自我定位和战略方向，不断提升的创新能力和对市场的准确把握，是海尔如今不断演绎全球神话的筹码。
吉利汽车：并购沃尔沃
吉利在成功实施以自主创新为主的名牌战略之后，开始了以海外收购为主的品牌战略。201X年4月，吉利汽车收购了全球第二大自动变速器制造企业澳大利
亚DSI公司，使其核心竞争力大大增强。201X年3月28日，吉利汽车与美国
福特汽车公司在瑞典哥德堡正式签署收购沃尔沃汽车公司的协议。
点评：吉利作为我国汽车行业海外品牌战略的先行者，如果能安全度过磨合期，在实现技术资产有效转移和与工会达成一致上有所突破，真正掌控国际著名
品牌，吸收一流技术，增强自主创新能力，就可以说中国汽车产业海外并购之
路获得成功。
奇瑞汽车：海外布局，辐射全球
奇瑞与其协作的关键零部件企业和供应商协同，和国内大专院校、科研所等进
行产、学、研联合开发了研发体系，掌握了一批整车开发和关键零部件的核心
技术。目前，奇瑞正全面推进全球化布局，产品面向全球80余个国家和地区出口，海外15个CKD工厂已建或在建，通过这些生产基地的市场辐射能力，实现了全面覆盖亚、欧、非、南美和北美五大洲的汽车市场。
点评：奇瑞的“质量”和“技术创新”的武器使它成功突出重围，不仅得到越
来越多国人的认可，也开始在国际舞台上崭露头角，与国际巨头们PK得风生水起。
北汽：收购萨博相关知识产权
201X年12月11日，北汽以2亿美元成功收购瑞典萨博汽车公司相关知识产权。北汽成功收购萨博技术，一是通过收购得到了先进的核心技术；二是通过收购取得了完整的质量与制造工艺体系，为产品技术的消化吸收和研发制造提供了有
利条件；三是这次收购具有极高的性价比，为基于产品性能和成本控制的自主品牌产品市场定位提供了有利条件。
点评：也许北汽这次“走出去”不像其他企业的并购投资那样引人注目，但它
却抓住金融危机后跨国并购难得的机遇，开启了在发达国家收购先进成套设备
的快乐之旅。
百度：挑战核心技术
201X年，百度正式宣布“走出去”，并将日本作为国际化战略第一站。经过短
短1年发展，百度已经在日本开发出视频搜索、博客搜索等富有特的产品，
从流量方面成为日本第四大独立搜索引擎，在速度、运行稳定方面也全面赶超
海外市场主要竞争对手。
点评：百度这个富有中国古典诗意的名字正在被越来越多的外国人所熟识。互
联网搜索业务作为现代社会一个标志性的产业，明天的发展空间必将更为广阔。
华为：自主创造与拿来主义的精妙平衡
华为在研发上做足了功课，每年坚持不少于10%的研发投入，并将研发投入的10%用于预研，不断跟踪新技术、新领域。除了通过自主开发技术提升竞争力，华为亦从未拒绝过以开放的心态，“站在巨人肩膀上”去获取商业的快速成功。?这也是1996年华为引入IBM对其公司产品开发流程进行改革的直接动力
之一。自201X年之后，华为实现了100%产品研发都通过新的流程化产生，为
华为201X年开始的深入国际化，奠定了管理和文化的基础。
点评：自主品牌很重要，它从根本上决定了企业在利润链上能否分得那最大的“一杯羹”，但企业的发展，尤其在面对强大的竞争对手时，拼的是效率。不
因过度捍卫“自主”而耽误了效率，这就是“华为榜样”的精神实质。
顺德日新：借助国企当跳板
201X年12月26日，顺德日新宣布收购智利一座储量高达30亿吨的铁矿。日
新在矿山项目中持股超过七成，投资约10亿元全部来自于自有资金。同时，顺德日新也与中国五金矿产进出口珠海公司签订了战略合作协议，开采之后所有
铁矿都将由中国五矿珠海公司进口，承诺智利项目所产矿石将以低于国际市场20%到30%的价格，通过央企中国五矿珠海公司内销渠道，打入国内市场。
