证券研究报告|化工
[Table_Title]
续
[Table_IndustryRank]
同步大市(维持)
[Table_ReportType] ——化工行业周观点(12.06-12.12)
[Table_ReportDate]
2021年12月13日
[Table_Summary] 行业核心观点：
上周，CS 基础化工指数上涨0.11%，同期沪深300指数上涨3.14%，基础化工指数同期落后大盘3.03个百分点。CS 石油石化指数上涨0.94%，同期落后大盘2.20个百分点。其中，镇洋发展（40.27%）、沃特股份（21.82%）、三棵树（15.60%）、科思股份（15.28%）、盐湖股份（14.38%）位列涨幅前五；跌幅前五的公司分别是：丰元股份（-17.29%）、华恒生物（-14.76%）、华塑股份（-13.24%）、西陇科学（-11.80%）、阳煤化工（-11.17%）。
领跑2022款电动汽车报价投资要点：
PVDF ：上周，国内PVDF 电池级市场价格再度上涨。据百川盈孚数据显示，截至12月10日，国内PVDF 电池级市场价格为44.5万元/吨，周环比涨幅为7.23%，需求端方面，汽车行业前期芯片短缺问题趋于缓解，政策端国家继续保持对新能源车的支持力度，新能源汽车方面对于动力电池的需求旺盛，在需求端强势支撑PVDF 电池级价格上扬；成本端方面，原料制冷剂R142b 上周市场行情维持坚挺；供给端国内PVDF 总产能有限，厂家仍然处于满产满销、惜售的紧张状态。综合分析，PVDF 在短时间内仍然处于供不应求的状态，市场行情依旧坚挺，建议投资者关注布局PVDF 及其原材料产能的相关企业动态。
制冷剂：上周，国内制冷剂市场价格除R142b 外，整体仍然延续
下跌行情。根据百川盈孚数据显示，截至12月10日，R22均价为1.75万元/吨，周环比下跌7.89%；R3
2均价1.65万元/吨，价格暂稳；R125均价在3.55万元/吨，周环比下跌6.58%；制冷剂R134a 均价在2.9万元/吨，周环比下跌13.43%。而R142b 市场价格依然维持在18.5万元的高位水平。成本端看，12月10日，三氯乙烯价格为8457元/吨，周跌幅40.38%，其他甲烷氯化物价格虽然有所回升，但在市场存在下行预期下成本支撑较弱。需求端，短期由于奥密克戎变异毒株传播所带来的的恐慌情绪下，国际海运再次受冲击，出口订单疲软，内需方面则相对稳定。供给端由于前期大规模产能扩充，在需求疲软状态下库存回升，产品相对过剩，制冷剂整体供求关系走弱。虽然目前制冷剂市场行情出现了阶段性下跌，但在《基加利修正案》的约束下制冷剂市场长期生产供应收紧与供求关系趋于平衡的方向仍然明确，建议长期关注相关龙头企业动态。
投资建议：我们推荐关注三条投资主线：1.政策管控背景下生产
供应趋严，同时需求端仍具支撑力的各细分领域，如农药化肥、制冷剂；2.背靠新能源，向上游材料寻求产业转型升级，同时拉长自身景气周期、提高估值的资源型化工细分行业，如磷化工；
行业相对沪深300指数表现
数据来源：聚源，万联证券研究所
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[Table_Authors] 分析师:
黄侃 执业证书编号： S0270520070001 电话： *********** 邮箱： *****************
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3.“十四五”期间重点规划、国产替代化趋势显著的高附加值新材料，如半导体材料、显示材料。
风险因素：新冠毒株变异加剧市场恐慌的风险，国际海运物流受阻的风险，海外疫情严重，国际原油价格持续震荡，化工品价格回落，外贸订单不及预期风险，制冷剂需求不及预期风险，环保政策进一步限制氟化工企业开工风险。
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正文目录
1 市场回顾 (4)
1.1 板块行情 (4)
1.2 子板块行情 (4)
1.3 化工用品价格走势 (4)
2 原油和天然气 (5)
3 氨纶和涤纶长丝 (5)
