证券分析师： 刘虹辰 S0350521090005 **************
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宁德时代CTC+换电双轮驱动，蔚来ET7加速激光雷达
放量
——汽车行业周报
最近一年走势
相对沪深300表现
表现 1M 3M 12M
汽车 -3.5% 8.0% 20.8%
沪深300
0.1%
1.5%
-1.6%
《——汽车行业深度研究 ： 特斯拉生产制造革命：4680 CTC （推荐）*汽车*刘虹辰》——2021-11-18
《汽车行业2022年度策略：产业变革的α，时代浪潮的β （推荐）*汽车*刘虹辰》——2022-01-16 《汽车行业深度报告：2022年新能源爆款车型怎么看？（推荐）*汽车*刘虹辰》——2022-01-22
投资要点：
哈基宁◼ 宁德时代发布换电品牌EVOGO ，与CTC 形成双轮驱动。2022年1月
18日，宁德时代正式发布全新换电品牌EVOGO （乐行换电）及组合换电整体解决方案。EVOGO 采
用宁德时代最新CTP 技术，“巧克力换电块”重量能量密度超过160Wh/kg ，体积能量密度超过325Wh/L ，单块电池可以提供200公里左右的续航，并可以适配全球80%已经上市以
及未来3年要上市的纯电平台开发的车型。我们认为，作为新能源汽车产业链的龙头企业，宁德时代入局换电领域必将吸引更多主机厂参与，共同推动电池系统通用化的发展。同时在充电路线上，我们在《特斯拉生产制造革命：4680 CTC 》这篇报告中论述过CTC 将是动力电池系统进化的必然方向，宁德时代作为行业的领导者早已提前布局，在上海先后成立面向前瞻技术研发的科技子公司。EVOGO 的发布，表明宁德时代将在换电路线和以CTC 为发展方向的充电路线上共同努力，“两条腿走路”发挥更强竞争优势。
蔚来ET7开启锁单，激光雷达加速放量。2022年1月20日，蔚来ET7正式开启锁单，并将于3月28日开启交付。2021年，小鹏P5成为行业内首款搭激光雷达的量产车型， 2022年将有更多搭载激光雷达的车型上市，激光雷达将逐渐成为标配，蔚来ET7、沙龙机甲龙、Aion LX Plus 、哪吒S 、极狐阿尔法S HI 版、威马M7分别搭载1、4、3、3、3、3个激光雷达，激光雷达正在加速放量。
比亚迪官宣价格上调，出产品力保障调价底气。2022年1月21日，比亚迪汽车官方发布其将于2月1日起对王朝网和海洋网相关新能源车型的官方指导价进行调整，上调幅度为1000-7000元不等，将涉及旗下所有新能源车型。实际上从2021年7月起，汽车终端折扣率便逐渐收窄，一方面是因为缺芯，
另一方面是动力电池材料大幅涨价所致。我们认为，比亚迪凭借其新能源汽车（尤其是DM-i 混动车型）出众的产品力，能够较好应对调价对下游需求的影响，短期销量可能会因此小幅波动，但中长期不会受到过大的压力。 ◼ 行业评级及投资策略：产业变革的α，时代浪潮的β。2021年12月
新能源汽车渗透率提升至19%，汽车产业变革，特斯拉、新势力的毛利率不断提升，特斯拉国产供应商业绩普遍快速增长；特斯拉浪潮带
-0.0980
-0.02740.04320.11370.18430.2549汽车本田蓝宝石250
沪深300
来整车估值重估，NOA功能重新定义智能汽车引发军备竞赛，硬件堆
料，国产替代空间大。维持汽车行业“推荐”评级。
订汽车票推荐三条主线：
1、智能驾驶&汽车电子：智能定义汽车，军备竞赛，硬件堆料，国产
替代迎来历史机遇。推荐伯特利、德赛西威、科博达、华阳集团、中
科创达、法拉电子、菱电电控，关注保隆科技、中熔电气、铜峰电子。
2、特斯拉产业链&零部件：特斯拉生产制造革命：4680CTC+一体化压
铸。推荐拓普集团、银轮股份、爱柯迪、华域汽车、三花智控、星宇
股份、福耀玻璃、旭升股份、均胜电子、双环传动，关注文灿股份、
华达科技。
3、整车：特斯拉浪潮带来整车估值重估&强车型周期OEM，推荐比亚
迪，上汽集团，长城汽车，关注小鹏汽车、理想汽车、蔚来、宇通客
车、广汽集团、长安汽车、吉利汽车。
◼风险提示：疫情恢复低于预期；原材料价格及运费持续上涨；新能源
汽车需求增长不及预期；补贴退坡终端提价；汽车智能化发展进度不
及预期；自主品牌高端化进程受阻；零部件国产替代进度不及预期；
