目录
9月沪指小幅下跌，汽车板块跑赢大盘 (4)
9月车市持续回暖，新能源销量刷新月度记录 (5)
9月汽车销量同比增长12.8%，环比增长17.4% (5)
9月乘用车批发与零售销量同比均小幅增长 (5)
9月卡车销量同比高速增长，客车销量增速转正 (8)宝马x5m报价
9月新能源销量高速增长，四季度有望延续 (9)
1-8月汽车行业收入与利润总额降幅收窄 (11)
投资建议 (12)
风险提示 (13)
图表目录
图表1.汽车板块9月市场表现 (4)
图表2.9月汽车行业涨幅较大个股 (4)
图表3.9月汽车行业跌幅较大个股 (4)
图表4.汽车9月销量同比、环比双增长 (5)
图表5.2020年9月汽车销量同比增长12.8% (5)
图表6.2020年9月狭义乘用车批发与零售销量 (6)
图表7.2020年9月经销商库存系数为1.56 (6)
图表8.2020年9月乘用车分车型销量 (7)
图表9.2020年1-9月乘用车各系别市场份额 (7)
图表10.2020年9月狭义乘用车前十家生产企业零售销量排名 (8)思铂睿和锐志
图表11.2020年9月卡车分车型销售情况 (8)
图表12.2020年9月客车分车型销量 (8)
图表13.2020年9月新能源汽车销售情况 (9)
最新马自达3图表14.2020年9月新能源乘用车分级别销量与同比情况 (9)
图表15.2020年9月新能源乘用车前十车企销量与同比情况 (10)
图表16.2020年9月6米以上新能源客车前十家生产企业销量情况 (10)
图表17.1-8月汽车工业重点企业营业收入同比下降0.4% (11)
图表18.1-8月汽车工业重点企业利润总额同比下降4.6% (11)
附录图表19.报告中提及上市公司估值表 (14)
9月沪指小幅下跌，汽车板块跑赢大盘
普拉多2.7油耗
9月上证指数收于3218.05点，下跌5.2%，沪深300下跌4.8%，中信汽车指数上涨1.7%，跑赢大盘6.5pct 。其中，乘用车子板块上涨14.3%，商用车、零部件、销售及服务子板块分别下跌2.0%、2.9%、9.2%。
图表1.汽车板块9月市场表现
红旗hq3资料来源：万得，中银证券
个股方面，*ST 力帆、长城汽车、比亚迪涨幅居前，秦安股份、万通智控、中路股份等跌幅居前。
图表2.9月汽车行业涨幅较大个股
排序
股票代码 名称 涨跌幅（%）
1 601777.SH *ST 力帆 49.3
2 601633.SH 长城汽车 37.1
3 002594.SZ 比亚迪 36.8
4 300733.SZ 西菱动力 31.7
5 002488.SZ 金固股份 25.
6 6 002863.SZ 今飞凯达 22.0
7 000625.SZ 长安汽车 14.7
8 000550.SZ 江铃汽车 12.4
9 603730.SH 岱美股份 12.4 10
600660.SH
福耀玻璃
11.8
资料来源：万得，中银证券，以2020年9月30日收盘价为准
图表3.9月汽车行业跌幅较大个股
排序 股票代码 名称 涨跌幅（%）
1 603758.SH 秦安股份 (27.5)
2 300643.SZ 万通智控 (21.2)
3 600818.SH 中路股份 (19.9)
4 600418.SH 江淮汽车 (19.1)
5 000700.SZ 模塑科技 (18.0)
6 603611.SH 诺力股份 (17.5)
7 603768.SH 常青股份 (17.0)
8 603949.SH 雪龙集团 (17.0)
9 603286.SH 日盈电子 (16.6) 10
603006.SH
联明股份
(16.2)
资料来源：万得，中银证券，以2020年9月30日收盘价为准
-4.8%
1.7%
14.3%
-2.0% -2.9%
-
9.2%
9月车市持续回暖，新能源销量刷新月度记录
9月汽车销量同比增长12.8%，环比增长17.4%
根据中汽协数据，2020年9月汽车销售256.5万辆，同比增长12.8%，环比增长17.4%。其中乘用车销售208.8万辆，同比增长8.0%，环比增长19.0%；商用车销售47.7万辆，同比增长40.3%，环比增长10.6%。2020年1-9月汽车累计销售1711.6万辆，累计同比下降6.9%；其中乘用车销售1337.6万辆，累计同比下降12.4%，降幅较8月有所收窄；商用车销售374.1万辆，累计同比增长19.8%，增幅较8月继续扩大。
9月乘用车及商用车均延续前期良好增长态势。乘用车销量实现自5月以来第五个月度正增长，主要是国内经济复苏，消费信心提振，成都及北京车展等新品投放刺激市场等利好因素推动。商用车主要细分市场均实现较快增长，其中重卡同比增速高达80.2%。随着乘用车旺季到来，各地利好政策延续，基建带动工程车等需求回升，预计10月汽车销量持续向好，并有望迎来持续2-3年的上行周期。
天津港汽车
图表4.汽车9月销量同比、环比双增长
9月（万辆）同比（%）环比（%）2020年1-9月（万辆）同比累计(%) 汽车256.5 12.8 17.4 1711.6 (6.9)
乘用车208.8 8.0 19.0 1337.6 (12.4)
轿车95.8    3.0 16.6 622.2 (16.0)
MPV 11.2 (12.3)12.3 66.1 (32.7)
SUV 98.0 16.0 22.8 622.9 (5.5)
交叉型乘用车  3.8 25.5 9.5 26.3 (7.9)
商用车47.7 40.3 10.6 374.1 19.8 客车  4.3 12.8 23.0 29.5 (9.5)
卡车43.4 43.8 9.5 344.5 23.2
资料来源：中汽协，中银证券
图表5.2020年9月汽车销量同比增长12.8%
9月乘用车批发与零售销量同比均小幅增长
根据乘联会数据，9月狭义乘用车批发达206.1万辆，同比增长8.5%，环比增长18.7%；9月狭义乘用车零售达191.0万辆，同比增长7.3%，环比增长12.1%。批发和零售销量同比均实现较强增长，预计后续市场有望持续回暖。