2012年乘用车行业分
析报告
2012年3月
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目录
1 乘用车需求状况 (3)
贴膜1.1 政策因素导致需求增速快速回落 (3)
1.2 2012年需求自然增长已具备政策鼓励条件 (6)
1.2.1 国内汽车需求远未饱和 (6)
1.2.2 拥堵本身并不影响汽车需求增长 (7)
车型suv1.2.3 促内需保增长汽车仍是首选 (8)
高尔夫2012款1.3 宏观经济政策预调微调汽车需求有望触底反弹 (9)
1.3.1 汽车销量增速体现出一定早周期特征 (9)
1.3.2 经济政策预调微调汽车需求有望回升 (9)
2 乘用车2012年整体产能状况 (10)
2.1 合资品牌产能释放不会引起价格战 (10)
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2.2 自主品牌产能出现明显推迟现象 (11)
2.3 各车企产能释放差别明显 (12)
3 上游：原材料价格明显回落 (14)
1 乘用车需求状况
1.1 政策因素导致需求增速快速回落
2011 年1 月1 日，汽车下乡、以旧换新、购臵税优惠政策全面退出。同时，北京市实施小客车限购政策，导致2011 年销量下降50 万辆，影响乘用车增速3.6 个百分点。2010 年11-12 月份，汽车市场预期年底刺激政策将要退出，消费者选择提前购车，在一定程度上透支了2011 年1-2 月份的需求，但整
车厂家为平滑销量，将部分2010 年12 月份的销量平滑至2011 年1 月份，导致1 月份销量增速并未明显回落。但从2 月份开始，乘用车、狭义乘用车、交叉乘用车增速快速回落，尤其是受到购臵税优惠、汽车下乡政策退出影响较大的交叉乘用车。乘用车、狭义乘用车、交叉乘用车销量增速由1 月份的16.2%、19.0%、4.2%降至5 月份的0%、3.0%、-14.1%.
2011 年10 月1 日，节能车补贴政策门槛提高。节能车补贴车型平均油耗由6.9L/百公里降至6.3L/百公里。乘用车销量增速再次回落，乘用车、狭义乘用车、交叉乘用车销量增速由9 月份8.9%、10.6%、0.2%降至11 月份的0.3%、2.3%、-9.5%。
东风标致207保养
汽车下乡、以旧换新、购臵税优惠政策在2010年共计补贴车辆1342万辆，占当年全部汽车销量1804
万辆的74%。国家共计补贴资金341亿元，平均每台车补贴2541元。
节能车补贴政策2010年6月实施，当年补贴车辆105万辆，补贴资金32亿元；2011年10月1日，节能车补贴车型油耗标准提高，根据我们测算2011年补贴车辆322万辆，补贴资金96亿元；如果现在目录不增加，则2012年补贴车辆154万辆，补贴资金46亿元左右。
根据我们测算，2010年汽车下乡、以旧换新、购臵税优惠、节能车补贴共计补贴资金373亿元；2011年节能车补贴资金96亿元左右；如果保持现有节能车补贴第七批目录不变，2012年将补贴资金46亿元。从补贴资金变动情况看，汽车鼓励政策在2011年基本实现退出。2012年汽车行业进入平稳自然增长阶段。