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行业评级：增持 近十二个月行业表现
% 1个月 3个月 12个月 相对收益 -6.83%
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8.36%汽车销售网
15.95%
绝对收益 -11.84% -12.92% -4.82%
注：相对收益与沪深300相比
联系人：李杰
证书编号：S0500521070001 Tel ：(8621) 50293525 Email ：***************
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核心要点：
❑ 近两周（1月24日-2月11日）大盘震荡下行，其他电子取得正收益 过去两周（01.24-02.11）大盘震荡下行，上证综指、深证成指、创业板指、
沪深300分别下跌1.69%、5.74%，9.50%、3.72%。从申万三级行业来看，其他电子Ⅲ板块涨幅最大，为1.38%，半导体设备、光学元件、数字芯片设计板块跌幅较大，分别下跌15.53%、13.53%、1
2.86%。截至2月11日，申万电子行业市盈率（TTM ，整体法，剔除负值）为31.82倍，处于历史底部位置，各细分行业估值均处于历史底部位置。
❑ 行业高频数据跟踪：IT 面板跌幅或将扩大，今年手机销量有望继续增长 电视面板价格跌幅2月份有望逐步收敛。除了需求逐步回稳的小尺寸电视面板跌幅已经收敛至1美元以内外，中大尺寸电视面板跌幅也都有望向10美元以内收敛。IT 面板价格因供给持续扩大，加上需求端进入淡季调节状态，跌势有扩大迹象。
根据IDC 的数据，2021年第四季度全球智能手机出货量为3.624亿部，同比下降3.2%，智能手机出货量连续第二个季度出现负增长，从全年来看，2021年全年智能手机出货量达到13.5亿台，同比增长5.7%。由于几乎所有地区的渠道库存都处于低位，并且到年中供应限制将有所缓解，IDC 预计被压抑的需求将推动市场在2022年实现稳健增长。
❑ 本周观点：新能源车销量持续高增长 汽车电子迎来快速发展期
奔腾b70油耗怎么样新能源车销量的快速增长以及自动驾驶技术的普及带动了汽车电子产业的快速发展，同时，中国新能源车产业的崛起给了国产汽车电子厂商进入供应链的机会。目前，多家国产连接器厂商已经进入特斯拉、比亚迪、蔚来等主流新能源车企供应链，我们测算中国新能源车高压连接器市场规模2021-2025复合增长率将达到21.87%，高速连接器市场规模2020-2025年复合增速将达到77.2%，而且国内新能
源车连接器供应商营收规模大都较小，预计连接器市场的高速增长将为相关厂商提供较大业绩弹性。 自动驾驶市场快速发展，车载镜头市场迎来快速发展期。根据Markets and Markets 的数据，2021年车载镜头市场规模将达到68亿美元，预计到2026将达到113亿美元，2021-2026年复合增长率为10.69%。我们看好进入头部车企镜头供应链的厂商。 ❑ 投资建议
建议关注新能源车连接器与车载镜头行业相关个股。给予新能源车连接器与车载镜头行业“增持”评级。 ❑ 风险提示
新能源车销量低于预期；自动驾驶普及进度低于预期。
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金杯海狮第六代21-05
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电子(申万)沪深300时速80迈意思是时速80公里吗
2021年02月14日 湘财证券研究所
电子行业双周报
1 市场行情回顾
过去两周（01.24-02.11）大盘震荡下行，上证综指、深证成指、创业板指、沪深300分别下跌1.69%、5.74%、9.50%、3.72%。申万31个一级行业指数一半实现上涨，其中石油石化、煤炭涨幅较大，分别上涨4.66%、4.18%；电力设备、医药生物跌幅较大，分别下跌9.94%、9.38%。
图 1 过去两周申万各行业涨跌幅（单位：%）
资料来源：Wind ，湘财证券研究所
过去两周（01.24-02.11）申万电子板块仅有31家公司上涨，256家公司出现下跌。其中涨幅前五的公司有远望谷(+33.92%)、万润科技(+20.05%)、厦门信达(+17.50%)、天华超净(+12.05%)、鸿合科技(+11.90%)；跌幅前五的公司有国科微(-36.03%)、奕东电子(-32.82%)、长盈精密(-25.51%)、雅克科技(-24.26%)、永新光学（-22.22%）。
资料来源：Wind ，湘财证券研究所 -12.00
-10.00
-8.00-6.00-4.00-2.000.002.004.006.00石油石化
煤炭建筑装饰农林牧渔商贸零售交通运输银行钢铁有金属环保建筑材料基础化工社会服务公用事业非银金融房地产纺织服饰综合通信国防军工家用电器轻工制造机械设备食品饮料传媒美容护理汽车电子计算机医药生物电力设备
%）
上周沪深300涨跌幅（%）
资料来源：Wind ，湘财证券研究所
资料来源：Wind ，湘财证券研究所
过去两周（01.24-02.11），在申万电子三级行业中，其他电子Ⅲ行业涨幅最大，上涨1.38%，半导体
设备、光学元件、数字芯片设计行业跌幅较大，分别下跌15.53%、13.53%、12.86%，在申万电子二级行业中，其他电子Ⅱ行业涨幅最大，为1.38%，消费电子和半导体行业跌幅较大，分别为10.69%和9.20%。
