1引言
近年来，我国新能源汽车产业在各项政策措施的有力支持下蓬勃发展，成为引领绿消费的一道亮丽风景线。然而，我国新能源汽车补贴政策的下滑变动，对生产新能源汽车公司的盈利能力造成压力，并对其营运资金管理提出新的挑战。基于此，比亚迪公司要想持续健康地发展，就必须对自身的资金运营进行更加精细的管理，以确保其有效性和可持续性。
2价值链理论
在当今市场环境下，企业所从事的业务活动与第三方的利益息息相关，这些因素不可避免地会对公司的价值产生影响。公司的各种经营活动也需要在公司价值链上进行规划，以达到增值的目的。因此，将公司的各项经营活动有机地融合在一起，就形成了一条完整的价值链，其中包括内部和外部的各个组成部分，每一个组成部分都能够为公司带来独特的价值，如资本、声誉和品牌效应等，这些表现形式虽然不同，但都是公司附加值的重要体现。根据价值链理论，相较于内部价值链，外部价值链对公司的影响更为显著。通过对外部价值链的分析，我们可以深入了解公司与行业、客户、竞争对手和供应商之间的联系，并根据综合效应科学地确定公司的价值方向。
3基于价值链的营运资金管理内涵
传统的营运资金管理模式主要存在单因素管理的缺陷，没有合理、系统地将营运资金与企业的生产经营过程分离开来。基于价值链的营运资金管理的优势在于将价值链与营运
比亚迪公司资金进行整合分析，结合价值链各环节的增值情况，合理有效地管理企业的日常营运资金，提升企业运营效率和经济效益。从价值链的角度来看，营运资金的管理可分为两个主要部分：外部和内部。外部价值链管理的范畴涵盖了供应商和客户两个方面，内部价值链所涉及的经营活动，是以创造价值为主要目的的活动。除此之外，企业在进行经营活动时，必须展开一系列必要的辅助活动，以确保经营活动的顺利开展。从企业整体效益来说，单纯追求流动资产和流动负债的周转速度提升，并不能显著提高管理成果。而将价值链与营运资金管理相融合，可以弥补传统管理模式中仅关注企业内部资金的不足之处，从而实现更全面的资金管理，确保在价值链的各个环节中，营运资金得到协调配置。
4比亚迪营运资金构成分析
为更详细了解比亚迪公司的营运资金管理状况，首先要对其构成作一个整体的分析。对比亚迪的营运资金作分析，主要看流动资产和流动负债的基本情况。以下选取了2018-2022年比亚迪流动资产和流动负债中数据变化比较有代表性的几个项目进行分析，
如表1所示。从表1中可以看出，应收账款、存货占流动资产份额较大，应收账款份额逐年降低，说明采取了一定的应收账款管理措施。然而，应收账款是一种非公司控制的流动资产，它被外部资本所侵占。
应收账款占流动资产的份额越大，时间越长，对于企业来说是越不利的，说明企业可支配的营运资金减少了，这会降低营运资金的周转速度。比亚迪的应收账款虽每年保持下降趋势，但是应收账款的金额仍保持在360亿
【作者简介】黄佳玲（1999-），女，江西抚州人，研究生在读，
研究方向：会计学。基于价值链视角的新能源汽车产业营运资金管理研究
——
—以比亚迪为例黄佳玲，刘葵红
（武汉轻工大学管理学院，武汉430023）
【摘要】党的二十大报告强调，倡导绿消费，推动形成绿低碳的生产方式和生活方式。在我国，新能源汽车企业凭借其环保性、时尚性和政府政策的有力支持，展现出了广阔的发展前景。比亚迪股份有限公司作为我国新能源汽车产业的领头羊，在竞争激烈的市场环境中备受行业关注。论文以比亚迪为例，从价值链的角度出发，对该公司的营运资金管理进行全面、系统、客观的分析，并提出具有针对性的解决方案以应对现存问题，旨在为该公司的营运资金管理提供可借鉴的经验和启示。【关键词】价值链；营运资金管理；新能源汽车产业；比亚迪【中图分类号】F426；F406.71
【文献标志码】A
【文章编号】1673-1069（2023）07-0134-03
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表1
比亚迪2018-2022年营运资金构成
数据来源：东方财富网比亚迪2018-2022年年报。
年份货币资金/亿元应收账款/亿元存货
/亿元预付账款/亿元
流动资产/亿元应付账款/亿元应付票据/亿元流动负债
/亿元原材料/亿元在产品/亿元在产品占存货之比/%
存货周转率2018131493263489125121146250117
44.5 4.712019127439256482622513636137109.843
4.1220201444123147
877
