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汽车行业周报（05.24-05.28）
本周观点
美国参议院通过新能源汽车法案，美国新能源汽车市场迎来重大利好。5月26日，美国参议院财政委员会通过法案：将电动汽车税收抵免金额由最高7500美元，提升到10000美元；由工会成员生产的电动车，补贴上限提
高至12500美元。在适用范围上，取消当车企电动车累计销量超过20万辆后，税收抵免优惠将不再适用的政策；税收减免优惠将在美国电动车渗透率超过50%之后，在三年内逐步取消。此前美国政府公布了2万亿美元的基建计划，其中1740亿美元投向美国电动汽车市场，主要用于强化电动汽车供应链、为消费者购买美国本土生产的电动汽车提供抵税优惠等目标。 全球新能源汽车市场有望迎来中、美、欧需求共振。此前美国新能源汽车渗透率远落后于中国和欧洲：①4月美国新能源汽车销量4.51万辆，渗透率2.4%；1-4月累计销量约为15.15万辆，渗透率为2.2%；②中国4月新能源汽车销量20.6万辆，渗透率为9.1%；1-4月累计销量73.2万辆，渗透率为8.4%；③4月欧洲重要国家新能源汽车销量13.1万辆，渗透率为16.2%；1-4月累计销量50.8万辆，渗透率达到15.8%。在政策支持下，预计美国新能源汽车销量和渗透率将迎来快速发展，进而迎来中、欧、美的需求共振。 汽车板块或已度过预期最悲观的时间段，汽车板块迎来布局良机。大宗涨价和“缺芯”发酵对汽车板块的负面影响快速
释放，但我们预计最悲观的时间段或已经过去：①大宗涨价和缺芯的影响已大部分反映在预期之中，预计涨价和缺芯会得以缓和；②全球三大汽车市场将迎来新能源汽车的需求共振；③智能汽车加速推进；④我们认为中国汽车产业在电动化和智能化（华为补齐在芯片、操作系统、智能驾驶层面的短板）产业链方面有较为完整和领先的布局，自主品牌将迎来崛起的最好时机，进而带动零部件产业链的全面追赶，因此汽车板块或迎来较好的布局时机。 投资建议：1)传统周期趋缓，整车方面我们推荐更有转型潜力的长城汽车和吉利汽车；2）传统零部件关注特斯拉产业链，首推平台型零部件公司拓普集团、热管理赛道技术领先的三花智控；3）智能驾驶产业链，推荐汽车检测稀缺标的、有望受益智能网联发展的中国汽研和智能座舱（HUD ）核心标的华阳集团，关注智能驾驶（座舱）龙头厂商德赛西威。4）新能源汽车产业链，关注赣锋锂业、天赐材料、宁德时代、比亚迪等。
风险提示
行业复苏不及预期；智能电动进展不及预期；大宗涨价和缺芯发酵超
汽车
2021年05月30日
推荐(维持)
一年内行业相对大盘走势
汽车行业估值（PE ）
汽车行业估值（PB ）
团队成员：
301转向分析师 林子健
执业证书编号：S0210519020001 电话：************邮箱：****************
相关报告
《汽车产业的周期性研究：产业变革前夜，传统周期崛起》
《汽车行业2021年展望：传统周期趋缓，汽车科技加速》
正文目录
一、市场表现及估值水平 (3)
二、行业数据跟踪 (4)
三、行业要闻和重要动态 (5)
3.1重要公司动态 (5)
3.2行业重要新闻 (6)
四、风险提示 (6)
图表目录
图表1：本周申万行业涨跌幅 (3)
图表2：汽车行业细分板块涨跌幅 (3)
图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势 (3)
图表4：重点跟踪公司涨幅前10位 (4)
图表5：重点跟踪公司跌幅前10位 (4)
图表6：申万汽车行业PE走势 (4)昕锐
图表7：申万汽车行业PB走势 (4)
图表8：乘联会周度零售销量 (5)
倒库移库口诀图表9：乘联会周度批发销量 (5)
图表10：部分公司公告 (5)
图表11：行业重要新闻 (6)
一、 市场表现及估值水平
