行业报告 | 行业研究周报
证券研究报告 2021年11月14日
投资评级 行业评级 中性(维持评级)
上次评级 中性
作者
李辉 分析师
SAC 执业证书编号：S1110517040001
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唐婕 分析师
SAC 执业证书编号：S1110519070001 *************
张峰polo gti报价
分析师
SAC 执业证书编号：S1110518080008 ******************
郭建奇 联系人 ******************
资料来源：贝格数据
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行业走势图 原盐及阿维菌素价格上涨
本周重点产品价格跟踪点评
本周WTI 油价上涨0.39%，为81.59美元/桶。
重点关注子行业：有机硅周跌幅8.8%，电石法pvc 周涨幅5.4%，乙烯法周跌幅8.0%，轻质纯碱周跌幅4.1%，重质周跌幅0.7%，粘胶周跌幅3.6%，烧碱周跌幅13.9%，聚合MDI 周涨幅2.6%，纯MDI 周跌幅4.6%，TDI 周跌幅2.4%，橡胶周涨幅1.5%，DMF 周跌幅1.9%，尿素周涨幅2.0%，醋酸周涨幅2.9%，乙二醇周跌幅3.3%。
本周涨幅前五子行业：原盐（11.0%）、三环唑（10.3%）、磷酸二铵（7.0%）、阿维菌素（6.7%
）、黄磷（6.5%）。
原盐：本周国内井矿盐市场观望情绪渐浓，市场成交多维持稳定，高价位区域市场偏弱运行；华东地区井矿盐价格调涨意愿放缓，上下游仍处僵持阶段。当前国内井矿盐装置多恢复正常生产，湖北地区个别装置检修时间延长。内蒙古地区工业盐外采量有所提升。进口盐询单增加，多以实单详谈为主。 阿维菌素：目前供应商开工相对稳定，但厂家均有前期订单排单生产中，产品库存处于低位，市场供应不足，新单成交空间收紧，成本端价格高位，支撑阿维菌素市场价格。下游需求维稳，销售情况良好。从市场反馈来看，原料端玉米淀粉、甲苯等产品价格高位，起到成本支撑作用；主流供应商开工正常，有少量现货库存接单空间；下游市场行情相对稳定，销售情况良好。 本周化工板块行情表现
基础化工板块较上周上涨3.59%，沪深300指数较上周上涨0.95%。基础化工板块跑赢大盘2.64个百分点，涨幅居于所有板块第9位。据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：合成革10.25%，炭黑9.08%，粘胶8.72%，磷化工及磷酸盐8.05%，其他化学原料7.33%。 重点子行业及公司观点
（1）全球化工品供给逐步恢复，预计后续化工品价格走势将分化，看好外
需受益的化纤、农药产业链。化纤产业链中重点推荐粘胶短纤龙头三友化工。农化产业链中重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学；二是建议关注制剂企业安道麦，以及利民股份和广信股份。（2）国产替代加速，看好预期高速成长的新材料公司。国际车厂加码电动汽车，疫情短期影响不改行业中长期趋势，继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新
宙邦。柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED 业务进入业绩释放期，推荐万润股份。（3）长期看好细分龙头万华化学、华鲁恒升、新和成。
风险提示：油价大幅波动；重大安全事故；环保政策的不确定性
-4%
5%14%23%32%41%50%化工沪深300
内容目录
1. 板块及个股行情 (5)
1.1. 板块表现 (5)
1.2. 个股行情 (5)
1.3. 板块估值 (6)
2. 重点化工产品价格、价差监测 (7)
2.1. 化纤 (11)
2.2. 农化 (12)
2.3. 聚氨酯及塑料 (14)
2.4. 纯碱、氯碱 (15)
2.5. 橡胶 (15)
2.6. 钛白粉 (16)
2.7. 制冷剂 (17)
2.8. 有机硅及其他 (17)
3. 重点个股跟踪 (18)
甲壳虫汽车停产4. 行业重点新闻 (19)
5. 投资观点及建议 (19)
图表目录
图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） (5)
图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） (5)
图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） (6)
图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） (6)
图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） (11)
图6：粘胶长丝价格（元/吨） (11)
图7：氨纶40D价格及价差（右轴）（元/吨） (11)
图8：华东PTA价格（元/吨） (11)
图9：华东涤纶短丝价格（元/吨） (11)
图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨） (11)
图11：华东腈纶短纤价格（元/吨） (12)
图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） (12)
图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） (12)
图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨） (12)
图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） (12)
图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，元/吨） (13)
图17：国内草铵膦价格（华东地区，元/吨） (13)
图18：国内菊酯价格（元/吨） (13)
图19：国内吡啶价格（华东地区，元/吨） (13)
图20：国内吡虫啉价格（元/吨） (13)
图21：国内代森锰锌价格（元/吨） (13)博瑞
图22：华东MDI价格（元/吨） (14)第八代索纳塔
图23：华东TDI价格（元/吨） (14)
图24：华东PTMEG价格（元/吨） (14)
图25：PO价格及价差（元/吨） (14)
图26：余姚市场PP价格（元/吨） (14)
图27：华东PC价格及价差（右轴）（元/吨） (14)
图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨） (15)
易炫图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨） (15)
图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨） (15)
图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨） (15)
图32：国内天然橡胶价格（元/吨） (16)
图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨） (16)
图34：炭黑价格及价差（元/吨） (16)
图35：橡胶助剂价格（元/吨） (16)
图36：国内钛白粉价格及价差（元/吨） (16)
图37：R22、R134a价格（元/吨） (17)
图38：R125、R32、R410a价格（元/吨） (17)
图39：国内有机硅价格（元/吨） (17)
图40：分散及活性染料价格（元/公斤） (17)
表1：本周涨幅前十个股 (6)
表2：本周跌幅前十个股 (6)
表3：本周化工产品涨幅前10名 (7)
表4：本周化工产品跌幅前10名 (7)
表5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨） (8)
表6：重点跟踪产品本周变化 (9)
表7：重点公司最新观点 (18)
表8：重点公司盈利预测表（单位：亿元、亿股） (19)
1.板块及个股行情
1.1.板块表现
基础化工板块较上周上涨3.59%，沪深300指数较上周上涨0.95%。基础化工板块跑赢大盘
2.64个百分点，涨幅居于所有板块第9位。
图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类）
资料来源：wind，天风证券研究所
据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：合成革10.25%，炭黑9.08%，粘胶8.72%，磷
化工及磷酸盐8.05%，其他化学原料7.33%。
图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类）
资料来源：wind，天风证券研究所
1.2.个股行情
本周基础化工涨幅居前十的个股有：汇得科技（53.58%），双象股份（34.7%），南岭民爆
（31.77%），世龙实业（28.31%），康达新材（27.77%），硅宝科技（26.53%），万盛股份（25.56%），
特斯拉概念股中欣氟材（24.33%），湖北宜化（20.74%），澄星股份（19.42%）。