宝能收购万科失败的原因主要有以下几点：
宝能系自身实力不足。宝能集团的总体市值远低于万科，且万科的融资渠道众多，可以轻易筹集资金，而宝能则主要通过高杠杆、高溢价收购，面临巨大的偿债压力。此外，宝能系的资金来源也受到质疑，没有公示资金来源并做积极宣传。
监管压力增加。中国政府对于高杠杆行为进行了监管加强，尤其是对于金融领域的投资和融资行为。宝能作为一家金融投资机构，受到了来自监管部门的限制和审查，这也限制了宝能的发展空间。
市场信息不完全。由于市场信息的不完全，宝能对于万科的估价可能高于市场价值，导致并购行为以失败结束。
万科的反击。万科在面对宝能的收购时，及时做出了反并购策略，如修改公司章程、寻白衣骑士等，使得宝能的收购计划无法顺利实施。
宝能汽车集团— 1 —
综上所述，宝能收购万科失败的原因是多方面的，包括宝能系自身实力不足、监管压力增加、市场信息不完全、并购整合困难以及万科的反击等。
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