2008年发布第一台电动超跑
Roadster
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特斯拉汽车销量（万辆）
Tesla 电动车经过十余年的技术迭代及车型拓展，产销量飞速提升
2015年在美国
发布并交付电动SUV Model X
2012年开始交付高性能奢华轿跑Model S 2016年Model3上市
2019年，推出Model Y
2022年卡车Semi 交付
2023年内计划量产交付首款电动皮卡Cybertruck
特斯拉目前已发布的车型有7款，涉及跑车、中高端乘用车、卡车等多个细分领域。特斯拉通过车型的不断迭代及创新，逐步完善产品矩阵，销量大幅提升，2023年H1特斯拉电动车销量超过88万辆，全球市占率约13%。我们认为未来特斯拉将推出更具性价比、智能化程度更高的乘用车车型，进一步提升产品竞争力，同时Semi 、Cybertrack 等商用车型也有望满足细分市场需求，贡献较大增量弹性。
图4：特斯拉持续拓展新车型，推动销量攀升
Model3和ModelY 是销量“主力”
2023年9月推出model3焕新版
整车创新：整车设计升级，进一步降本增效
特斯拉在投资者日宣布，未来在整车设计上将通过创新进一步降本增效：
·48V低压架构：将车内12V低压架构转换成48伏后：1）4G/5G传输功率更可靠；2）为自动辅助驾驶执行部件、线控转向和线控刹车提供冗余的功率；3）满足娱乐系统需求；4）Cybetruck需要足够的低压功率支撑整个需求；5）只需要原本25%的铜的用量、减少17kg的线束。
·下一代驱动单元：1）碳化硅的使用将减少75%；2）不需要任何稀土；3）只需要原本一半的工厂空间；4、使整体成本再降1000美元。
·一体化压铸：传统工艺需要冲压、焊接、涂装、总装。一体化压铸将冲压及焊接工艺合并，节省不必要的材料，降低车身重量，并且大幅缩短制造时间。2020年首次在Model Y上使用，Cybertruck也将使用这种工艺进行生产制造。
·一次性组装：把车分成几部分（车头、车尾、带座椅的电池底盘），同一时间由工人或者机械臂对不同部分进行操作，最后一次性组装，时空效率提升30%，占地面积可以减少40%，成本降低50%。
图5：12V转变为48V，适应更多高功率需求功能图6：一体化压铸及一次性组装模式实现降本增效
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2022
2023Q1-Q2
特斯拉汽车销量（万辆）
4680
系列电池•
形状：圆柱体
98款奔驰s500
•
东风风神国球正极材料：高镍三元•负极材料：硅碳负极•能量密度：300 Wh/kg
•供应商：松下、LG 、宁德时代
•应用车型：Model Y 、Cybertruck 、Semi 等
北京购车摇号磷酸铁锂电池•形状：方形
•正极材料：磷酸铁锂•负极材料：石墨•能量密度：180Wh/kg •供应商：宁德时代•应用车型：Model 3/Y
电芯创新：4680电池引领大圆柱趋势， 引入铁锂兼顾成本
18650系列电池•形状：圆柱体•正极材料：NCA •负极材料：石墨
•能量密度：250Wh/kg •供应商：松下
•应用车型：Roadstar （2008年上市）、Model S （2012）、Model X （2015）
21700系列电池•形状：圆柱体
•正极材料：高镍三元•负极材料：石墨+少量硅•能量密度：300Wh/kg （实际值可能偏低）•供应商：松下、LG •应用车型：Model 3/Y
回顾特斯拉电池发展历程，我们认为降本是特斯拉电芯迭代的核心方向，是通过增大圆柱尺寸、引入铁锂体系来实现：2008年，特斯拉基于18650电池推出Roadstar 电动车，一直沿用至2017年，期间推出Model S 和Model X 。2017年，搭载21700电池的Model 3开始交付。
2020年，特斯拉推出4680系列电池，4680电芯的单体能量提高5倍，整车续航里程增加16%，输出功率提升6倍，成本降低14%。该电池计划率先用于Model Y 、Cybertruck 、Semi 等车型。
2021年，引入宁德时代磷酸铁锂电池（LFP ），应用于Model 3/Y 标配车型。
图7：特斯拉电池技术持续升级
我们认为特斯拉4680电池之所以能够引领大圆柱趋势，主要原因有两点：1）进一步打开性能提升的空间；2）进一步降本增效。性能方面，特斯拉采用高镍+硅碳负极+全极耳，圆柱形更适合容易膨胀的硅碳负极材料，全极耳解决电芯增大以后的散热问题，提升能量密度、快充性能优化空间。成本方面，电芯增大以后结构件、焊接数量减少，采用干电极提升生产效率，同时电芯通过采用强度更高的
钢壳支持电池包实现CTC
结构。
表1
：特斯拉电池能量密度具有显著优势
图8：特斯拉电池全极耳技术提升快充性能
电芯创新：4680电池引领大圆柱趋势， 引入铁锂兼顾成本
车身框架：使用ULTRA-HARD30X 冷轧不锈钢，与SpaceStarShip 火箭使用的材料相同，使用楔形设计，厚度达到3mm ，比传统铝合金强度更高，能够抵挡9mm 子弹射击。
车窗玻璃：使用特斯拉特种装甲玻璃Tesla Armor Glass ，具备高强度属性。
底盘系统：使用自适应空气悬架，可以向任一方向升高和降低，同时具备自动调平功能。电池及低压系统：电池使用能量密度更高的4680电池版本，并首次引入48V 低压系统。贵州机动车违章查询
内饰及车机：舒适的六座座椅，第二排座椅下方有额外的储物空间。配备先进的 17英寸触摸屏和全新定制用户界面。装载和牵引：具有高达3500磅的有效负载能力，设计有100立方英尺的外部可上锁存储空间。
车型创新： Cybertruck
外观新颖，装载、续航等综合实力强
图9：cybertrack 使用冷轧不锈钢作为车身框架
图10：内饰兼具实用与科技感
图11：Cybertruck
储存空间大