证券研究报告|汽车
[Table_Title]
12月主流整车厂销量环比上涨，CES2022智
能驾驶多产品亮相
[Table_IndustryRank]
强于大市(维持)高尔夫plus
[Table_ReportType] ——汽车行业周观点(01.03-01.09)
[Table_ReportDate]
2022年01月10日
[Table_Summary] 投资要点：
投资建议：1）、整车：上汽、长城、广汽、吉利等12月销量分别环比上涨，预计12月芯片供给明显缓解，而自去年三季度以来受芯片供给影响，整车股价下调较为充分，随着行业复苏持续及原材料价格的下调，预计乘用车有望迎来量利齐升。2）、新能源汽车：今年新能源汽车补贴退坡30%，受上游原材料价格的上涨、动力电池涨价及补贴退坡影响中新能源车迎来一轮价格的调整，从而导致需求端受市场担忧，从近期股价表现来看元旦以来新能源产业链股价大幅下挫，实际上我们认为新能源车在产品力的持续提升、优质车型供给的丰富叠加产业规模效应的影响下，需求端影响有限，预计2022年国内新能源汽车销量依然有望超过500万辆，且根据1月锂电中游排产情况来看依然保持良好，另外能耗双控政策近期出现负面消息，政策短期对行业造成一定干扰，但长期向好格局依然不变，依然建议重点关注新能源汽车产业。3)、智能网联汽车：特斯拉FSD 在美国提价至12,000美元，近期CES 2022在美国正式开幕，各大车企、芯片公司、自动驾驶企业、互联网科技企业纷纷展现其最新产品和技术，如禾赛科技首次公开展出搭载新一代自研芯片的车规级半固态激光雷达AT128，并重磅发布了全新近距超广角激光雷达QT128，随着激光雷达规模化量产、成本的持续下行及高度自动驾驶的推广，预计未来激光雷达渗透率有望持续提升。
行情回顾：上周汽车（申万）行业指数下跌3.92%，跑输沪深300指数1.54个百分点，其中乘用车-6.08%、商用车-1.67%、汽车零部件-3.31%。新能源汽车指数下跌6%，跑输沪深300指数3.61个
百分点，其中动力电池-8.45%、锂电正极-6.36%、锂电负极-8.46%、锂电隔膜-4.34%、锂电电解液-5.99%。
行业动态：特斯拉FSD 在美国涨价至12,000美元；禾赛科技在CES 2022发布新一代车规级激光雷达；三部门发文表示新能源汽车将成为农村能源转型的重要组成部分。
公司动态：广东鸿图（002101）：关于筹划收购控股子公司其他股东股权的公告；宇通客车（600066）：2021年度业绩预告；银轮股份（002126）：关于获得2022年度浙江省重点实验室认定的公告。
⚫ 风险因素：汽车销量不及预期，新能源汽车销量不及预期，政策不及预
期。
行业相对沪深300指数表现
数据来源：聚源，万联证券研究所
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[Table_Authors] 分析师:
周春林 执业证书编号： S0270518070001 电话： ************ 邮箱： ***************
-20%
-15%-10%-5%0%5%10%15%20%汽车
沪深300
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行业周观点
悦达起亚远舰行业研究
正文目录
1、行情回顾 (3)
1.1 汽车行业涨跌幅情况 (3)
1.2 新能源汽车行业涨跌幅情况 (3)
1.3 个股涨跌幅情况 (4)
1.4 行业估值情况 (4)
2、行业重要动态 (5)
3、公司重要公告 (6)
4、行业重要数据库跟踪 (6)
5、本周行业投资观点 (10)
6、风险提示 (11)
图表1：汽车行业周涨跌幅（%） (3)
图表2：汽车行业年涨跌幅（%） (3)
图表3：新能源汽车行业周涨跌幅（%） (3)
图表4：新能源汽车行业年涨跌幅（%） (3)
福特商务图表5：汽车行业个股表现情况 (4)
汽车三包政策图表6：新能源汽车行业个股表现情况 (4)
图表7：汽车行业PE估值 (4)
图表8：新能源汽车行业PE估值 (4)
图表9：经销商库存预警指数（%） (7)
图表10：2021年12月每周日均零售（台/日、%） (7)
图表11：乘用车月销量（辆） (7)
