2021年11月08日
证券研究报告·行业点评
新能源汽车行业
美国基建法案正式获通过，10月电动车 销量再创新高 推荐新雅阁
事件 ◼ 11月5日，美国众议院正式通过1.2万亿的两党基建法案，其中$12500电动车税收抵免包含在内，下一步将交由总统签字后生效。
◼ 10月美国电动车销量55244辆，创单月历史新高，环比+24%，
同比+79%，电动化渗透率为5.3%，1-10月累计销量45.0万辆，
同比+186%。 投资要点
◼ 2021年下半年迎来美国新能源政策拐点，2022年电动车销量
可期。8月，拜登计划起草一项法案目标在2030年实现全美新
能源车销量达到50%，而此次美国众议院正式通过1.2万亿的
基建法案，和新能源有关的法案包括将投入75亿美元用于建
设电动车充电设施，投入50亿美元购买零排放公共汽车，110
亿美元用于交通安全项目，数十亿美元将用于汽车智能网联、
自动驾驶等相关的网络安全项目。拜登执政后，大力推行新能源，下半年以来美国政策持续推动，月度销量屡创新高，预计2022年美国市场大概率会复制2020年欧洲新能源汽车销量的
爆发式增长。美国市场是明年最确定增长的市场，福特、通用
依维柯等车企电动化预计全面加速。
◼ 汽车库存已经降至历史新高，电动车呈逆势增长趋势。美国汽
车经销商库存已经降至历史新高，9月份约为90万辆，去年同
期为260万辆，主要因为汽车需求强劲，半导体芯片短缺等原
因，再加上当前的国际运输限制，库存短期很难恢复到正常水
平。由于这些因素，美国汽车市场销量受到较大影响，10月销
量仅1310万辆，同比下滑23%，电动车和我们国内市场情况一
致，都是在整个汽车销量下滑背景下呈现逆势增长，10月美国
电动车销量55244辆，创单月历史新高，环比+24%，1-10月累
市场数据（2021-11-08）
行业指数涨幅 近一周
1.56% 近一月
8.63% 近三月    3.89%  重点公司  公司名称 公司代码 投资评级 天赐材料 002709.SZ 推荐 恩捷股份 002812.SZ 推荐
行业指数走势图
数据来源：Wind ，国融证券研究与战略发展部 大 研究员 赵雅楠
执业证书编号：S0070521070001
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邮箱：  相关报告 《锂精矿价格再创新高，中国盐湖提锂有望迎来大发展》2021-09-15 《8月电动车逆势增长，铁锂电池维持高景气度》2021-09-13 《碳酸锂价格继续大涨，国内锂资源迎来机会》202
1-08-11 《海内外行业催化剂不断，中美欧三大市场景气度持续高企》2021-07-12
计销量达到45万辆，2021-2023年销量有望达到60万、120万、180万辆，我们整体看好美国市场明年的表现。
◼美国电动车政策加码，海外动力电池产业链有望显著受益：目前美国动力电池主要有特斯拉、SKI和LG，其中特斯拉有松下工厂和自建工厂两块，SKI和福特合资，通用和LG合资，目前中国企业还没有在美国建厂，未来不排除会有美国本土落地项目。当前电池材料供应体系已经实现全球化，中国优质的电池材料企业已经进入到海外动力电池企业的供应链名单中，包括正极、负极、隔膜、电解液等环节，我们预计这些供应链上的企业会显著受益美国市场的爆发。
◼投资建议：建议关注美国本土的特斯拉、SKI、LG产业链上的相关公司。
◼风险因素：电动车销量不达预期；行业竞争加剧；原材料价格继续上行；新能源汽车行业政策不确定性。
投资评级说明
证券投资评级：以报告日后的6-12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准行业投资评级：以报告日后的6-12个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准
强烈推荐（Buy）：相对强于市场表现20％以上；
推荐（Outperform）：相对强于市场表现5％～20％；
雪福莱
f0事件中性（Neutral）：相对市场表现在－5％～＋5％之间波动；谨慎（Underperform）：相对弱于市场表现5％以下。看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；
消防车高度中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。
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