证券研究报告|汽车
[Table_Title]操控好的车
1月造车新势力销量表现良好，建议关注新
能源汽车产业
[Table_IndustryRank]
强于大市(维持)
[Table_ReportType] ——汽车行业周观点(01.31-02.06)
[Table_ReportDate]
2022年02月07日 [Table_Summary] 投资要点：
投资建议：1）、整车及零部件：2021年12月国内汽车销量278.6万辆，同比增长-1.6%，2021年全年实
现汽车销量2,627.5万辆，同比增长3.8%，随着汽车芯片紧缺状况逐步缓解叠加春节促销，预计2022年一季度汽车产销量将进一步提升，建议关注自主品牌。汽车产业正处于产业变革之际，其中自动驾驶新能源有望成为主旋律，预计2022年智能汽车渗透率有望加速，建议重点关注智能驾驶、智能座舱等汽车智能化核心零部件供应商。2）、新能源汽车：2022年1月造车新势力实现了开门红，其中小鹏汽车交付12,922台，同比115%，环比-19.2%；理想交付12,268台，同比128.1%，环比-12.9%；哪吒汽车交付11,009台，同比402%，环比8.7%；蔚来交付9,652辆，同比33.6%，环比-8.0%，预计1月新能源汽车市场销量总体表现好于市场预期，我们认为在新能源汽车产品力的持续提升、优质车型供给的丰富叠加产业规模效应下，预计新能源汽车产业将持续向好发展，部分原材料价格的上涨将传导至终端提价，建议重点关注新能源汽车产业链中量利提升环节。 行情回顾：1月24日-1月28日春节前一周汽车（申万）行业指数下跌6.06%，跑输沪深300指数1.55个百分点。其中乘用车-7.90%、商用车-5.01%、汽车零部件-5.24%。WIND 新能源汽车指数下跌4.52%，跑输沪深300指数0.01个百分点。其中动力电池-2.75%、锂电正极-1.82%、锂电负极0.77%、锂电隔膜-3.99%、电解液-2.48%。。
行业动态：1）、一汽解放与宁德时代签订动力电池供需联动协议；2）、1月造车新势力销量表现良好；3）、通用和LG 新能源计划合资建立第四家电池工厂。
公司动态：1）、亚太股份：关于收到供应商提名信的公告；2）、比亚迪：2022年1月产销快报；3）、华友钴业：关于与关联方共同对外投资暨关联交易的公告；4）、诺德股份：2021年度业绩预告。
。
⚫ 风险因素：汽车销量不及预期，新能源汽车销量不及预期，政策不及预
期。
[Table_Chart] 行业相对沪深
300指数表现
数据来源：聚源，万联证券研究所
[Table_ReportList] 相关研究
比亚迪等上调新能源车售价，上海大力布局车规级芯片生产
12月车市销量表现良好，汽车电动化、智能化持续推进
12月主流整车厂销量环比上涨，CES2022智能驾驶多产品亮相
[Table_Authors] 分析师:
周春林 执业证书编号： S0270518070001 电话： ************ 邮箱： ***************
-20%
-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%汽车
沪深300
证
券研究报告
行业周观点
行业研究
正文目录
1、行情回顾 (3)
1.1 汽车行业涨跌幅情况 (3)
1.2 新能源汽车行业涨跌幅情况 (3)
1.3 个股涨跌幅情况 (4)
1.4 行业估值情况 (4)
2、行业重要动态 (5)
3、公司重要公告 (5)
4、行业重要数据库跟踪 (6)
5、本周行业投资观点 (10)
6、风险提示 (10)
图表1：汽车行业周涨跌幅（%） (3)
图表2：汽车行业年涨跌幅（%） (3)
图表3：新能源汽车行业周涨跌幅（%） (3)
图表4：新能源汽车行业年涨跌幅（%） (3)
图表5：汽车行业个股表现情况 (4)
图表6：新能源汽车行业个股表现情况 (4)
图表7：汽车行业PE估值 (4)
图表8：新能源汽车行业PE估值 (4)
图表9：经销商库存预警指数（%） (6)
图表10：2022年1月每周日均零售（台/日、%） (6)
图表11：乘用车月销量（辆） (7)
图表12：乘用车月销量同比 (7)
图表13：轿车月销量(辆) (7)
图表14：SUV月销量（辆） (7)
图表15：客车月销量（辆） (8)
图表16：客车月销量同比 (8)
图表17：货车月销量（辆） (8)
图表18：货车月销量同比 (8)
图表19：重卡月销量（辆） (9)
图表20：重卡月销量同比 (9)