图4 截止2月11日收盘时，申万31个一级行业估值（PE ）表现（TTM ，整体法，剔除负值）
资料来源：Wind ，湘财证券研究所
截止2月11日，经过过去两周的下跌后，申万电子行业市盈率(TTM ，整体法，剔除负值)为31.82倍。估值水平较两周前大幅下跌，两周前为34.96倍，目前电子行业估值整体处于历史底部位置，各细分行业估值均处于底部位置。电子行业在申万31个一级行业中估值倍数排第九，低于国防军工、社
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国防军工
社会服务
美容护理
电力设备
计算机
综合
食品饮料
农林牧渔
电子
商贸零售
汽车
医药生物
有金属
机械设备
油价又将调整公用事业
轻工制造
传媒
基础化工
环保
家用电器
纺织服饰
通信
非银金融
建筑材料
石油石化
交通运输
煤炭
建筑装饰
钢铁
房地产
银行
会服务、美容护理、电力设备、计算机、综合、食品饮料、农林牧渔。
图5 申万电子行业近10年估值（PE ）表现（TTM ，整体法，剔除负值）
资料来源：Wind ，湘财证券研究所
2 行业及公司动态
2.1 行业高频数据跟踪
根据市调机构Witsview 最新公布的价格，2月上旬65寸电视面板每片均价182美元，较1月下旬下跌3美元，跌幅1.6%，较1月上旬下跌10美元，跌幅5.2%；55寸电视面板每片均价111美元，较1月下旬下跌1美元，跌幅0.89%，较1月上旬下跌4美元，跌幅3.4%。43寸和32寸电视面板每片平均报价74美元、40美元，均与1月下旬持平，但较1月上旬下跌1美元，跌幅分别为1.33%、2.43%。液晶显示器面板方面，2月上旬27寸每片均价88.7美元、23.8寸79.6美元、21.5寸65.8美元，均较1月下旬下跌1美元。笔记本电脑面板方面，2月上旬17.3寸报价54.8美元、15.6寸60.9美元、14寸42.9美元、11.6寸34.5美元，下跌0.6至0.9美元，集邦咨询预期2月笔记本电脑面板跌幅可能放大。
电视面板价格跌幅2
月份有望逐步收敛。除了需求逐步回稳的小尺寸电
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20.0040.0060.0080.00
100.00120.00140.00
广东金盾网违章查询160.00180.00
200.00SW 电子SW 半导体光学光电子
SW 其他电子Ⅱ
SW 消费电子
SW 电子化学品Ⅱ
视面板跌幅已经收敛至1美元以内外，中大尺寸电视面板跌幅也都有望向10
美元以内收敛。
液晶显示器、笔记本电脑面板价格跌幅有望放大。IT面板价格因供给持
续扩大，加上需求端进入淡季调节状态，跌势有扩大迹象。以笔电面板而言，
较低阶的高清（HD）TN规格面板跌势约在1.8至2美元，全高清（FHD）IPS
规格面板跌势则约落在1.4至1.6美元，都较1月跌势放大。
表2 主流尺寸面板价格变化
应用类别尺寸分辨率出货型态
液晶显示屏价格
低高均价与前期差异
电视65"W 3840x2160 Open-Cell 175 185 182 -3 55"W 3840x2160 Open-Cell 107 116 111 -1 43"W 1920x1080 Open-Cell 71 76 74 0 32"W 1366x768 Open-Cell 39 43 40 0
桌上显示器
27"W(IPS) 1920x1080 LED 84.4 91.5 88.7 -1.0 23.8"W(IPS) 1920x1080 LED 77.7 80.6 79.6 -1.0 21.5"W(TN) 1920x1080 LED 64.0 68.4 65.8 -1.0
笔记本
17.3"W(TN) 1600x900 Wedge-LED 53.5 56.3 54.8 -0.8 15.6"W(Value IPS 1920x1080 Flat-LED 58.5 62.7 60.9 -0.6 14.0"W(TN) 1366x768 Flat-LED 41.6 44.1 42.9 -0.8 11.6"W(TN) 1366x768 Flat-LED 33.0 35.9 34.5 -0.9
资料来源：Witsview，湘财证券研究所
根据IDC的数据，2021年第四季度全球智能手机出货量为3.624亿部，
同比下降3.2%，智能手机出货量连续第二个季度出现负增长，从全年来看，
2021年全年智能手机出货量达到13.5亿台，同比增长5.7%。
与2020年下半年相比，2021年下半年销量不达预期。2021年下半年，
供应链和零部件短缺开始对智能手机市场产生明显的影响，进入2022年，情
况依然如此。预计2022年上半年，智能手机市场将继续面对供应链和物流的
挑战，但是到二季度和下半年，智能手机市场有望恢复增长。
尽管出货量同比略有下降，然而苹果再次超越三星，在四季度跃居销量
榜首，其在供应链方面的实力比以往更为突出。iPhone 13推动了iPhone整体
售价的强劲增长。三星和小米紧随其后，位列第二和第三位，OPPO和VIVO
也位列前五。从全年来看，五家厂商出货量均同比增长，其中四家实现双位
数增长。
如果不是因为供应链受限，2021年智能手机市场增速会大幅提高，几乎
所有地区都存在大量被压抑的需求，即使在中国，消费者需求疲软，第四季
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