重点推荐公司业绩不达预期；国内外情况并不具备完全可比性，对标
的相关资料和数据仅供参考。
福特嘉年华报价重点关注公司及盈利预测
002594.SZ 比亚迪250.40 1.67 3.54 5.15 149.94 70.73 48.62 买入601633.SH 长城汽车44.00 0.84 1.33 1.69 52.38 33.08 26.04 增持600104.SH 上汽集团19.75 2.45 2.72 3.05 8.06 7.26 6.48 增持601238.SH 广汽集团14.56 0.7 0.93 1.05 20.80 15.66 13.87 买入000625.SZ 长安汽车13.48 0.59 0.75 0.9 22.85 17.97 14.98 增持601689.SH 拓普集团54.33 1.08 1.44 1.77 50.31 37.73 30.69 买入002126.SZ 银轮股份12.05 0.4 0.63 0.8 30.13 19.13 15.06 买入002920.SZ 德赛西威145.81 1.38 1.86 2.48 105.66 78.39 58.79 增持603596.SH 伯特利74.26 1.36 1.77 2.2 54.60 41.95 33.75 买入600741.SH 华域汽车29.06 2.04 2.34 2.71 14.25 12.42 10.72 买入603786.SH 科博达80.80 1.25 1.86 2.44 64.64 43.44 33.11 买入600660.SH 福耀玻璃48.61 1.52 1.92 2.31 31.98 25.32 21.04 买入300496.SZ 中科创达149.06 1.71 2.23 2.98 87.17 66.84 50.02 买入600563.SH 法拉电子197.47 3.7 4.86 6.33 53.37 40.63 31.20 买入688667.SH 菱电电控161.50 4.19 5.89 - 38.54 27.42 - 买入002906.SZ 华阳集团56.1
1 0.64 0.9 1.14 87.67 62.34 49.22 增持601799.SH 星宇股份180.50 4.92 6.3 7.93 36.69 28.65 22.76 买入
资料来源：Wind资讯，国海证券研究所（注：伯特利、科博达盈利预测来自Wind一致预期）
内容目录
1、宁德时代发布换电品牌EVOGO，与CTC形成双轮驱动 (6)
2、蔚来ET7正式开启锁单，激光雷达元年加速到来 (7)
3、比亚迪官宣价格上调，产品力保障调价底气 (9)
4、行业重点事件跟踪 (12)
5、行情回顾 (14)
6、投资建议及评级 (19)
7、风险提示 (20)
图表目录
图1：宁德时代EVOGO换电站效果图 (6)
图2：宁德时代系统集成技术——成组发展技术路线 (7)
图3：蔚来ET7重点功能及配置图解 (8)
图4：小鹏G9重点功能及配置图解 (9)
图5：2020-2021年整体市场价格指数走势 (10)
图6：2021年磷酸铁锂和三元811动力电池正极材料价格走势（万元/吨） (10)
图7：2021年豪华市场零售量走势(上)及价格指数走势(下) (10)
图8：2020年豪华市场零售量走势(上)及价格指数走势(下) (10)
图9：2021年国内新能源乘用车市场车企销量排行榜—零售量（辆） (11)
锐志车怎么样图10：比亚迪新能源乘用车月销量（辆）及渗透率变化 (11)
图11：本周汽车板块涨跌幅为-2.69%--周度区间涨跌幅% (14)
图12：国内汽车月度销量（分乘用车及商用车-辆） (16)
图13：国内新能源汽车月度销量（分乘用车及商用车-辆） (17)
图14：国内新能源乘用车销量（分纯电动及插电-辆） (17)
表1：各厂商激光雷达性能参数对比 (9)
表2：比亚迪DM-i与其他品牌混动车型参数对比（万元） (12)
表3：本周汽车行业涨幅前五位个股 (15)
表4：本周汽车行业跌幅前五位个股 (15)
表5：汽车板块区间涨跌幅统计情况 (15)
表6：汽车板块估值比较 (16)
表7：2021年12月主要车企销量一览 (17)
表8：重点公司盈利预测 (19)
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