引言
由于全球能源紧缺，以及面临的环境污染危机，我国在“十二五”期间将新能源汽车产业列为战略性新兴产业，新能源汽车产业在政策补贴的保障下开始飞速发展。随着补贴力度的加强，我国新能源汽车市场已经趋于成熟。而作为一种政策扶持手段，政府补贴退坡是必然的。再加上“骗补”等现象频出，国家从2016年开始实行逐步退坡机制。那么，作为依赖于政策补贴的新能源汽车企业必然会受到很大影响。
目前在学术界，学者们对于政策补贴对企业财务绩效的影响还未有统一的观点。一部分学者认为两者呈正相关关系。王维等（2016）对于信息技术行业的上市公司的相关财务数据进行了分析，并得到政府补贴对公司价值具有积极的影响得结果[1]。严米等（2020）通过选择具有代表性的新能源汽车产业的上市公司，分析披露的相关数据之后总结出，即使政策补贴处于退补阶段，但仍积极影响着企业的规模和偿债能力，整体的汽车销量仍在增加[2]。
还有一部分学者持反对观点，认为政策补贴与企业的财务绩效呈负相关关系。吴成颂等（2015）从政治关联的视角出发，选取了制造业上市公司进行财务数据分析。研究结果表明，对于政治关联的公司，政策补贴对财务绩效有消极影响；对于无政治关联的公司，政策补贴对财务绩效有积极影响[3]。
综上所述，以长安汽车为例，从企业财务绩效方面进行研究分析，对比政府补助退坡前后的各项财务指标
的变化，探究政策补贴与财务绩效的关系，为此类企业在面临政策退补问题时提供适当的参考。
汽车产业政策
一、新能源汽车产业政策变化
新能源汽车产业补贴政策调整可大致分为三个阶段。第一阶段是2009—2013年，政策补贴大力扶持。新能源汽车产业作为新兴产业，市场处于萌芽状态，政府密集出台了一系列政策来加大对该产业的补贴，中央和地方均给予其大力支持。
第二阶段是2014—2015年，政策补贴退坡机制拉开帷幕。国家政策补贴的有力保障使得新能源汽车产业逐渐趋于成熟，再加上“骗补”等恶劣行为的出现，补贴退坡拉开帷幕。
第三阶段是2016年至今，退补政策进一步强化。从2016年开始，新能源汽车产业政策不仅表现为降低政府补助，还对新能源汽车的市场环境进行了优化，“低退高补”“双积分”政策陆续出台。最后，为了使该产业向市场化进行平稳过渡，2020年中央四部委联合发布了将财政补贴延长至2022年底的政策，给予了新能源汽车产业更多的时间进行过渡。
二、案例分析（一）长安汽车简介
长安汽车股份有限公司是中国汽车四大集团阵营企业，自其开始研发新能源汽车之后，便得到了政府财政补贴的支持。2018年和2019年长安汽车获得政府补助达十亿元以上。这些政府补助推动了新能源汽车的
政策补贴对新能源车企财务绩效影响分析
———以长安汽车为例李平澜，王
玥，何
媛
（沈阳建筑大学管理学院，沈阳110168）
摘要：新能源汽车产业作为新兴产业，政府为其发展提供了强有力的扶持和补贴。近年来，虽然新能源汽车市场已经逐渐成熟，但是由于发展前期过度依赖政策补贴，导致该产业的发展存在一些问题。实行退坡机制无疑是推动新能源汽车产业回归市场的重要举措。政策补贴对于企业的绩效产生了很大影响。因此，以长安汽车为例，分析该企业接受政府补贴的状况，以及补贴退坡前后对企业财务绩效的盈利、偿债、营运和发展能力的影响进行对比分析，并根据结果分析提出企业在补贴退坡后的应对措施。
关键词：政策补贴；财务绩效；新能源；长安汽车中图分类号：F23
文献标志码：A
文章编号：1673-291X （2024）02-0095-04
作者简介：李平澜（1999-），女，河北保定人，硕士研究生，从事管理会计与财务决策研究。
经济研究导刊
ECONOMIC RESEARCH GUIDE
总第556期
2024年第02期
Serial No.556
No.02，202495--
发展，因此以长安汽车作为案例十分具有代表性。
（二）长安汽车政府补助情况
表1中的数据源于长安汽车财务报表。从表1中可以看出，2013—2021年长安汽车一直在获得政府的补助，政府补贴的金额在2013—2015年增长趋势较为平稳，在2016—2018年增长变化幅度很大，在2018年前总体呈增长的趋势，在2018年后政府补贴的数额逐渐减少，整体呈现负增长，政府实行退坡政策在此得以体现。
表1长安汽车政府补助情况
（三）长安汽车财务绩效分析
1.长安汽车盈利能力分析
2013—2015年，长安汽车的各项指标均有不同幅度增长，尤其在2013、2014年实现飞跃式增长，这三年该企业的盈利能力较强，政府出台了大量鼓励新能源汽车发展的扶持政策，长安汽车因此受益，政府补助很大程度上影响了该企业的盈利能力。在2016年实施退补政策以来，以上四个指标都呈下降趋势，其中销售毛利率在2016年和2017年大幅下降之后逐渐趋于平稳，其他三个指标在2018年和2019年呈断崖式下降，且实现负增长。说明在减少补贴金额以后，长安汽车由于之前过度依赖于政策补贴，导致自身核心竞争力发展不够，盈利能力较之前逐渐减弱。
表2长安汽车盈利能力财务指标
图1长安汽车部分盈利能力财务指标
2.长安汽车偿债能力分析
一般来说，流动比率在200%比较好。但2013—2021年长安汽车的流动比率都在100%附近波动，说明企业偿债能力还有待提高，速动比率一直低于100%的经验值也印证了此结论。在2017年之前政府补助金额不断增长时，长安汽车的流动比率和速动比率逐渐增大，政策补贴改善了企业的短期偿债能力。在2017年之后流动比率和速动比率均有所下降，政府补贴的退坡明显影响了企业的短期偿债能力。
