2021-11-18
摘要
驾驶证到期查询2021年新能源汽车销量大幅增长。预计2021年新能源汽车销量有望达到340万台，同比增加1.7倍。自主与合资品牌表现分化，自主新能源汽车发展大幅领先主流合资车企。从主要增量来看，2021年纯电动车销量主要受A00级和B级车的增量拉动，这也导致纯电动汽车销量呈现出“哑铃形”的销量结构，另外纯电动汽车还表现出不同地区纯电动汽车渗透率差异明显，部分车型对单一区域依赖度较高的特点。与纯电动汽车销量结构不同，2021年插电混动车型在A级车市场增长最大，A级插混车型销量占比也最高。
英菲尼迪轿跑2022年新能源汽车增长格局将变。从新能源汽车细分市场来看，A00级市场新能源渗透后已基本完成，市场体量或趋于稳定，2022年增速将放缓。A0级市场随着新能源车型的导入放量，新能源渗透率有望进一步提升。自主品牌混合动力车型有望在15万左右的主流大众市场率先实现突破。中高端市场方面，2022年更多中高端车型的导入将进一步丰富用户的选择范围，加之“智能化”标签加持，2022年中高端新能源汽车市场还将保持较高增速。
专用车中国2022年新能源汽车销量将达到510万台。2022年头部新能源汽车玩家格局有望分化。头部造车新势力2022年有望达到15~20万台规模。自主品牌在新能源领域布局迅速，实现混动+纯电双轮驱动。结合各家企业2022年新品规划以及新能源汽车市场发展，我们预计2022年新能源汽车销量有望达到510万台。
投资建议：整车方面我们看好新能源布局全面且兼具规模效应及造血能力的龙头自主车企，同时建议关注其它民营头部车企及新势力的发展动态。零部件方面推荐受益于新能源汽车单车搭载价值量增加的企业。电池及其材料方面，关注4680电芯量产带来的新材料用量提升的机会。
风险提示：1）芯片等核心零部件供给恢复不及预期；2）因政策法规、消费者需求变化等造成新能源车渗透率不及预期；3)新能源汽车区域结构不平衡；4）燃油车销量逐渐恢复，导致新能源汽车渗透率增长不及预期；5）混动车型对燃油车的替代作用不及预期。汽车零部件生产厂家
01
2021年新能源汽车市场回顾
汽车降价排行榜
1.1 2021年新能源汽车年产销有望达到340万辆
迈腾1.8tsi新能源汽车销量连创新高。据中汽协数据，从2021年5月开始，新能源汽车销量连续6个月实现环比增长。2021年10月新能源汽车销量达到38.3万辆，同比增加1.3倍。1~10月累计销量达到254.2万辆，同比增加1.8倍。我们预计新能源汽车月销规模有望在2021年内超过40万台规模，全年新能源车销量将达到340万台。
新能车渗透率逐季攀升，2025年新能源20%市场份额有望提前达成。据中汽协数据，2021年5月，新能源汽车渗透率达到10.2%，首次超过10%，10月份新能源汽车渗透率达到16.4%，1~10月份新能源汽车渗透率已经超过12%。我们认为当新能源车渗透率超过10%以后，用户对新能源汽车接受度会大幅增加，接下来的新能源车渗透率会以更快速度增长，
2025年新能源20%市场份额目标有望提前达成。但同时我们也要注意到，2021年新能源汽车渗透率快速增长的部分原因也是由于芯片短缺导致传统燃油车销量基数降低，主机厂优先保供新能源车型生产所致。后续随着传统燃油车供给逐渐恢复，新能源汽车渗透率的攀升趋势或有反复。
自主、合资新能源渗透率表现分化。据乘联会数据，2021年10月自主品牌新能源和合资品牌新能源批发渗透率分别为30%/2.7%，合资新能源汽车发展明显落后于自主品牌。自主品牌当中，比亚迪、上汽通用五菱、新势力等企业新能源渗透率高，贡献较大，合资品牌的新能源发展较为落后，目前来看只有大众在新能源领域发展较快，ID销量目前月销大约万台左右，对整个合资品牌新能源渗透率拉动有限。10月份豪华品牌新能源车批发渗透率达到25%，特斯拉销量对豪华新能源车渗透率拉动作用较大。
A00级和B级纯电动汽车增量贡献最大，纯电动汽车“哑铃形”销量结构亟待改善。从2021年纯电动汽车销量增量来看，A00级和B级纯电动汽车对销量增加贡献最大，这主要得益于宏光MINI EV和特斯拉（Model 3/Model Y）销量的增长拉动。从销量结构来看，2021年纯电动汽车销量结构呈现出“哑铃形”结构，A00级和B级纯电动车销量占比最大，A0级和A级纯电动汽车的销量相对较低，这与传统燃油车“纺锤形”的销量结构差别较大，主流大众市场尚缺乏强有力的纯电车型。
不同地区纯电动汽车渗透率表现差异明显，部分车型对单一区域依赖度较高。2021年10月纯电动汽车渗透率最高的五个省市分别为海南、上海、广西、河南、北京，纯电动渗透率都已经超过20%，但在在东北、西北等省份纯电车型渗透率相对较低，以黑龙江省为例，1
0月份纯电动汽车渗透率仅有约1%，地区表现不平衡。另外部分车企的主销纯电车型对单一区域依赖度较高，比如广汽Aion S销量主要集中在广州、深圳，上汽荣威Ei5绝大部分销量集中在上海。
插电式混动加速对A级车市场渗透。与纯电动汽车销量结构不同，2021年1~10月插电混动车型在A级车市场增长最大，A级插混车型销量占比也最高，这主要得益于比亚迪插电式混动车型的增长拉动（比亚迪秦Plus DMi/比亚迪宋Plus DMi）。A级车主要消费体购车决策考虑因素较为全面，插电混车型有效平衡续驶里程与节能。
1.2自主品牌开启混合动力汽车元年
2021年PHEV销量预计将达到60万台。2018~2020年，国内PHEV（插电混动）车型销量维持在25万台左右。据中汽协数据，2021年1~10月国内PHEV销量达到43.7万辆，同比增加1.4倍。我们预计2021年国内PHEV车型销量将达到约60万台规模，同比增加约143%。
比亚迪率先发力，国内自主品牌跟进，开启混动元年。从2021年PHEV车型的销量贡献来看，比亚迪DM-i车型的贡献较大。比亚迪DM-i系列车型于2021年上半年推出，一经推出便大获成功。2021年10月比亚迪DM系列车型销量达到3.9万辆（10月国内PHEV车型销量为6.8万辆），占国内PHEV销量的57%。2021年1~10月，比亚迪DM插电混动车型销量达到18.5万辆，同比增加约4.7倍，以比亚迪DM系列为代表的插混车型，凭借领先合资的插电技术水平，迅速打开了国内的PHEV市场。比亚迪DM-i系列后，各家自主品牌也纷纷推出自己的插混系统，比如吉利全新一代混动系统——雷神智擎Hi·X，长城汽车柠檬DHT混动技术平台，长安iDD混合动力系统等。我们认为比亚迪DMi的成功具有标志性意义，其标志着我国自主品牌在插电式混合动力领域已经实现技术领先，新能源汽车对燃油车的替代速度将更加迅速。
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