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证券研究报告|电气设备
超级公爵强于大市（维持）
——电力设备与新能源行业周观点
日期：2021年03月08日
[Table_Summary] 市场回顾：
⚫ 2021.03.01-2021.03.05：本周电新行业跌幅为-2.01%，同期
沪深300指数跌幅为-1.39%，落后沪深300指数0.62pct 。在申万28个行业板块中位列第24位，表现位于下游。
投资要点：
⚫ 新能源汽车：工信部表示截至今年3月我国新能源汽车产销
已连续6年蝉联全球第一，累计销售550万辆。在国家的多项支持政策和举措下，新能源汽车产业将持续高速发展。建议关注全球动力电池龙头宁德时代（300750）、锂电设备整线龙头赢合科技（300457）、高镍三元正极龙头当升科技（300073）以及高端负极龙头璞泰来（603659）。 ⚫ 新能源发电：近日能源局发布关于2021年风电、光伏发电开
发建设的意见征求稿，明确在2021年风电、光伏发电量占全社会用电量达11%左右并提出了保障性并网，确保解决消纳问题；竞争性配置分配指标缓解了补贴缺口压力；户用项目仍有补贴，分布式光伏景气度抬升。光伏方面，本周硅料、硅片、电池片价格持续上涨，多晶硅致密料价格继上周10.2%的涨幅后继续跳涨8.2%，均价达到105元/千克。硅料价格压力传导至硅片端，单晶硅片价格全面上调约10%。硅片、电池片进入上下游博弈阶段，电池片价格出现小幅调整。目前上游大尺寸薄片化硅片供
应相对紧张，下游电池片的扩产或受一定影响。建议关注单晶一体化龙头隆基股份（601012）、硅片重要第三方供应商京运通（601908）以及硅料和电池片双龙头通威股份（600438）。风电方面，2019年-2020年竞价风电和平价风电均要求21年底并网，21年装机规模得到较大保障，预计全年有望实现30GW 装机。推荐整机龙头金风科技(002202)和明阳智能（601615）。
⚫ 燃料电池：3月2日，现代汽车集团全球首个海外氢燃料电
池系统生产和销售基地项目在广州开发区动工。项目预计2022年下半年正式竣工，到2030年总投资将达到85亿元人民币，规划年产6,500套氢燃料电池系统，并将视中国市场和政策需求适时扩大生产供应能力，利好相关地区燃料电池概念板块。
⚫ 电气设备：今年的政府工作报告提出，在确保安全的前提下
积极有序发展核电，这是近十年来政府工作报告中首次使用“积极”来表述核电未来发展，“十四五”期间核电有望迎来新契机。建议关注核电设备龙头供应商东方电气（600875）。 ⚫ 风险因素：新能源车销量不及预期；新能源汽车安全风险；
受疫情影响光伏市场解封不及预期；原材料价格波动风险；海上风电审批和开工不及预期；风电已核准项目完工并网不及预期；光伏装机增长不及预期；电网投资不及预期。
盈利预测和投资评级
股票简称 19A 20E 21E 评级 璞泰来 1.50 1.90 2.63 增持 当升科技 -0.48 0.77
1.10 增持 宁德时代
2.09 2.36
3.70 买入 隆基股份 1.47 2.20 2.96 买入 通威股份 0.68 0.94 1.14 买入 金风科技 0.51 0.73 0.94 买入 明阳智能 0.53 0.97 1.38 买入 国电南瑞 0.94 1.17 1.31 买入 东方电气 0.41 0.59 0.66 买入 赢合科技 0.44 0.73 0.91 增持 福莱特 0.37 0.85 1.34 买入 京运通
0.13
0.18
0.49
买入
电气设备行业相对沪深300指数表
数据来源：Wind，万联证券研究所 数据截止日期：2021年3月5日
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分析师:
江维
执业证书编号： S0270520090001
电话： ***********
邮箱： ***************** 研究助理: 郝占一
电话： ***********邮箱：
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-15%
-6%4%13%23%32%42%51%61%70%80%89%99%沪深300电气设备
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元旦高速公路免费吗?目录
1、上周市场回顾 ................................................................................................................. 3 1.1、电力设备行业 .............................................................................................................. 3 1.2、电力设备子行业 .......................................................................................................... 3 1.3、电力设备个股 .............................................................................................................. 4 2、上周行业热点 ................................................................................................................. 4 2.1新能源汽车 ..................................................................................................................... 4 2.1.1行业价格跟踪 .............................................................................................................. 4 2.2 新能源发电 .................................................................................................................... 6 2.2.1行业价格跟踪 .............................................................................................................. 6 3、公司动态 ......................................................................................................................... 