江铃汽车营运能力分析
广义营运能力是指公司所有要素所能发挥作用，狭义营运能力是指公司资产营运效率。公司营运能重要指营运资产效率和效益。营运资产效率普通是指营运资产周转速度。营运资产效益是指营运资产运用效果，通过其投入和产出相比较来体现。
一、通过对江铃汽车、和数据进行历史比较分析。
图表1:2008、2009、2010年营运指标分析
2468总资产周转率
固定资产周转率
流动资产周转率
1.  总资产周转率：总资产周转率是指公司一定期期营运收入与资产总额比率，她阐明公司总资产在
一定期期内周转次数。
总资产周转率=营业收入/总资产平均余额 总资产周转次数=/「（+）/2」≈1.42 总资产周转次数=/「（+）/2」≈1.46 总资产周转次数=/「（+）/2」≈1.61 总资产周转天数=360/总资产周转次数 总资产周转天数=360/1.42≈253.52天
总资产周转天数=360/1.46≈246.58天
总资产周转天数=360/1.61≈223.60天
该指标用于分析公司所有资产使用效率，总资产周转速度快，阐明公司运用所有资产进行经营效率高，资产有效使用限度高，其成果将使公司偿债能力和获利能力增强。反之，阐明公司运用所有资产进行活动能力差，效率低，最后还将影响公司获利能力。通过上诉图表分析看，江铃汽车总资产周转率每年都在小幅度提高，周转天数也有所缩短，阐明江铃汽车总资产周转速度加快，销售能力增强，资产运用效率有了一定提高。
2.固定资产周转率：是指公司一定期期营业收入与固定资产占用额比率，它阐明公司固定资产在一
定期期内周转次数。
固定资产周转次数=营业收入/固定资产平均占用额
固定资产周转率=/「（+）/2」≈4.75
固定资产周转率=/「（+）/2」≈5.15
固定资产周转率=/「（+）/2」≈7.43
固定资产周转天数=360/固定资产周转次数
固定资产周转天数=360/4.75≈75.79
固定资产周转天数=360/5.15≈69.90
固定资产周转天数=360/7.43≈48.45
该指标重要用于分析厂房、设备等固定资产运用效率，比率越高，阐明运用率就越高，公司管理水平越好。从以上数据可以清晰看出，固定资产周转率逐年上升，阐明江铃汽车对于固定资产运用率每年均有较大幅度提高，固定资产得到相对较高运用，管理水平在逐年变好。
3.流动资产周转率：反映公司流动资产周转速度与综合运用效率指标，它是指在特定期期内公司营
业收入与流动资产平均占用金额之间比例关系，表白公司在一定期期内流动资产周转次数。
流动资产周转率=营业收入/流动资产平均占用金额
流动资产周转次数=/「（+）/2」≈2.54
流动资产周转次数=/「（+）/2」≈2.46    流动资产周转次数=/「（+）/2」≈2.35    流动资产流动天数=360/流动资产周转次数    流动资产流动天数=360/2.54≈141.73天    流动资产流动天数=360/2.46≈146.34天    流动资产流动天数=360/2.35≈153.19天
普通来说，流动资产在一定期期内周转次数越多，周转速度就越快，公司以相似流动资产占用实现营业收入就越多，流动资产营运能力就越好；反之，周转速度越慢，流动资产营运能力就越差，效率就越低下。从以上图表可以看出江铃汽车流动资产周转率比08、高，所用周转天数也相应增长，周转速度相对较慢，占用实现营业收入就少，流动资产营运能力就差。
图表2:2008年、2009年、2010年营运指标分析
10203040506070应收账款周转率
存货周转率
营业周期
4. 应收账款周转率：反映应收账款周转速度指标，有两种表达方式：一是应收账款在一定期期内转
为钞票平均次数，阐明应收账款流动速度。二是用时间表达应收账款周转速度。    应收账款周转率=营运收入/应收账款平均余额
应收账款周转次数=/[（+++）/2]    ≈17.94