图表21：新能源汽车月销量情况（万辆，%） (9)新速腾1.6油耗
图表22：新能源乘用车及商用车月销量（万辆） (9)
1、行情回顾
1.1  汽车行业涨跌幅情况
1月24日-1月28日春节前一周汽车（申万）行业指数下跌6.06%，跑输沪深300指数1.55个百分点。其中，重点细分行业一周涨跌幅为，乘用车-7.90%、商用车-5.01%、汽车零部件-5.24%。
资料来源：
WIND ，万联证券研究所
资料来源：WIND ，万联证券研究所
1.2  新能源汽车行业涨跌幅情况
1月24日-1月28
日春节前一周WIND 新能源汽车指数下跌4.52%，跑输沪深300指数0.01个百分点。其中，重点细分行业一周涨跌幅为，动力电池-2.75%、锂电正极-1.82%、锂电负极0.77%、锂电隔膜-3.99%、电解液-2.48%。豪进摩托车
图表3：新能源汽车行业周涨跌幅（%）
图表4：新能源汽车行业年涨跌幅（%）
资料来源：WIND ，万联证券研究所
资料来源：WIND ，万联证券研究所
1.3  个股涨跌幅情况
1月24日-1月28日春节前一周汽车行业209只个股中，17只个股上涨，191只个股下跌，1只个股持平，
涨幅靠前的有均达股份14.47%、*ST 猛狮8.12%、蠡湖股份7.31%等。新能源汽车行业83只个股中，14只个股上涨、69只个股下跌，涨幅靠前的有翔丰华10.50%、盐湖股份10.01%、赣锋锂业9.25%等。
图表5：汽车行业个股表现情况
资料来源：WIND ，万联证券研究所
图表6：新能源汽车行业个股表现情况
资料来源：WIND ，万联证券研究所
1.4  行业估值情况
从汽车PE 估值情况来看，当前汽车行业整体估值PE （TTM ）为27.88倍，高于近3年以来的历史均值PE 21.02倍水平，新能源汽车行业PE （TTM ）为50.68倍，高于近3年以来的历史均值PE 30.04倍水平。
图表7：汽车行业PE 估值
图表8：新能源汽车行业PE 估值
资料来源：WIND，万联证券研究所资料来源：WIND，万联证券研究所
2、行业重要动态
一汽解放与宁德时代签订动力电池供需联动协议
近日，一汽解放与宁德时代在吉林长春签署《五年供需联动协议》，加强双方在动力电池产品供应端的紧密合作。根据协议，双方将基于战略合作，建立优势互
补、合作共赢的深度合作关系，做到供需两端良好匹配，提高各方的高效联动。
2021年9月29日，一汽解放发布了“15333”战略，即“蓝途行动”的新能源战略，
计划在2025年销售新能源整车12万辆，占总销量的20%，收入达到500亿元；2030年
销售新能源整车32万辆，占总销量的50%，收入达到1500亿元；2035年销售新能源整
车50万辆，占总销量超过70%，收入超过2500亿元。一汽解放表示，公司与宁德时代
强强联合，建立起互相信赖的合作关系，将实现产业互动、互利共赢，不断提高双
方市场竞争力，加速一汽解放新能源“15333”战略落地，共同推进新能源商用车产
业高质量发展，助力实现碳达峰碳中和目标。
(资料来源：电车汇)
1月造车新势力销量表现良好
博越试驾视频
et?2022虎年刚至，造车新势力们1月实现开门红，小鹏汽车交付12,922台，同比
115%，环比-19.2%，再次夺得冠军宝座；理想交付12,268台，同比128.1%，环比-
12.9%，夺得亚军；哪吒汽车交付11,009台，同比402%，环比8.7%，超越蔚来汽车获
得季军；蔚来交付9,652辆，同比33.6%，环比-8.0%。标致206cc怎么样
(资料来源：第一电动网)
通用和LG新能源计划合资建立第四家电池工厂
近日，据韩联社消息，美国通用汽车和LG新能源计划合资建立第四家电池工
厂。通用汽车首席执行官玛丽·博拉表示，计划今年上半年敲定第四工厂的选址
地，将与LG新能源保持合作，并于近期公布具体计划。而1月25日，LG新能源计划与
通用汽车共同投资21亿美元，合作建立第三家新电池工厂（前两家分别位于俄亥俄
州和田纳西州）的新闻，刚刚见诸报端，看来双方的商谈进展颇丰。据公开资料显
示，韩国LG新能源是LG集团在2020年正式成立的能源企业，得益于LG集团的庞大资
源支持，LG新能源迅速成长为全球第二大动力电池供应商。其客户包括特斯拉、通
用和大众等主流汽车厂商。值得一提的是，LG能源解决方案占据全球电动汽车电池
市场20%以上份额，在美国、中国、韩国、波兰和印度尼西亚都有生产基地，目前正
在努力扩大其在北美的业务，计划到2024年投资超过5万亿韩元(41.7亿美元）。
(资料来源：电车汇)
3、公司重要公告