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证券研究报告|电气设备
新能源消纳权重明晰，电动车销量连创新高
强于大市（维持）
7座家用车——电力设备与新能源行业周观点
日期：2021年02月22日
[Table_Summary] 市场回顾：
⚫ 2021.02.08-2021.02.19：电新行业涨幅为4.09%，同期沪深
300指数涨幅为5.39%，落后沪深300指数1.30 pct 。在申万28个行业板块中位列第25位，表现位于下游。
投资要点：
⚫ 新能源汽车： 21年1月新能源汽车产销量分别为19.4万辆
和17.9万辆，同比增长285.8%和238.5%，连续7个月刷新单月销量历史记录，实现21年开门红，预计今年全球销量将继续爆发。建议关注全球动力电池龙头宁德时代（300750）、锂电设备整线龙头赢合科技（300457）、高镍三元正极龙头当升科技（300073）以及高端负极龙头璞泰来（603659）。 ⚫ 新能源发电： 2月10日，国家能源局下发文件约定2030年
全国可再生能源电力消纳责任权重为40%，其中非水权重为25.9%。2021年非水消纳权重预计将达到12.7%，此后逐年提升约1.47个百分点，以达到“碳达峰”目标。光伏方面，美国近日宣布将重回巴黎气候协定，并重订“绿法案”，将太阳能投资税收减免延长至5年。在政策产业的双重支持下，21年光伏行业仍将迅猛发展。建议关注单晶一体化龙头隆基股份（601012）以及硅料和电池片双龙头通威股份（600438）。风电方面，各省市陆续出台新能源十四五规划，浙江省、江苏省规划十四五期间风电新
增装机4.5GW ，11GW 。21年风电行业将继续高景气发展。风电板块推荐整机龙头金风科技(002202)和明阳智能（601615）。
⚫ 燃料电池：经历了2020年的短暂低谷后，氢燃料电池车在
2021年强势开局。据上海证券报统计，2021年刚过1个多月，公开采购招标的氢燃料电池汽车数量已达到680辆，占到2020年全年燃料电池汽车总产量（1199辆，中汽协口径）的56.7%。在“碳达峰”“碳中和”的大潮下，伴随着愈发成熟的技术水平、不断优化的性能参数以及逐步降低的生产成本，以及以奖代补政策的逐渐落地，氢燃料概念股有望在2021年迎来增长拐点。
⚫ 电气设备：部分省市提出了十四五期间新能源储能配比要
求。山东省、山西省要求新能源站场储能配比分别不低于10%，5%。未来新能源站场配储能模式将成为主流趋势，消纳问题有望得到进一步解决。建议关注电网信息化、电网二次设备双龙头国电南瑞（600406）。
⚫ 风险因素：新能源车销量不及预期；新能源汽车安全风险；
受疫情影响光伏市场解封不及预期；原材料价格波动风险；海上风电审批和开工不及预期；风电已核准项目完工并网不及预期；光伏装机增长不及预期；电网投资不及预期。
盈利预测和投资评级
股票简称 19A 20E 21E 评级 璞泰来    1.50    1.90    2.63 增持 当升科技 -0.48 0.77
1.10 增持 宁德时代
2.09    2.36
3.70 买入 隆基股份    1.47    2.20    2.96 买入 通威股份 0.68 0.94    1.14 买入 金风科技 0.51 0.73 0.94 买入 明阳智能 0.53 0.97    1.38 买入 国电南瑞 0.94    1.17    1.31 买入 东方电气 0.41 0.59 0.66 买入 赢合科技 0.44 0.73 0.91 增持 福莱特
网上摇号申请0.37
0.85
1.34
买入
电气设备行业相对沪深300指数表
数据来源：Wind，万联证券研究所 数据截止日期：2021年02月19日
相关研究
万联证券研究所20210208_行业周观点_AAA_电力设备与新能源行业周观点
万联证券研究所20210202_公司事项点评_AAA_亿华通（688339）事项点评报告
分析师:
江维
新天籁报价执业证书编号： S0270520090001
电话： ***********
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-6%4%13%23%32%42%51%61%70%80%89%99%沪深300电气设备
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目录
1、上周市场回顾 ................................................................................................................. 3 1.1、电
力设备行业 .............................................................................................................. 3 1.2、电力设备子行业 .......................................................................................................... 3 1.3、电力设备个股 .............................................................................................................. 4 2、上周行业热点 ................................................................................................................. 4 2.1新能源汽车 ..................................................................................................................... 4 2.1.1行业价格跟踪 .............................................................................................................. 