应收账款周转次数=/「（66959113+87081079++）/2」    ≈38.51      应收账款周转次数=/「（++66959113+87087079）/2」    ≈49.51      应收账款周转天数=360/应收账款周转次数
应收账款周转天数=360/17.94≈20.07天
应收账款周转天数=360/38.51≈9.35天
应收账款周转天数=360/49.51≈7.27天
普通来说应收账款周转率是高一点比较好，表白公司收账速度快，平均收账期段，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强；但周转次数也并非是越高越好，如果过高，也也许是公司信用政策、付款条件过于苛刻所致，这样会限制公司销售量扩大，影响公司获利水平。
从表1和图2中可以看出，江铃汽车应收账款比率每年以15-20比例速度递增，阐明公司资产流动快，偿债能力强。从此3年应收账款周转天数可以看出，江铃汽车收账速度每年都在加快，短期偿债能力增强、流动资产投资收益相对增长。
5. 存货周转率：本指标有两种不同计价基本计算方式。一是以成本为基本存货周转率，即一定
期期内公司销货成本与存货平均余额间比率，它反映公司流动资产流动性。二是以收入为基本存货周转率，即一定期期内公司营业收入与存货平均余额间比率。在本次分析中，为了保持资产营运能力指标计算上一致性，以第二种方式计算。
存货周转率=营运收入/存货平均余额
存货周转次数=/「（+）/2」≈8.93
存货周转次数=/「（+）/2」≈9.85江铃汽车股份有限公司
存货周转次数=/「（+）/2」≈12.63
存货周转天数=360/存货周转次数
存货周转天数=360/8.93≈40.31天
存货周转天数=360/9.85≈36.55天
存货周转天数=360/12.63≈28.50天
该指标反映存货周转速度和存货占用水平，同步也反映了公司实现销售快慢。普通来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为钞票或应收账款速度就越快，资金回收速度越快，在公司资金利润率较高状况下，公司就能获得更高利润，这样会增强公司短期偿债能力及获利能力。如果存货周转速度慢，阐明公司存货销售有问
题，有过多存货，影响资金及时回笼。从上表可以看出，江铃汽车存货周转速度在逐年加快，流动性增强，存货转换为钞票或应收账款速度加快，使短期偿债能力变强。
6.营业周期：是指从获得存货开始到销售存货并收回钞票为止指端时间。营业周期长短取决于存货
周转天数和应收账款周转天数。
营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数
营业周期=40.31+20.07=60.38天
营业周期=36.55+9.35=45.9天
营业周期=28.5+7.27=35.77天
营业周期越短，阐明资产使用效率越高，资金周转速度越快，公司获利能力也越强，资产流动性越强，资产风险越低；营业周期越长，阐明资产使用效率越低，资金周转速度越慢，公司获利能力也越弱，资产流动性越弱，资产风险越高。从以上计算数据可以看出，江铃汽车近3年营业周期逐年递减，阐明该公司资金使用效率提高，资金周转速度加快，公司获利能力增强，资产流动性加强，资产风险减少。
二、江铃汽车与同行业上汽集团比较资产运用能力分析
上汽集团指标计算：
1.总资产周转次数=3.36[（.09+
2.46）/2]≈1.71
总资产周转天数=360/1.71≈210.53天
2.固定资产周转次数=
3.36/[（.42+ .35）/2]≈1
4.53
固定资产周转天数=360/21.04≈17.11天
3.流动资产周转次数=3.36/[（0.87+.52）/2]≈2.85
流动资产周转天数=360/4.11≈126.32天
4.应收账款周转次数=3.36/[（.77+.6+.22+.72）/2] ≈11.99
应收账款周转天数=360/11.99≈30.03天
5.存货周转次数=3.36/[（.54+.67）/2]  ≈23.67
存货周转天数=360/23.67≈15.21天