上海通用汽车有限公司文件
上海通用汽车公司2009年汽车专题研讨会会议纪要
事件：汽车专题研讨会
时间：2009年 4月 21日下午 1：30-5：00
参会人：黄永和先生，中国汽研中心情报所总工程师，汽车产业振兴规划起草人之一；王建业先生，中国商用车信息联谊会副会长，上海通用汽车公司总经理。机构、保险和 QFII共计 40多人参会。
主持人：广发证券黎韦清
议题：汽车产业振兴规划解读，中国汽车市场思辨
会议形式：主题演讲与问答
第一部分：汽车产业振兴规划解读
（一）关于产销目标：如果不采取任何财税激励措施 ,预计全年汽车销量将为 865万辆,同比将出现 8%的负增长,这将是1991年以来的首次负增长。因此,规划第一条提出2009年汽车产销量力争达到 1000万辆,2010年汽车产销量超过 1140万辆左右,2011年汽车产销量接近 1300万辆。三年平均增长率达到 10%。只有这样才有可能实现中央确定的 2009年 GDP增长不低于 8%的目标。
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雪铁龙c2报价（二）关于市场需求结构：2011年与 2007年市场份额相比,1.5L以下排量乘用车占总体乘用车的比例在 37%的基础上提高到40%以上。其中1.0升以下小排量乘用车占总体乘用车的比例由12%提高到15%以上,重型车占载货车的比例由 22.7%提高到 25%以上。
（三）关于汽车行业兼并收购： 2008年一汽、东风、上汽产销规模均超过 130万辆；长安、北汽、广汽超过 50万辆。目前,汽车行业正在酝酿几个大的重组项目。预计 2011年有望实现规划确定的目标。
（四）自主品牌乘用车国内市场份额超过 40%,其中轿车超过 30%。自主品牌汽车出口占
产销量的比例接近 10%。2008年自主品牌乘用车国内市场份额 31.8 %，其中轿车为 26%。2007年我国汽车出口量 61.4万辆,占 6.9%,2008年出口量 68.1万辆,占 7.3%。如果发展中国家汽车市场恢复的速度较快的话，实现上述目标还是有可能的。
（五）改造现有生产能力,形成 50万辆纯电动、充电式混合动力和普通型混合动力等新能源汽车产能,新能源汽车销量占乘用车销售总量的 5%左右。此项目标主要针对二个方面的问题 ,一是解决能源和环保问题,二是通过发展新能源汽车产品促进产品结构调整。 广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易，亦可能为这些公司提供或争取提供承销等服务。本报告中所有观点仅供参考，并请务必阅读正文之后的免责声明。
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（六）关于培育汽车消费市场。主要任务第一条提出了在汽车购买、使用、报废更新等环节,调整和出台鼓励汽车消费、恢复市场信心的政策措施。清理取消各种不利于小排量汽车发展的规定,通过税收等经济手段引导增加小排量汽车消费。其目的是在培育汽车消费市场方面,通过调整和出台相应的鼓励汽车消费、恢复市场信心的相关政策措施,如车购税减征、
汽车下乡、加快老旧汽车报废更新等,来最大限度地扩大汽车市场规模。同时通过清理取消各种不利于小排量汽车发展和直接间接影响汽车消费的不合理规定,来扩大小排量车乃至所有汽车的销售。
（七）关于新能源汽车战略。电动汽车产业发展的关键是零部件 ,尤其是动力模块。目前电动汽车产业发展面临的问题主要体现在三个方面,一是产品研发能力不足,二是零部件产品的质量不稳定、一致性较差,三是规模小导致生产成本较高。电动汽车动力模块包括电动汽车用动力蓄电池及管理模块、电机及电机控制器、 DC/DC变换器等 ,是电动汽车的核心部件。
(八)关于减征乘用车购置税。选择排量为1.6升以下,税率减按5%征收的原因是在保证财政支出不大幅度增加的情况下，尽量增加汽车消费量。只有通过短期采取有力措施,遏制汽车产销下滑势头,才能确保2009年稳定增长。长期来看,此政策可以促进汽车生产企业产品向小型化、轻量化和低油耗的方向发展。
（九）关于二手车流通。根据目前二手车经营增值税税负过重的问题 ,《规划》提出要调整增值税征收方式,应按照增值税征收原理只对增值部分按照17%法定税率征税。换句话说,没