资产负债率和产权比率在2018年前以平稳的趋势下降，企业的偿债能力在逐渐加强，说明政府补贴减少了企业的财务风
险。从2019年开始这两个指标开始呈增长的趋势，但总体看变化不大，说明长安汽车的政府补贴金额下降之后，对企业的长期偿债能力有一定影响。
表3长安汽车偿债能力财务指标
图2
长安汽车部分偿债能力财务指标
年度政府补助（亿元）政府补助增长率（%）2013 2.34-41.79
2014 3.3944.87
2015 4.4230.38 20168.6495.48 201716.1386.69 201828.7378.11 201915.38-46.47 20207.98-48.11 20210.30-92.48
年度销售毛利率销售净利率总资产收益率净资产收益率201317.058.51 6.5021.77 201418.2314.2112.1034.20 201520.0214.8612.4733.14 201617.8913.0810.4926.81 201713.319.01 6.7815.65 201814.65 1.090.72 1.45 201914.68-3.75-2.77-5.86 202014.30 3.89 3.057.13 202116.64 3.43 2.84
6.53年度流动比率速动比率资产负债率产权比率20130.780.5865.07 1.90 20140.940.7563.47 1.73 2015 1.030.8561.78 1.61 2016 1.100.9659.30 1.45 2017 1.15 1.0455.28 1.23 2018 1.000.8750.63 1.02 2019 1.010.9354.99 1.22 2020 1.16 1.0455.77 1.21 2021 1.22 1.1258.74 1.43
96 --
3.长安汽车的营运能力分析
2013—2021年间，存货周转率和固定资产周转率整体呈上升的趋势，其他指标大致呈下降趋势，说明长安汽车的营运能力有待改善。具体来看，应收账
款周转率、固定资产周转率、流动资产周转率和总资产周转率在2016—2018年开始下降，说明政府补贴金额的下降对长安汽车的营运能力有一定负面影响，但影响甚微。
年度应收账款周转率
存货周转率
固定资产周转率
流动资产周转率
总资产周转率
2013 3.54 6.62 2.94 1.870.762014 3.477.65 3.61 1.840.852015 3.177.27 4.47 1.530.822016 2.918.36 5.03 1.340.802017 2.6011.59 4.39 1.240.752018 2.5111.81 3.07 1.250.662019 2.8514.53 2.76 1.520.742020 2.9115.51 3.02 1.380.782021
3.73
13.67
4.06
1.28
0.83
表4长安汽车营运能力财务指标
图3长安汽车部分营运能力财务指标4.长安汽车发展能力分析
从2017年开始，长安汽车各个发展指标均开始下跌，其中，净利润增长率和总资产增长率实现负增长，净利润增长率更是断崖式下滑，发展能力减弱。说明在2016年实行退坡机制后，对企业的发展能力有一定的影响，且2017年和2018年补贴金额下降后，更大程度上降低了发展能力。
表5长安汽车发展能力财务指标
图4长安汽车部分发展能力财务指标
5.财务绩效分析
政策补贴使得长安汽车各个盈利指标都显著增加，一定程度上反映了盈利能力对政策补贴的依赖性。尤其在补贴退坡阶段，盈利指标急剧下滑，说明政策补贴对盈利能力有显著影响。政策补贴带来的大量资金流向企业之后，减少了企业的财务风险，提高了企业的偿债能力。在补贴退坡之后偿债能力有所减弱。
三、相关建议（一）提高核心竞争力
由于企业长期依赖政策补贴，使得产品的技术水平、产品质量以及用户需求成为未来企业应该着重关注的部分。核心技术的不断优化是企业可持续发展的重要保障，能够使新能源汽车性能更加优越，更加符合消费者的需求。在退坡阶段，企业应该吸引人才来增强企业的技术研发能力，提高企业的创新能力。
（二）上中下游企业合作发展
新能源汽车产业需要上中下游企业紧密配合，
若
年度营业收入增长率（%）净利润增长率（%）总资产增长率（%）
201332.85132.8914.08201435.18124.4627.61201526.1931.6328.30201617.63 3.3419.112017 1.87-30.61-0.382018-17.14-90.46-11.892019 6.48-488.81 4.42202019.79225.6021.182021
24.33
9.60
11.98
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参考文献：