本周沪深300涨3.64%；申万28个行业中，涨幅最大的为休闲服务（6.93%），涨幅最小的为农林牧渔（-1.23%）。汽车行业涨1.95%，跑输沪深300指数1.69个百分点；其中，整车板块涨0.53%，零部件涨3.31%，汽车服务跌0.33%。概念板块中，新能源汽车指数涨3.94%，无人驾驶指数涨2.82%。
图表1：本周申万行业涨跌幅
数据来源：Wind ，华福证券研究所
近一年以来（截至2021年5月28日），沪深300涨38.4%，汽车行业、新能源汽车指数和无人驾驶指数分别涨54.0%、76.4%和15.9%，相对大盘的收益率分别为15.9%、38.1%和--22.4%。
在我们重点跟踪的公司中，拓普集团（17.9%）、赛轮轮胎（14.8%）、旭升股份（14.6%）等涨幅居前，北汽蓝谷（-14.0%）、长安汽车（-7.8%）、广汽集团（-4.6%）
图表2：汽车行业细分板块涨跌幅
图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势买汽车保险注意事项
成都限号时间段是几点数据来源：Wind ，华福证券研究所
数据来源：Wind ，华福证券研究所
等位居跌幅榜前列。
截至2021年5月28日，汽车行业PE 为25.42，位于2010年以来84.9%分位；汽车行业PB 为2.25，位于2010年以来50.0%分位。
二、 行业数据跟踪
5月第三周批发和零售数据：相比第二周，零售略改善，批发走弱。5月第三周乘联会零售同比增长0.2%，弱于第一周，强于第二周；批发同比减少4.9%，强于第一周，弱于较二周。
5月第一到第三周，零售日均销量分别为3.43万辆、3.82万辆、4.20万辆，同比分别为4.6%、-3.3%和0.2%；前三周累计日均销量3.78万辆，同比0.6%。总体看，5月零售数据较为平稳。
5月第一到三周，批发日均销量分别为2.48万辆、4.33万辆、4.61万辆，同比分别为-15.3%、5.8%和-4.9%；前三周累计日均销量3.69万辆，同比-4.5%。5月批发数据显示，车企排产仍受缺芯的较大影响。
图表4：重点跟踪公司涨幅前10位
图表5：重点跟踪公司跌幅前10位
公司代码
公司简称 涨跌幅 601689.SH 拓普集团 17.9% 601058.SH 赛轮轮胎 14.8% 603305.SH 旭升股份 14.6% 300258.SZ 精锻科技 9.6% 300750.SZ 宁德时代 9.1% 002906.SZ 华阳集团 8.5% 603306.SH 华懋科技 8.4% 603730.SH 岱美股份 8.2% 603596.SH 伯特利 8.1% 601633.SH
长城汽车
7.6%
公司代码 公司简称 涨跌幅 600733.SH 北汽蓝谷 -14.0% 000625.SZ 长安汽车 -7.8% 601238.SH 广汽集团 -4.6% 601965.SH 中国汽研 -3.0% 002239.SZ 奥特佳 -1.5% 603788.SH 宁波高发 -1.1% 601311.SH 骆驼股份 -1.0% 002920.SZ 德赛西威 -0.9% 000030.SZ 富奥股份 -0.7% 600297.SH
广汇汽车
-0.7%
数据来源：Wind ，华福证券研究所
数据来源：Wind ，华福证券研究所
图表6：申万汽车行业PE 走势
图表7：申万汽车行业PB 走势
数据来源：Wind ，华福证券研究所
数据来源：Wind ，华福证券研究所
图表8：乘联会周度零售销量（辆）
数据来源：乘联会，华福证券研究所
图表9：乘联会周度批发销量（辆）
数据来源：乘联会，华福证券研究所
起亚福瑞迪
三、
行业要闻和重要动态
3.1
重要公司动态
（1）公司年报/业绩快报一览
图表10：部分公司公告
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