证券研究报告二手ct6
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行业评级：行业报告| 强于大市
维持2022年06月05日
（评级）分析师鲍荣富SAC 执业证书编号：S1110520120003分析师武慧东SAC 执业证书编号：S1110521050002联系人林晓龙
行业研究周报
摘要
粗纱价格本周稳定，巨石新点火15万吨短切纱，继续看好行业景气延续性。玻纤粗纱价格本周稳定，交投趋稳偏淡，叠加疫情对国内需求及物流有一定影响，阶段性库料有一定上升压力。需求方面需重点关注部分区域复工复产节奏，同时关注出口、风电及新能源汽车渗透率提升，料22年有弹性，长期有成长。供给方面，本周巨石新点火15万吨短切纱产能，符合预期，本周无其他产线状态变化。我们判断供给对行业景气冲击相对有限，同时应重视协会新增产能有序扩张的持续引导。我们看好玻纤行业高景气
雾灯怎么开
延续性及周期波动趋于弱化，供给增量有限、需求侧重点关注疫情影响、出口高景气持续性及风电需求改善情况；同时密切关注：1）高盈利状态下企业中长期产能规划的变化对市场预期影响、2）能耗指标趋紧对新增产能落地产生的扰动。
电子纱、电子布价格本周稳定，成本料有较强支撑。本周电子纱、电子布价格平稳，成本对价格有较强支撑；我们看好后续电子布需求，后续价格进一步向下概率或较小。中国巨石电子纱及电子厚布产能持续扩张，份额稳步提升；宏和科技高端电子布技术有优势（全球第一梯队），逐步实现高端电子纱自供，关注黄石纱布项目投产节奏及运行效果。
行业周期属性或逐步弱化，重点关注中国巨石等。玻纤板块主要上市公司估值在历史底部区间（主要上市传统玻纤企业22年PE在10x左右），中长期配置性价比较好。我们判断粗纱周期波动趋弱，或有一定预期差。我们建议重视行业周期弱化下估值重塑机会，继续推荐全球龙头地位稳固、坚定推进降本/扩规模/产品结构高端化、中长期有成长的中国巨石，玻纤业务实力强、隔膜效益改善/话语权逐步提升、叶片中长期有成长的中材科技，技术优势明显、黄石纱布项目逐步投产、成长拐点逐步出现的宏和科技（与电子团队联合覆盖）。此外，成长性值得期待的长海股份（与化工团队联合覆盖）、山东玻纤亦建议重点关注。
风险提示：玻纤新增产能投放超预期，新产能规划超预期，下游需求低于预期（风电、汽车、电子等）。
4.1-6.9
5.0  4.61.8-11.35.3-32.14.3-18.32.2
-17.2
重点标的推荐及表现数据来源：Wind 、天风证券研究所（股价及市值对应2022/06/02收盘价）
注：长海股份为与化工团队联合覆盖、宏和科技为与电子团队联合覆盖、EPS 均采用最新股本计算
VS 沪深300
代码
名称
收盘价市值评级
EPS P/E 股价涨幅元
亿元202020212022E 202020212022E 本周
年初至今赛欧两厢
600176.SH 中国巨石16.44 658.1 买入0.60    1.51    1.46 27.2 10.9 11.3 300196.SZ 长海股份18.17 74.3 买入0.66    1.40    1.71 27.4 13.0 10.6 605006.SH 山东玻纤10.18 61.1 买入0.34    1.09    1.51 29.5 9.3    6.8 002080.SZ 中材科技22.45 376.7 买入  1.22    2.01    2.23 18.4 11.2 10.1 603256.SH
宏和科技
6.99
61.8
买入0.13
比亚迪老总0.14马自达323
0.16
52.4
49.4
43.8
目录
供给：巨石新点火15万吨短切纱，延续前期供给动能冲击趋弱观点1、
需求：维持需求成长性判断；中观行业验证需求支撑2、
价格、库存及成本变化
3、
明锐改装主要企业最新动态
4、
页5
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页
8……………………
页
14……………………
页
19……………………