43089519439931.5 4.432021505363434201322732
73805
92
143.633.1 5.032022
515
388
791
821776140433
143717526833.9 5.75
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元以上，要警惕其带来的信用风险。存货逐年增加，近几年新能源汽车发展势头好，订单大量增加，但由于新能源技术革新赶不上需求的变化，大量存货堆积，导致企业的变现能力存在极大的不稳定性，在一定程度上会降低企业流动资产周转效率。此外，比亚迪在新能源领域研发投入较多，不断举债经营，导致应付账款份额大幅增加，虽然这说明企业在供应链中有较强的话语权，可以通过使用供应商的资金来解决运营资金紧张的问题，但如果长期使用，也会降低公司的信誉，对公司的长远发展不利。应付账款是企业在未来需要付出去的钱，短期债务的增加，却需要企业在未来频繁还款，会增加企业的财务风险。应收账款及存货在货币资金中的占比，近5年平均每年在2左右，如此高的配比，说明比亚迪资金变现能力缺乏稳健性。
5价值链视角下比亚迪营运资金管理存在的问题
5.1应付账款规模大
在采购的过程中，比亚迪不仅要关注原材料和预付账款的变化，还要注意应付账款和应付票据的增减变动，减少不必要的营运成本。结合比亚迪近5年应付账款金额来看，应付账款远远大于企业原材料和预
付账款支出，上升幅度大，从2018年的251亿元增加到2022年的1404亿元。随着应付账款的不断增加，公司的财务实力也随之逐步提升，其与供应商进行讨价还价的能力也会提高。然而，
实际情况并非如此，供应商对公司的信任可能会因应付账款过高而受到损害，对双方合作关系不利。企业对商业信用的运用情况中，应付账款扮演着重要的角，充分运用供应商的资金，可有效缓解公司现金流的压力，但过多使用时会给企业带来一些潜在风险。由于企业需要更多的资金来偿还债务，因此占用外部资金会增加其偿债压力，在市场出现波动或供货商在短时间内集中要求企业偿还货款的情况下，很可能造成企业资金链断裂，进而丧失采购主动权。
比亚迪通过“迪链”平台进行供应商融资，但是这种融资方式并不是对所有供应商都适用。从长远上看，如果供应商资产状况不好，欠供应商的货款未及时偿还，此时可能会给供应商造成资金压力，不利于双方良好关系的维护。由表1
可知，比亚迪公司近5年的应付账款及票据平均是现金的3倍左右，在如此大的应付账款规模下，若此时供货商们将资金压力集中到公司身上，比亚迪极可能面临资金链断裂的风险，而无法按期偿付会对公司的声誉造成严重的负面影响，不利于长期与供应商合作。如果大量使用供应商的资金，将会给对方造成资金短缺的问题，这时材料的质量就很难保障，因为供应商不得不通过提高价格或者偷工减料的方式来降低他们的生产成本，从而将经营的危机转嫁给占用资金的一方。这时就会危及比亚迪的生产，降低企
业生产效率。若造成产成品有缺陷，从市场上召回，不仅会缩减比亚迪的销量，同时也会给比亚迪品牌带来不利影响，消费者对比亚迪的信任度会急剧下降。5.2存货周转率不高
在产品是影响生产环节营运资金周转期的主要因素，由表1可知，在产品占存货的比重平均每年都达到33%左右，占比较高，这说明比亚迪在生产环节的存货较多。深入分析比亚迪存货周转率后发现，总体上，周转率呈增长趋势，但增长幅度不大，每年都在5左右，存货周转率不高。新能源行业对技术的要求有一定的特殊性，国家对新能源的要求不断变化，所以企业不宜存货过多，生产的产品需符合国家相关政策要求，若过多的在产品不符合相关政策要求，会使存货积压严重。同时，市场对于新能源汽车企业的创新也有着更高的要求，加上目前新能源汽车行业方兴未艾，竞争激烈，过多的在产品不利于企业经营活动的开展。企业采购原材料花费较少，而在产品库存资金消耗量大，这主要是因为公司生产管理采用的是纵向一体化模式，倡导把产品开发、设计和生产等各个环节掌握在手中。
由于市场及政策对新能源汽车的技术要求不断变化，比亚迪要尽可能避免在产品生产过多，造成不符合消费需求而滞销的情况。比亚迪采取的生产方式是按需生产的推动式生产模式，虽然是根据消费者的订单需求来安排生产计划，但是在生产过程中根据生产进度表进行具体的生产，易造成在产品的存货堆积，降低存货周转效率，与丰田及时生产制管理模式下的零库存还存在着较大的差距。此外，
由于比亚迪135
的经营规模较大，所以企业有时为降低成本，采取批量生产的方式，而批量生产就意味着在产品会大规模地积压，这会造成比亚迪的存货周转率降低。同时这种规模化的生产必须建立在市场的有效需求范围之内，一旦市场需求过剩，在产品就会形成堆积，导致产能的浪费。