武汉车展时间4 聚氨酯 (7)
5 农药化肥 (7)
6 重点化工产品价格变动 (8)
7 行业动态和上市公司动态 (9)
图表1：上周化工产品涨跌幅前十名 (4)
图表2：上周化工产品涨跌幅后十名 (4)
图表3：原油价格走势(美元/桶) (5)
图表4：天然气价格走势(美元/百万英热单位) (5)
图表5：氨纶、PTMEG、MDI价格及价差(元/吨) (6)
图表6：氨纶库存量(吨) (6)
福特金牛座图表7：氨纶开工率(%) (6)
图表8：POY、PTA、MEG价格及价差(元/吨) (6)
图表9：涤纶长丝库存天数 (6)
图表10：纯MDI价格走势(元/吨) (7)
图表11：聚合MDI价格走势(元/吨) (7)
图表12：草甘膦、甘氨酸价格及价差(元/吨) (8)
图表13：磷酸一铵、合成氨、磷矿石价格及磷酸一铵价差(元/吨) (8)
图表14：磷酸二铵、合成氨、磷矿石价格及磷酸二铵价差(元/吨) (8)
图表15：重点化工产品价格变动数据 (8)
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1 市场回顾
1.1 板块行情
上周，CS 基础化工指数上涨0.11%，同期沪深300指数上涨3.14%，基础化工指数同期落后大盘3.03个百分点。CS 石油石化指数上涨0.94%，同期落后大盘2.20个百分点。其中，镇洋发展（40.27%）、沃特股份（21.82%）、三棵树（15.60%）、科思股份（15.28%）、盐湖股份（14.38%）位列涨幅前五；跌幅前五的公司分别是：丰元股份（-17.29%）、华恒生物（-14.76%）、华塑股份（-13.24%）、西陇科学（-11.80%）、阳煤化工（-11.17%）。
1.2 子板块行情
上周，中信基础化工三级子板块涨跌互现。涨跌幅排名前五的分别是钾肥（12.50%）、碳纤维（11.09%）、聚氨酯（7.30%）、涂料油墨颜料（7.09%）、轮胎（4.99%）。涨跌幅后五的板块分别为电子化学品（-4.88%）、粘胶（-4.11%）、绵纶（-3.82%）、氟化工（-3.39%）、合成树脂（-3.13%）。
1.3 化工用品价格走势
上周，涨幅前五的化工品分别是：黄磷（11.09%）、三氯化磷（8.18%）、PVDF 电池级
（7.23%）、布伦特（6.82%）、SC （6.78%）。跌幅前五的化工品分别是：三氯乙烯（-40.38%）、天然气现货（-20.72%）、生胶（-20.59%）、三聚氰胺（-19.43%）、新戊二醇（-19.23%）。
图表1：上周化工产品涨跌幅前十名
资料来源：百川盈孚、万联证券研究所
图表2：上周化工产品涨跌幅后十名
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资料来源：百川盈孚、万联证券研究所
2 原油和天然气
大众新领驭12月10日，WTI 原油期货结算价为71.67美元/桶，7日环比上涨8.16%，30日环比
下跌11.89%；布伦特原油价格为75.15美元/桶，7日环比上涨7.54%，30日环比下跌9.06%。12月10日，NYMEX 天然气期货收盘价为3.89美元/百万英热单位,7日环比下跌5.03%，30日环比下跌20.96%。青岛李村二手车市场
图表3：原油价格走势(美元/桶)
图表4：天然气价格走势(美元/百万英热单位)
资料来源：WIND 、万联证券研究所
资料来源：WIND 、万联证券研究所
3 氨纶和涤纶长丝
上周，氨纶库存量为34839吨，七日环比持平，开工率为88%。12月10日，氨纶40D 价
格为70500元/吨，氨纶价差为29433元/吨，7日环比下跌5.77%。涤纶方面，12月10日，华东地区涤纶长丝POY （150D/48F ）主流市场价为7075.00元/吨，涤纶长丝价差为1409.62元/吨，7日环比下滑
20.11%。涤纶长丝POY 、DTY 和FDY 的库存天数分别为21.5、25.5和23.0天，7日环比分别上涨4.88%、4.08%和2.22%。
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