文/王悦
汽车新政策摘要：随着经济全球化、企业生产经营专业化的高速发展，常规能源的有限性和环境问题日益增长，导致传统汽车行业向新能源汽车行业转型。在传统燃油汽车业高耗能高污染的情况下，新能源汽车不仅节能而且污染小，比亚迪新能源汽车产业不仅有国家政策的支持，而且将会是未来汽车行业的领头羊。本文介绍了以比亚迪为例汽车行业财务风险的分析与对策，在此基础上对新能源汽车行业财务风险的成因及防范措施加以分析。
1 研究背景及意义
目前新能源汽车制造业已经成为汽车行业的发展趋势，更新换代的速度使新能源汽车企业必须时刻关注企业所面临的财务风险，然而我国新能源汽车行业的发展仍处于初级阶段，财务风险预警和控制的配套设施不到位，因此加强财务风险防范意识，建立有效的控制措施迫在眉睫。然而，对于汽车产业，由于其高技术成本，若想实现长期发展，对于防范财务风险也有更高要求，因此，如何给新能源汽车企业建立一套有效的财务风险控制措施显得尤为重要。
2 以比亚迪为例分析新能源企业面临的财务风险
（1）公司概况：比亚迪股份有限公司，创立于1995年，2002年在香港主板发行上市，主要业务板块包括二次充电业务，手机部件及组装业务，以及包含传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车产业，以及太阳能电站、储能电站、LED及电动叉车在内的其他新能源产品。
表 2-1 比亚迪 2013-2017 年基本营收情况
项目（亿元）20132014201520162017
总营业收入528.63581.96780.191006.511035.79
营业利润 1.07-1.7931.4678.4669.38
税前利润8.328.7437.9565.6856.21
表 2-2 比亚迪公司营业构成及毛利率
营业类型所占比例%毛利率%
二次充电电池8.28%9.49%
汽车53.46%19.15%手机部件及组装等38.21%12.59%
如表2-1，2-2所示，2017年实现收入约人民币 1035.79亿元，其中汽车及相关产品业务的收入占总收入的53.46%，手机部件及组装业务的收入占总收入的38.21%，二次充电电池及光伏业务的收入占总收入的8.28%。5年来比亚迪营业收入渐长，营业利润在2015年实现翻倍增长，至2016年营业利润为78.46亿元，随后在2017年出现下降。
表 2-3 比亚迪企业主营业务收入结构
按行业分类主营收入（万元）主营成本（万元）利润（万元）毛利率%汽车5,662,434.104,286,005.701,376,428.4024.31手机部件及组装4,047,322.003,517,583.20529,738.8013.09
二次充电电池876,662.10793,466.8783,195.239.49
按行业分类主营收入（万元）主营成本（万元）利润（万元）毛利率%
按区域分类中国港澳台882,934.804,082,190.30800,744.5016.4美国214,842.50195,882.0018,960.508.83
欧洲154.128.60134,835.1019,293.5012.52
印度28,465.4027,548.60916.8 3.22其他（地区）348,945.00317,861.3031,083.708.91由表2-3看出比亚迪所生产的产品相对单一但其分布地区很广，在整个汽车行业处于直线上升阶段的背景下，比亚迪公司的业务收入是具有可塑空间的，其发展潜力巨大，成长速度非常可观。
（2）公司面临的财务风险
表2-4 2013年－2017年比亚迪资本结构财务指标
年度2013-12-312014-12-312015-12-312016-12-312017-12-31产权比率 1.79 2.11 2.02 1.50 1.97
权益乘数 2.79 3.11 3.02 2.50 2.97
资产负债率0.670.690.690.620.66
筹资风险：通过表2-4可知，2013年至2017年产权比率大于1.5，表现出负债大于股东权益，负债增加，企业相应增加了经营成本。从权益乘数来看，2013年到2017年基本维持在3.0左右，理论上合理的权益乘数范围应该在2.0左右，说明企业资产对负债的依赖程度有所下降，但风险依然偏高。从资产负债率来看，前三年数值在0.67左右，2016年下降至0.62，超过了传统意义上的警戒线（0.60），说明企业负担
有所减轻，但经营风险还是很大。总体来说，比亚迪在筹资方面，主要融资渠道是借款，运用财务杠杆来获得其收益，其筹资风险依旧偏高。
表2-5 2013年－2017年比亚迪短期偿债能力财务指标
年度2013-12-312014-12-312015-12-312016-12-312017-12-31流动比率0.680.770.820.990.98
速动比率0.480.580.580.770.79
现金比率0.110.080.100.100.09
偿债风险：通过表2-5可以看出，比亚迪公司的短期偿债能力相对弱，流动比率和速动比率都小于1，说明企业资产的变现能力弱，流动比率由2013年的0.68，到2016年的0.99逐年提高，在2017年小幅下降，而速动比率在经历了2014到2015年的停滞以后，在2016年后略有提高。但是现金比率，这一指标一直维持在0.1的水平，整体呈下降趋势，同时营运资金与借款比率近年中5年为负，说明现金偿付能力较弱，营运资金比较紧张，短期偿债能力还有较大提升空间。
表2-6 2014年－2017年比亚迪资本结构财务指标
年度2014-12-312015-12-312016-12-312017-12-31
全部资产
0.000410.033270.012720.02102
现金回收率
应收账款
3.20 3.11 2.71 2.26
周转率
年度2014-12-312015-12-312016-12-312017-12-31每股经营活动
0.02 1.550.680.09
现金净流量（元）
每股净现金
0.250.880.400.60
流量（元）
资金回收风险：表2-6可以看出，全部资产现金回收率变化较大，且每股经营活动现金流量和每股净现金流量变化幅度较大，说明企业现金流入由资产创造的部分不多，没有很强的现金获取能力，经营者需提高经营水平从而提高企业经济效益。一般意义上，应收账款周转率数值越大越好，但比亚迪应收账款周转率却逐年下降，且应收账款余额比重持续上升，主要是由于公司业务规模扩大，如手机业务和新能源，在产品销售账期方面，新能源汽车比传统燃油汽车长。综上所述，企业资金回收风险加大。
3 比亚迪财务风险产生的原因以及控制财务风险的措施分析
（1）筹资风险：新能源汽车业务在前期投入很大，尤其是技术领域。该业务建设周期长，收益小，属于财务风险较高的行业。我国资本市场提供给新能源汽车产业融资渠道相对较少；应合理制定筹资计划，不断拓宽筹资渠道。（2）偿债风险：比亚迪公司在该业务规模上持续扩张，再加上公司需增加相应的固定资产投资在其他业务上，使得公司的借贷款规模扩大；应建立风险预警系统，提高偿债能力，控制合理的债务规模。（3）资金回收风险：新能源汽车行业企业在近年来的应收账款和应收票据的余额较高，是资金回收风险的主要原因；建立企业信用评级系统，对交易方进行信用评价增加对应收账款回收力度。制定应收账款账龄分析表并定期检查，对坏账准备金额计提，采用账龄分析的会计方法来计
算减值损失。
参考文献：
[1] 裴玉.新能源企业财务风险预警指标体系的构建[J].会计之友,2011(11).
[2] 李海波.新能源行业企业财务风险控制分析[J].会计师,2016(18).
[3] 钱崇辉，曹新梅.证券投资风险研究[J].时代金融,2017(06).
[4] 林雯雯.新能源汽车行业的财务风险控制研究[J].审计与理财,2016(07)．
作者简介：王悦（1995—），女，陕西省商洛市人，西安石油大学经济管理学院2017级会计专业在读硕士研究生，研究方向： 财务会计。
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