5.3应收账款信用风险大
为推动新能源领域的发展，比亚迪施行了较为松弛的信用政策。尚不完善的信用政策理论导致赊销现象经常发生。企业进行赊销可以使企业扩大市场销售额，但同时，赊销也增加了企业信用风险和管理成本，这意味着公司的财务状况面临风险。良好的信用体系是赊销经营的前提，而比亚迪目前的信用体系显然没有达到这一标准。随着比亚迪宽松信用政策的发展，2018年以来，公司应收账款总体规模虽有所下降，但仍每年保持在360亿元以上，造成一定份额的资金被长期占用，影响企业营运资金正常周转。此外，外部客户环节与内部价值链中的销售环节是相互联系的，而应收账款占据了销售环节营运资金的主体部分，随着应收账款规模增大，比亚迪面临的客户信用风险越来越大，不利于公司对客户回款的管理。
6价值链视角下比亚迪营运资金管理优化措施
6.1加强对供应商的管理，缩短应付账款的时间差
供应商管理在企业的生产经营活动中扮演着至关重要的角，它是企业发展的起点。在采购方面，比亚迪需要与供应商建立紧密的合作关系，深入了解双方的需求，并及时进行沟通，以确保双方的合作达到最佳状态。另外，应注重对供应商的激励，为他们创造更好的发展空间，以提高其工作积极性。通过建立紧密的协作关系，促进与供应商的合作，从而进一步提升企业的竞争实力。公司的商业信誉与应付账款息息相关，然而，若公司过度占用供应商的资金，将会对双方良好的合作关系产生不利影响，这一点从长远来看是不容忽视的。因此，为进一步加强与供应商的合作关系，确保比亚迪的供应商得到及时的货款支付，比亚迪应当采取相应的措施，逐步缩短应付账款的支付时间差，提高企业运营效率。此外，为确保企业应付账款的合规性，必须制定一套严格的审批制度，使付款义务得到及时履行，进一步提升品牌信誉的维护力度，为公司长期发展打下可靠的信誉基础。
6.2优化存货管理模式，减少库存积压
建立良好的合作关系是企业与客户之间的必然选择，针对不同的客户体，以客户需求为中心，制定个性化的采购计划，避免出现采购过多、销售情况不佳导致大量存货堆积的现象。根据客户的需求开展生产，可以有效减少生产渠道中的资金浪费，从整体上提高营运资金的管理效率。比亚迪
只要有库存，就会产生相应的仓储成本和管理费用，而库存越多，产生的期间费用就会越高，然而零库存的状态是很难实现的，因此比亚迪可以通过与供应商建立库存共享数据库，既利于双方对存货数量的
实时控制和动态监管，也在一定程度上加强了与供应商的信用来往关系，推动未来更深层次的战略合作。另外，根据前面分析可知，当前比亚迪的库存积压主要是以在产品的方式存在，而在产品的堆积则是由产品滞销导致的。因此，为实现产销平衡、提高存款周转率并减少库存，比亚迪应该采取积极的销售策略，通过提供折扣、售后服务和新能源汽车补贴等优惠措施来鼓励消费者购买，从而促进汽车销量的稳步增长。
6.3严格执行应收账款信用政策，加快应收账款回收
为进一步加强企业对应收账款的管理，一方面，比亚迪公司可以逐步收紧宽松的信用政策，缩短应收账款的整体偿还期限，以达到更高效的资金管理。同时注意回收时间、回收风险和应收账款价值之间的关系，进一步提升应收账款的回收速度，加速资金流转。在严格遵守应收账款信用制度的前提下，还要加强对应收账款的回收，提升企业资金运用效能。另一方面，比亚迪公司需要建立相应的激励机制，以鼓励那些具备提前还款能力的客户提前偿还债务。为加速资金流动，对于这类客户，企业还可以采取现金折扣和商业折扣等多种措施。此外，公司还应建立一套完善的内部信用评估机制，以确保客户的信用状况始终保持稳定，避免未来可能出现的坏账风险。这样的信用评估机制可以为客户提供更加精准的服务，从而实现推荐购买的目标。
7结论
营运资金是维持企业生存和促进企业长期发展的重要资金来源。营运资金管理对于汽车企业的重要性不言而喻。本文从价值链的角度，从采购、生产、销售等方面对公司的营运资金管理进行了深入分析，揭示了其存在的问题，并提出了相应的优化建议。期望为比亚迪的资金运营管理提供有益的支持，同时为其他新能源汽车制造商的决策经营提供参考。在“中国制造2025”计划中，新能源汽车被列为十大重点发展领域之一，成为备受关注的领域之一。未来，在新能源汽车领域，比亚迪的领先地位将成为一个新的增长引擎，为行业注入新的活力。
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