有增值就不缴纳增值税。预计相关政策的落实,将推动二手车经销企业(包括4S店)不断发展壮大,并推动二手车拍卖业务的发展；以旧换新、以旧换旧等业务的扩大将成为二手车市场快速增长的强大引擎。同时,二手车市场的繁荣必将推动新车市场的发展。
（十）关于政府采购。此条主要是针对政府公务用车市场不利于自主品牌发展的问题。现有的公务用车配备标准是多年前制定的,随着车价的不断下降,继续沿用旧标准不利于自主品牌汽车进入公务用车市场,既造成政府支出过高,又不利于节能减排。因此,应采取相关措施引导公务用车向自主品牌倾斜。从 2009年开始,各级政府和公共机构配备、更新公务用车 ,自主品牌汽车所占比例不得低于50%。对自主创新的新能源汽车,实施政府优先采购。
第二部分：中国汽车市场思辨
（一）关于4月份市场展望
4月份乘用车市场的有利因素：
1、1.6升及以下乘用车购置费减半政策虽已实施了2个多月，很多企
业1.6升的中级轿车仍供不应求，热销会延续。
2、“汽车下乡”在4月份形成销售高峰，微型客车市场销量继续攀升。
3、3月26日油价涨了5%，由于免交养路费，用车费用仍处于2006年
以前的水平，《成品油价税费改革》对市场还是正面影响。
路虎是哪国车4、一些合资企业的多次追加订货，短缺品种会减少，对销售也有所
促进。
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4月份乘用车市场的不利因素：
1、比3月份少一个工作日，将少卖3万多辆车。
2、4月初是清明节，要买车的大部分在3月份买了，清明节小长假参与扫墓和旅游的人比黄金周还多，将影响用户对买新车的关注。
3、上海车展在4月下旬，用户面对众多新车等很多令人期待的消息，使本月购车热潮不会
继续升温。
总之4月份的乘用车环比销量将略降低。但去年同期环比销量下降多，同比增长率仍会维持更高的水平。
（二）农民购买微型客车的动力
1、《成品油价税费改革》、 1.6升及以下的乘用车购置费减半、“汽车下乡”三个政策使农民买微型客车实惠最多。
2、近几年国家和地方的的巨额投入，使乡乡通公路工程基本实现，为农村使用汽车创造了更好的条件。
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3、我国农产品物流发展滞后，急需改善以加快农业发展和增加农民收入。
4、国家有关三农的系列政策成效显著，农村比以前有很大进步，农民返乡自主创业的条件改善。
5、微型客车大型化和客货运输功能的增强，能满足农民多用途的需要。
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6、微型客车近两年技术质量进步较大及较低的价格，和微型客车的高、中、低档车齐全，能满足不同富裕程度农民的需要，这些因素带来农民购车热度极大的提升。预计今年微型客车的销量可达 150-160万辆，同比增长 40-50%，将是乘用车中增长率最高的车型。
（三）商用车后市的判断
今年面临的确定因素太多，对后市难以预测。可以关注煤、铁运输以及能源大省的情况。对牵引车来说，接下来将处于一个恢复的过程，但是肯定恢复不到往年水平。商用车与乘用车不一样，政策刺激作用不像乘用车那么有效。
行业评级
我们维持行业“持有”评级。我们认为在行业政策密集出台的背景下，密切关注相关的主题投资机会。
对于行业内的上市公司，我们的投资思路维持二季度的观点：整车行业重点关注业绩稳定、财务稳健的行业龙头企业江铃汽车、宇通客车、一汽轿车；密切关注受益国内项目投资带动的重卡企业中国重汽；受益汽车下乡政策扶持的福田汽车、长安汽车、上海汽车；
以及可能会出现兼并重组的长丰汽车、金龙汽车等。零部件行业由于依托国内外汽车售后市场，需求的波动性相对较小，我们重点关注在原材料成本下滑明显的背景下，具有产业链议价能力或者售后市场比例较大的企业，如风神股份、中鼎股份；密切关注受益投资拉动的重型发动机龙头潍柴动力；受益于汽车下乡以及乘用车柴油机的云内动力、东安动力等。
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