4 2.2 新能源发电 .................................................................................................................... 6 2.2.1行业价格跟踪 .............................................................................................................. 6 3、公司动态 ......................................................................................................................... 8 4、投资策略及重点推荐 ..................................................................................................... 9 4.1新能源汽车 ..................................................................................................................... 9 4.2 新能源发电： ................................................................................................................ 9 4.3 燃料电池： .................................................................................................................... 9 4.4电气设备 ....................................................................................................................... 10 5.风险因素： . (10)
图表 1：申万一级行业涨跌情况（%） ...................................... 3 图表 2：申万电力设备各子行业涨跌情况 ................................... 4 图表 3：申万电力设备个股周涨跌幅（%） .................................. 4 图
表 4：一年内锂电正极材料价格走势（万元/吨） .......................... 5 图表 5：一年内锂电负极材料价格走势（万元/吨） .......................... 5 图表 6：一年内电解液材料价格走势（万元/吨） ............................ 5 图表 7：一年内锂电隔膜材料价格走势（元/m2） ............................ 5 图表 8：最近一年锂盐价格走势（万元/吨） ................................ 6 图表 9：四氧化三钴、硫酸钴价格走势（万元/吨） .......................... 6 图表 10：光伏产业链各环节一周报价 ...................................... 6 图表 11：硅料价格走势（元/千克） ....................................... 7 图表 12：硅片价格走势（元） ............................................ 7 图表 13：电池片价格走势（元/瓦） ....................................... 8 图表 14：组件价格走势（元/瓦） ......................................... 8 图表 15：玻璃价格走势（元/平米） (8)
1、上周市场回顾
1.1、电力设备行业
本周市场整体表现一般，电气设备行业涨幅4.09%，同期沪深300指数涨幅5.39%，
电力设备行业相对沪深300指数落后1.30 pct。从板块排名来看，电力设备行业上周
涨幅在申万28个一级行业板块中位列第25位，总体表现位于下游。
图表 1：申万一级行业涨跌情况（%）
1.2、电力设备子行业
从子行业来看，申万电力设备子行业表现良好。二级行业中，电气自动化设备行
业涨幅最大，上涨幅度为8.43%；三级行业中，火电设备行业涨幅最大，上涨幅度为
11.87%。二级行业电机设备/电气自动化设备/电源设备/高低压设备/涨跌幅分别为
8.36%/8.43%/3.19%/3.67%。三级行业中综合电力设备商/风电设备/光伏设备/火电设
备/储能设备/其他电源设备/高压设备/中压设备/低压设备/线缆部件/涨跌幅分别为
5.74%/11.61%/2.97%/11.87%/1.71%/7.12%/7.34%/5.03%/-2.45%/7.94%。
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图表 2：申万电力设备各子行业涨跌情况
资料来源：Wind ，万联证券研究所
1.3、电力设备个股
从个股来看，上周申万电气设备行业挂牌的195只个股中上涨183只，平收1只，下跌11只，跑赢大盘的有154只股票。表现最好的是杭锅股份，涨幅为28.96%；表现最差的是宏发股份，跌幅为-7.55%。 图表 3：申万电力设备个股周涨跌幅（%）
表现居前 一周涨幅（%）
表现居后 一周跌幅（%）
杭锅股份 28.96 宏发股份 -7.55 林洋能源
27.32
锦浪科技
-6.85
青岛中程 25.54 晶澳科技 -5.49 方正电机 24.44 ST 天成 -4.76
2、上周行业热点
2.1新能源汽车
2.1.1行业价格跟踪
图表 4：一年内锂电正极材料价格走势（万元/吨）图表 5：一年内锂电负极材料价格走势（万元/吨）
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