[1]王维，吴佳颖，章品锋.政府补助、研发投入与信息技术企业价值研究[J].科技进步与对策，2016，33（22）：86-91.[2]严米，谭丹.补贴政策退坡影响下新能源汽车产业的发展策略[J].现代商业，2020（2）：32-35.[3]吴成颂，钱春丽，张礼娟.政府补贴对制造企业绩效的影响[J].商业研究，2015（4）：9-16.[4]吕开剑.政府补助对新能源上市公司绩效的影响[J].农家参谋，2018（21）：253.[5]王维，李昊展，乔朋华，等.政府补助方式对新能源汽车企业绩效影响研究：基于企业成长性的深入分析[J].科技进步与对策，2017，34（23）：114-120.
[6]
Gillian Harrison ，Christian Thiel.An exploratory policy analysis of electric vehicle sales competition and sensitivity to infrastructure in
Europe[J].Technological Forecasting &Social Change ，2017，114.
[7]崔学贤，白洁.政府补助对长安汽车财务绩效的影响分析[J].价值工程，2019，38（17）：52-54.
[8]郑超月.政府补助对新能源汽车企业财务绩效影响案例分析[J].商场现代化，2021（17）：184-186.
Analysis of the Impact of Policy Subsidies on the Financial Performance of New Energy Vehicle Enterprises
—A Case Study on Changan Automobile Group
Li Pinglan,Wang Yue,He Yuan
（School of Management,Shenyang Jianzhu University,Shenyang 110168,China ）
Abstract:The new energy vehicle industry,as an emerging industry,has received strong support and subsidies from the government for its development.In recent years,although the new energy vehicle market has gradually matured,there are some problems in the development of the industry due to excessive reliance on policy subsidies in the early stages of development.The implementation of a downgrade mechanism is undoubtedly an important measure to promote the return of the new energy vehicle industry to the market.Policy subsidies have a significant impact on the performance of enterprises.Therefore,taking Changan Automobile Group as an example,analyze the situation of the company receiving government subsidies,as well as compare and analyze the impact on the company ’s financial performance,profitability,debt repayment,operation,and development ability before and after the subsidy withdrawal.Based on the results,propose countermeasures for the company after the subsidy withdrawal.
Key words:policy subsidies;financial performance;new energy;Changan Automobile Group
[责任编辑妤文]
生产商各自独立经营，就会使得新能源汽车生产成本高，不利于该产业的发展。整车企业应该与其他零部件生产商通力协作，建立长期的合作关系，共同提升竞争力，通过降低成本而形成价格优势，实现合作共赢。
（三）优化企业资本结构
企业在面临补贴退坡时应该减少非必需的成本费用，灵活运用财务杠杆，优化企业资本结构，逐渐摆脱对政府补贴的依赖，使得企业可以稳定发展。
（四）加强政府监督
一方面，政府在对新能源汽车企业进行补贴前，应该综合考量该企业的各方面能力，形成一套合理的评价体系，以此规范企业发展，同时也能为企业提供前进动力。另一方面，应加强新能源汽车配套设施的普及。充电桩的覆盖率大多数集中在大城市，小城市的覆盖数量极少，这就导致消费者买车容易充电困难，所以提高新能源汽车配套设施的覆盖率也是必不可少的。
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