图表12：乘用车月销量同比 (7)
图表13：轿车月销量(辆) (8)
图表14：SUV月销量（辆） (8)
图表15：客车月销量（辆） (8)
图表16：客车月销量同比 (8)
图表17：货车月销量（辆） (9)
图表18：货车月销量同比 (9)
图表19：重卡月销量（辆） (9)
图表20：重卡月销量同比 (9)
图表21：新能源汽车月销量情况（万辆，%） (10)
图表22：新能源乘用车及商用车月销量（万辆） (10)
1、行情回顾
1.1  汽车行业涨跌幅情况
上周汽车（申万）行业指数下跌3.92%，跑输沪深300指数1.54个百分点。其中，
重点细分行业一周涨跌幅为，乘用车-6.08%、商用车-1.67%、汽车零部件-3.31%。
图表1：汽车行业周涨跌幅（%）
图表2：汽车行业年涨跌幅（%） 资料来源：WIND ，万联证券研究所
资料来源：WIND ，万联证券研究所
1.2  新能源汽车行业涨跌幅情况
上周WIND 新能源汽车指数下跌6%，跑输沪深300指数3.61个百分点。其中，重点细分行业一周涨跌幅为，动力电池-8.45%、锂电正极-6.36%、锂电负极-8.46%、锂电隔膜-4.34%、锂电电解液-5.99%。
图表3：新能源汽车行业周涨跌幅（%）
图表4：新能源汽车行业年涨跌幅（%）
资料来源：WIND ，万联证券研究所
资料来源：WIND ，万联证券研究所
1.3  个股涨跌幅情况
上周汽车行业209只个股中，64只个股上涨，140只个股下跌,5只个股持平。涨幅靠前的有上海沿浦28.72%、四通新材27.93%、西仪股份27.92%等。新能源汽车行业83
只个股中，4只个股上涨、79只个股下跌，涨幅靠前的有保力新2.04%、江苏国泰0.95%、
容百科技0.93%等。
资料来源：WIND，万联证券研究所
图表6：新能源汽车行业个股表现情况
资料来源：WIND，万联证券研究所
1.4  行业估值情况
从汽车PE估值情况来看，当前汽车行业整体估值PE（TTM）为30.04倍，高于近3年以来的历史均值PE 20.90倍水平，新能源汽车行业PE（TTM）为51.69倍，高于近3
年以来的历史均值PE 29.72倍水平。雪佛兰爱唯欧二厢
图表7：汽车行业PE估值图表8：新能源汽车行业PE估值
资料来源：WIND，万联证券研究所资料来源：WIND，万联证券研究所
2、行业重要动态
特斯拉FSD在美国涨价至12,000美元
特斯拉首席执行官马斯克在推特上宣布，从1月17日起，特斯拉全自动驾驶套件（FSD）在美国的价格将从10,000美元上涨至12,000美元。此外，马斯克还在推特上
透露了新版FSD Beta的相关信息。马斯克称，FSD V10.9或于一周内推出。据外媒报
道，只有接受、购买或订阅了FSD，并在特斯拉的“安全得分（safety score）”中
获得高分的驾驶员，才可以使用FSD测试版。
(资料来源：盖世汽车)
禾赛科技在CES 2022发布新一代车规级激光雷达
1月5日，禾赛科技亮相全球电子消费品盛会CES 2022，首次公开展出已获数
百万台定点、搭载新一代自研芯片的车规级半固态激光雷达AT128，并重磅发布了全
新近距超广角激光雷达QT128。AT128搭载了禾赛最新一代自研车规级芯片，单个电
路板就集成了128个扫描通道，实现了芯片化固态电子扫描。禾赛AT128以嵌入芯片
的VCSEL平面化光源替代了传统激光雷达庞大的分立式器件光源，显著降低了激光雷vv66
达的制造成本，从而大大提升了激光雷达解决方案面向ADAS市场的竞争力。同时，
这也让原本复杂的多通道装调工序得到大幅简化，大大提高了自动化产线的生产速
度，获得近乎完美一致的可大规模量产化产品。全新一代车规级128线超广角近距激
光雷达QT128是一款为L4级robotaxi和robotruck等自动驾驶应用打造的补盲雷达，
拥有105°超广垂直视场角，能够清晰地识别车身周围近距离的人和物体。QT128将
于2023年第一季度量产交付。
(资料来源：盖世汽车)
三部门发文：新能源汽车将成为农村能源转型的重要组成部分
近日，国家能源局、农业农村部、国家乡村振兴局联合印发了《加快农村能源
转型发展助力乡村振兴的实施意见》（以下简称《意见》），提出要引导充电业务运营