汽车行业2023年第1季度总结第2季度展望
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分析报告
2023年5月
目录
一、2023年第一季度总结分析................................... 错误!未定义书签。
1、销量分析...................................................................................... 错误!未定义书签。
2、行业政策分析............................................................................. 错误!未定义书签。
（1）公车采购政策...................................................................................... 错误!未定义书签。
（2）节能与新能源汽车后续优惠补贴政策........................................ 错误!未定义书签。
（3）国四排放标准升级 ............................................................................ 错误!未定义书签。
3、汽车价格走势分析 ................................................................... 错误!未定义书签。
4、库存分析...................................................................................... 错误!未定义书签。
5、成本分析...................................................................................... 错误!未定义书签。
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6、行业板块表现与估值............................................................... 错误!未定义书签。
二、2023年第2季度投资策略分析 .......................... 错误!未定义书签。
1、宏观环境...................................................................................... 错误!未定义书签。
2、乘用车板块................................................................................. 错误!未定义书签。
3、重卡板块...................................................................................... 错误!未定义书签。
4、客车板块...................................................................................... 错误!未定义书签。
起亚k7报价及图片5、重点企业...................................................................................... 错误!未定义书签。
一、2023年第一季度总结分析
1、销量分析
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2月汽车累计销量338.91万辆，同比增长14.62%，是行业自11年进入低速增长以来的高点。乘用车累计销量283.74万辆，同比增长19.54%。其中，轿车累计销量193.76万辆，同比增长19.19%；SUV销量39.85万辆，同比增长50.20%；交叉型乘用车销量32.35万辆，同比下降19.97%。
商用车前2月销量55.17万辆，同比下降5.39%，其中，卡车销量48.20万辆，同比下滑6.90%，复苏势头放缓。客车销量6.97万辆，同比增长6.60%，保持平稳增长。
数据来源：中国汽车工业信息网，wind资讯
从零售与车辆购置税数据来看，终端销量明显复苏。前2月零售销量增速超25%，车辆购置税增长16.10%，均是11年以来的高点。
各品牌销量和市场份额
自主品牌2月份市场份额为43%，相比同期下滑0.17个百分点。前2月主要是德美系份额不断扩大，符合我们预期。在没有政策的支持下，预计自主品牌市场份额仍将小幅下降。
2、行业政策分析
（1）公车采购政策
当期国内公车市场主要以合资或进口车为主，占据约70%左右份额，与美欧等主要发达国家相比截然不同。公车采购政策自11年底和12年初相继发布采购标准和车型目录（征求意见稿）后，目前仍未正
式出台。公车市场规模小，假设按照公车年销售30万辆测算，即使自主品牌100%占据公车市场，短期内也只能比以往增加销量21万辆左右，相比12年贡献销量增幅3.4%左右。如果按照50%的公车份额来算，年增加自主销量6万辆，相比12年贡献销量增幅1%左右。因此，整体来看，在公车市场倾向自主品牌的示范效应明显之前，短期对自主品牌贡的销量小。
（2）节能与新能源汽车后续优惠补贴政策golf价格
12年底相关优惠补贴政策到期。在政府经历连续的雾霾天气之后，对行业的节能减排更加重视，从而将更加积极推进新能源汽车的发展与普及。预计政策有望上半年即将出台，可能力度会有所增加。更加有力的促进新能源销量增长。但一方面，目前新能源销量仍然很小，12年在1.4万辆左右；另一方面，在所销售的系能源汽车中绝大部分是客车。私家乘用车的销量依然很低，主要是价格过高、性能不足及配套落后所致。以上两方面决定了补贴政策的短期最大受益对象是客车。据调研所反映的情况来看，目前政府对柴油客车的补贴力度要高于新能源汽车，这也减缓了新能源客车的普及速度。因此，我们认为，目前新能源车的普及速度仍主要看行政政策刺激力度。随着“十四五”走向中后期，面对50万辆保有量的目标，政策加码的可能性较大。因此，我们看好新能源客车行业的未来发展。
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