点评：民营企业以其灵活的经营方式、敏锐审视市场和捕捉机会的能力，以及
快速果决的决策效率，本着“寸有所长，尺有所短”的谦虚姿态，迅速完成海
外矿山收购，显示了产权清晰的民营企业独具的灵活性和创新精神在对外扩张
中的优势。
中石化、中海油：创造联合收购新模式
201X年7月我国两大石油公司中海油和中石化近日宣布以13亿美元联合收购
美国马拉松石油公司持有的安哥拉一石油区块20%的权益。这笔交易是自中海
油185亿美元竞购美国优尼科石油公司失败后，首次成功收购美国石油公司的
资产。业内人士认为，两大石油公司共同出资进行海外收购，有利于中国公司
在海外并购力量最大化，避免国内公司之间不必要的竞争，是中国石油公司
“走出去”值得借鉴的模式。
点评：我国央企是与富可敌国的跨国公司抗衡的中流砥柱。而央企的联合收购，是一种新的“走出去”模式，同时，也使西方国家对央企的强大实力和独特行
为方式的加倍关注。
葛洲坝：国际工程承包大显身手
中国葛洲坝水利水电工程集团公司是201X年首次登入“全球最大225家国际承包商”排行榜的中国企业之一。在管理型、多元化、现代化、国际化的“一型
三化”发展战略指导下，葛洲坝集团“走出去”的步伐明显加快。目前，葛洲
坝集团的足迹已经遍及南亚、东南亚、中亚、中东、非洲、美洲等地区。
点评：葛洲坝集团在对外承包工程中屡战屡胜，得益于它自己多年来在国内工
程项目承包市场中积累起来的技术优势和管理优势，有针对性地扬长避短，完
整的规划和统一实施的策略，在市场定位和项目管理上的经验。
失败案例
中航油：投资期货，折戟沉沙
201X年底，曾被中国企业捧为“走出去”战略棋盘上过河尖兵的中国航油股份
汽车精品网有限公司，因总经理陈久霖在石油期权和期货投机中判断失误，累积超过5.5
亿美元的亏损，并于201X年11月30日向新加坡高等法院申请破产保护。
点评：中航油“折戟沉沙”的惨痛教训：第一，跨国经营必须要建立内控和相
互制衡的风险控制机制。第二，企业必须重视对现金流量的监控和审核。第三，要正确认识道德风险。
中投公司：投资黑石，资产缩水
201X年3月才开始筹备的中投公司，在5月就斥资30亿美元外汇储备以
29.605美元/股的价格参股美国私募基金巨头黑石集团10%的IPO。这项交易成
立的初衷旨在为中国1.2万亿美元的外汇储备寻多元化投资出路，结果却不
尽如人意。黑石集团上市后股价连续下跌，也造成了中投公司这笔投资大幅缩水。截至美国时间201X年2月12日，中投公司在黑石投资中的亏损额达
12.18亿美元。
点评：这一案例或者可以证明，我国企业尚不具备掌握国际资本市场运行规律
的能力，在国际资本市场上的历练，可以帮助我们积累教训、经验，学会选择
投资品种，控制风险，把握投资时机。
中国平安：参股富通，被迫减值
201X年11月27日，中国保险巨头之一平安保险集团斥资约18.1亿欧元从二级
市场直接购买欧洲富通集团9501万股股份，一跃成为富通集团第一大单一股东。201X年6月，平安保险集团最终将持股比例锁定在4.99%，总投资额达238亿元人民币。之后，富通集团成为受金融危机波及的第一批金融企业，截至
201X年9月底富通集团的股价下跌幅度超过了70%，直接导致201X年第三季度平安保险集团季度报出78.1亿元人民币净亏。
点评：在实体企业家们努力用质量和技术在国际市场上为中国制造争得名分时，金融投资家们走出去时需要多一分谨慎，多一些灵活性，把风险控制放在第一位。
上汽集团：并购双龙，整合不利
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