8 4、投资策略及重点推荐 ..................................................................................................... 9 4.1新能源汽车 ..................................................................................................................... 9 4.2 新能源发电： ................................................................................................................ 9 4.3 燃料电池： .................................................................................................................... 9 4.4电气设备 ....................................................................................................................... 10 5.风险因素： . (10)
图表 1：申万一级行业涨跌情况（%） ............................................................................ 3 图表 2：申
万电力设备各子行业涨跌情况 ....................................................................... 4 图表 3：申万电力设备个股周涨跌幅（%） .................................................................... 4 图表 4：一年内锂电正极材料价格走势（万元/吨） ...................................................... 5 图表 5：一年内锂电负极材料价格走势（万元/吨） ...................................................... 5 图表 6：一年内电解液材料价格走势（万元/吨） .......................................................... 5 图表 7：一年内锂电隔膜材料价格走势（元/m2） ......................................................... 5 图表 8：最近一年锂盐价格走势（万元/吨） .................................................................. 6 图表 9：四氧化三钴、硫酸钴价格走势（万元/吨） ...................................................... 6 图表 10：光伏产业链各环节一周报价 ............................................................................. 6 图表 11：硅料价格走势（元/千克） ................................................................................ 7 图表 12：硅片价格走势（元） ......................................................................................... 7 图表 13：电池片价格走势（元/瓦） ................................................................................ 8 图表 14：组件价格走势（元/瓦） .................................................................................... 8 图表 15：玻璃价格走势（元/平米） .. (8)滴滴大众合资公司
1、上周市场回顾
1.1、电力设备行业
本周市场整体表现一般，电气设备行业跌幅-2.01%，同期沪深300指数跌幅-1.39%，
电力设备行业相对沪深300指数落后0.62 pct。从板块排名来看，电力设备行业上周
涨幅在申万28个一级行业板块中位列第24位，总体表现位于下游。
图表 1：申万一级行业涨跌情况（%）
资料来源：Wind，万联证券研究所
雷克萨斯rx450h1.2、电力设备子行业
从子行业来看，申万电力设备子行业表现一般。二级行业中，电机设备行业涨幅
最大，上涨幅度为2.79%；三级行业中，火电设备行业涨幅最大，上涨幅度为10.65%。
二级行业电机设备/电气自动化设备/电源设备/高低压设备/涨跌幅分别为
2.79%/2.77%/-
3.98%/2.26%。三级行业中综合电力设备商/风电设备/光伏设备/火电
设备/储能设备/其他电源设备/高压设备/中压设备/低压设备/线缆部件/涨跌幅分别
为-0.49%/-1.66%/-7.41%/10.65%/-0.89%/5.10%/0.34%/4.06%/1.95%/3.54%。
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图表 2：申万电力设备各子行业涨跌情况
资料来源：Wind ，万联证券研究所
1.3、电力设备个股
从个股来看，上周申万电气设备行业挂牌的195只个股中上涨151只，平收2只，下跌42只，跑赢大盘的有161只股票。表现最好的是金冠股份，涨幅为24.32%；表现最差的是通威股份，跌幅为-20.73%。 图表 3：申万电力设备个股周涨跌幅（%）
表现居前
一周涨幅（%）
表现居后
一周跌幅（%）
金冠股份 24.32 通威股份 -20.73 光一科技 24.24 惠程科技 -12.66 ST 天成 23.39 阳光电源 -11.04 九洲电气 19.59 易事特 -9.12
2、上周行业热点
2.1新能源汽车
2.1.1行业价格跟踪
联黄江二手车
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图表 4：一年内锂电正极材料价格走势（万元/吨）
图表 5：一年内锂电负极材料价格走势（万元/吨）
资料来源：百川资讯，万联证券研究所
资料来源：百川资讯，万联证券研究所
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