吴慧敏 Huimin
HU
中金公司研究部，副总经理
Vice President, Research Department, CICC
高端装备制造业—下一个风云十年？
High-End Equipment: Hero of the Next Golden Decade?
吴慧敏女士现任中国国际金融有限公司研究部副总经理。吴慧敏女士于2007年加入中金公司，现主要负责对机械和建筑工程两个行业的研究。吴慧敏女士曾在2009年参与了中国建筑（601668.ch）A股上市项目及中国中冶（601618.ch/1618.hk）H股上市项目，2010年参与了中联重科（000157.ch/1157.hk）A股非公开增发项目及H股上市项目。
吉利远景x3配置与报价吴慧敏女士2007年毕业于北京大学中国经济研究中心，获得经济学硕士学位。
WU Huimin, Vice President in research department of CICC. She joined CICC in 2007 and was responsible for machinery and engineering & construction two sectors research.
She has taken part in CSCEC (601668.ch) A-share IPO project, MCC (601618.ch/1618.hk)
H-share IPO project in 2009, Zoomlion (000157.sz/1157.hk) A-share placement project and H share IPO project in 2010.
Wu Huimin graduated from CCER of Peking University in 2007 and has a master degree of economics.
佘炜超 Weichao
SHE
中金公司研究部，经理
Associate, Research Department, CICC
高端装备制造业——下一个风云十年？
High-End Equipment: Hero of the Next Golden Decade?
佘炜超先生现任中国国际金融有限公司研究部经理。佘炜超先生于2011年加入中金公司，现主要负责对机械行业的研究。
佘炜超先生2011年毕业于复旦大学，获得经济学硕士学位。
Mr. Weichao SHE takes the role as an associate in CICC. Mr. SHE joined CICC in 2011, and primarily covers China machinery sector.
Mr. SHE graduated from Fudan University in 2011, and was granted a master degree in Economics.
张锦 Jin
ZHANG
中金公司研究部，分析员
Analyst, Research Department, CICC
高端装备制造业——下一个风云十年？
High-End Equipment: Hero of the Next Golden Decade?
张锦先生现任中国国际金融有限公司研究部分析员。张锦先生于2010年加入中金公司，现主要负责对机械行业的研究。
途胜l
张锦先生在加入中金前曾在国金证券股份有限公司研究所担任汽车行业研究员职务。
张锦先生2010年毕业于上海交通大学，获得自动化学士和金融学硕士学位。同时取得了中国证券业协会的证券行业从业资格（一般证券业务）。
Mr. Jin Zhang is the Analyst of CICC Research Department. He joined CICC in 2010. He is responsible for fundamental research machinery sector.
Mr. Jin Zhang was the Equity Analyst (auto & parts sector) of Research Department of Sinolink Securities Co., Ltd before he joined CICC.
Mr. Jin Zhang obtained his BS on Automation Engineering from Shanghai Jiaotong University in 2005 and MA on Finance from Shanghai Jiaotong University in 2010.
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来源: 中金公司研究部
集装箱、
港口机械、船舶
农业机械、工程机械、轨道交通装备
新能源装备，海洋工程，智能装备，航空航天等
出口高峰：
2000~2007CAGR=25%港口投资CAGR=40%5252aa
公路投资高峰：
2002~2005CAGR=22%铁路投资高峰：2005~2010 CAGR=54%固定资产投资：2003~2010CAGR=26%
重工业销售收入2003~2007CAGR=31%制造业固定资产投资
2003~2007CAGR=34%2007达到高峰
2010年城镇化率达到50%
房地产投资高峰：2003~2010 CAGR=25%
我国工业化进入中后期，国家积极推进绿经济、
振兴新兴产业以及提高我国制造业的国际竞争力
以获取廉价劳动力和原材料的劳动力密集型和资本密集型产业转移
高端产业国产化率和技术水平提高后的技术密集型产业转移高端领域进口替代、
重型化、自动化
机械化
高端制造业占比提升、
智能化
工程机械
机床、石化设备、
冶金机械、电力设备、
煤炭机械
生产流程向连续性、准确性、省时、省力方向升级
劳动力成本上升，农村劳动力流失
等待需求增长消耗过剩产能
从投资拉动经济转变为以投资促消费
传统制造业和信息技术、
智能技术深度融合。制造企业业务模式转型战略性新兴制造业兴起。
大产业面临长期机会
中金公司研究部
重点扶持子行业
行业现状
jeep指南者改装行业前景
干支线飞机制造
通用飞机制造
卫星制造
发射服务
卫星运营卫星地面设备制造海洋钻井平台
海洋生产平台辅助船舶
高铁装备
城市轨道交通装备
智能仪器仪表与控制系统
关键零部件及通用部件
智能专用装备等
高档数控机床与基础制造装备自动化成套生产线目前我国产业规模约为300亿人民币，占世界市场份额的7%。处于全球海工装备第三梯队，主要从事浅海海工装备的制造未来十年全球海工设备建造年均市场容量为500~600亿美元。未来我国海洋工程装备国内市场满足率将提升至60%以上，国际市场份额提高到20%
目前民用飞机制造产值约1300亿元左右。国内目前主要生产新舟60支线飞机以及教练机，农用机和直升机等通用飞机。干线飞机尚无生产能力，被波音空客双寡头垄断。
卫星制造和发射产业规模约为70亿元，卫星应用产业规模为600亿元。制造和发射产业分别被航天五院和航天一院垄断，卫星应用产业中GPS导航系统占据了95%以上的市场份额，国产北斗导航系统仅占1%。
大型民用飞机研发投入在400亿元左右。大型支线飞机ARJ-21-700进入取证试飞阶段，大型干线飞机C919处在研发阶段。未来20年大型客机需求量3700架左右，价值超过4000亿美元，各类通用飞机需求在20000架左右，价值在1000亿元。
目前已发射8颗北斗导航卫星，计划到2012年，发射10多颗卫星，建成覆盖亚太地区的北斗卫星导航
系统，到2020年建成由5颗静止轨道和30颗非静止轨道卫星组网而成的全球卫星导航系统。北斗卫星导航系统2015年将形成价值1500亿到2000亿元产业，2020年有望达到4000亿元。
目前铁路运营里程9.1万公里，其中高铁8358公里；地铁运营里程835公里。2011年8月10日国务院要求暂停新批项目后，目前在建和获批未建的高铁项目开工和投产期将推后。铁路轨道交通装备产业规模约为1000亿元左右，轨道交通装备市场由南车北车双寡头垄断。
到2015年，全国地铁的通车里程将有
望达到3904公里，CAGR达到25%，总投资在8000亿以上。铁路建设受政策和铁道部资金债务压力限制，短期内投资将放缓，最差情况下，十二五期间通车里程在2.7万公里左右。
目前智能装备的产业规模约为3000亿元，市场多被国外厂商垄断。国内厂商市占率：智能仪器仪表与控制系统
为10%，工业机器人与专用装备为
20%，中档数控机床为20%，高档数控
机床为1%。
到2015年，销售收入达到1万亿元，国民经济重点产业所需高端智能装备及基础制造装备国内市场占有率达到50%；2020年销售收入达到2万亿元，国内市场占有率达到70%。
航空产业
标致车智能装备
卫星及应用产业
海洋工程
轨道交通装备