证券研究报告|汽车
[Table_Title]
12月车市销量表现良好，汽车电动化、智能
化持续推进
[Table_IndustryRank]
强于大市(维持)
[Table_ReportType] ——汽车行业周观点(01.10-01.16)
[Table_ReportDate]
2022年01月17日
[Table_Summary] 投资要点：
投资建议：1）整车及零部件：2021年12月国内汽车销量278.6万辆，同比增长-1.6%，2021年全年实现汽车销量2,627.5万辆，同比增长3.8%，随着汽车芯片紧缺状况逐步缓解叠加春节促销，预计2022年一季度汽车产销量将进一步提升，建议关注自主品牌。汽车电动化、智能化发展促使零部件转型升级，近期地平线与上汽通用五菱正式达成全面战略合作，双方将依托各自在汽车、人工智能等领域的技术积累与产业资源优势，推动智能驾驶相关产品落地，汽车智能化配置将由豪车向平民车型逐步渗透，建议重点关注智能座舱、智能驾驶及ADAS 传感器等领域的投资机会。 2）新能源汽车：2021年12月新能源汽车销量53.1万辆，同比增长113.9%，2021年全年新能源汽车销量高达352.1万辆，同比增长157.5%，2022年新能源汽车补贴退坡30%，受上游原材料价格的上涨、动力电池涨价及补贴退坡影响中新能源车迎来一轮价格的调整，从而导致需求端受市场担忧，实际上我们认为新能源车在产品力的持续提升、优质车型供给的丰富叠加产业规模效应的影响下，需求端影响有限，预计2022年国内新能源汽车销量依然有望超过500万辆，根据近期上市公司披露的年度业绩预告可见新能源汽车产业业绩表现亮眼，因此依然建议重点关注新能源汽车产业。
行情回顾：上周汽车（申万）行业指数上涨1.39%，跑赢沪深300指数3.37个百分点。其中乘用车-0.46%、商用车-1.79%、汽车零部件2.98%。新能源汽车指数上涨0.88%，跑赢沪深300指数2.86个百分点，其中动力电池3.79%、锂电正极3.29%、锂电负极3.76%、锂电隔膜1.15%、电解液-2.61%。
行业动态：1）、工信部：加大力度推动新能源汽车和智能网联汽车发展；2）、地平线携手上汽通用五菱共促智能驾驶量产普及；3）、本田将在美国新建电动汽车厂。
公司动态：1）、亚太股份：关于收到定点通知书的公告；2）、恩捷股份：关于控股子公司上海恩捷新材料科技有限公司签订重大合同的公告；3）、拓普集团：2021年年度业绩预增公告。
⚫ 风险因素：汽车销量不及预期，新能源汽车销量不及预期，政策不及预
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期。
行业相对沪深300指数表现
数据来源：聚源，万联证券研究所
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[Table_Authors] 分析师:
周春林 执业证书编号： S0270518070001 电话： ************ 邮箱： ***************
-20%
-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%汽车
沪深300
证券研究报告
行
业周观点
行业研究
正文目录
现代ix35报价及图片1、行情回顾 (3)
1.1 汽车行业涨跌幅情况 (3)
1.2 新能源汽车行业涨跌幅情况 (3)
1.3 个股涨跌幅情况 (4)
1.4 行业估值情况 (4)
2、行业重要动态 (5)
3、公司重要公告 (5)
4、行业重要数据库跟踪 (6)
5、本周行业投资观点 (10)
6、风险提示 (10)
图表1：汽车行业周涨跌幅（%） (3)
图表2：汽车行业年涨跌幅（%） (3)
图表3：新能源汽车行业周涨跌幅（%） (3)
图表4：新能源汽车行业年涨跌幅（%） (3)
图表5：汽车行业个股表现情况 (4)
图表6：新能源汽车行业个股表现情况 (4)
图表7：汽车行业PE估值 (4)
图表8：新能源汽车行业PE估值 (4)
图表9：经销商库存预警指数（%） (6)
图表10：2022年1月每周日均零售（台/日、%） (6)
图表11：乘用车月销量（辆） (7)
图表12：乘用车月销量同比 (7)
图表13：轿车月销量(辆) (7)
图表14：SUV月销量（辆） (7)混动车
图表15：客车月销量（辆） (8)
图表16：客车月销量同比 (8)
图表17：货车月销量（辆） (8)
图表18：货车月销量同比 (8)
图表19：重卡月销量（辆） (9)
图表20：重卡月销量同比 (9)
图表21：新能源汽车月销量情况（万辆，%） (9)
图表22：新能源乘用车及商用车月销量（万辆） (9)
1、行情回顾
1.1  汽车行业涨跌幅情况
上周汽车（申万）行业指数上涨1.39%，跑赢沪深300指数3.37个百分点。其中，重点细分行业一周涨跌幅为，乘用车-0.46%、商用车-1.79%、汽车零部件2.98%。
图表1：汽车行业周涨跌幅（%）图表2：汽车行业年涨跌幅（%）
资料来源：WIND，万联证券研究所资料来源：WIND，万联证券研究所
1.2  新能源汽车行业涨跌幅情况
上周WIND新能源汽车指数上涨0.88%，跑赢沪深300指数2.86个百分点。其中，
重点细分行业一周涨跌幅为，动力电池3.79%、锂电正极3.29%、锂电负极3.76%、锂
电隔膜1.15%、电解液-2.61%。
北京手机报价
资料来源：WIND，万联证券研究所资料来源：WIND，万联证券研究所
福特 smax1.3  个股涨跌幅情况
上周汽车行业209只个股中，125只个股上涨，81只个股下跌,3只个股持平，涨幅靠前的有伯特利27.81%、保隆科技23.42%、爱柯迪22.70%等。新能源汽车行业83只个
股中，38只个股上涨、45只个股下跌，涨幅靠前的有德方纳米20.98%、天奈科技18.19%、
蔚蓝锂芯17.27%等。
资料来源：WIND，万联证券研究所
图表6：新能源汽车行业个股表现情况
资料来源：WIND，万联证券研究所
1.4  行业估值情况
从汽车PE估值情况来看，当前汽车行业整体估值PE（TTM）为30.56倍，高于近3年以来的历史均值PE 20.94倍水平，新能源汽车行业PE（TTM）为53.27倍，高于近3
年以来的历史均值PE 29.84倍水平。
图表7：汽车行业PE估值图表8：新能源汽车行业PE估值
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资料来源：WIND，万联证券研究所资料来源：WIND，万联证券研究所
2、行业重要动态
工信部：加大力度推动新能源汽车和智能网联汽车发展
1月12日，工业和信息化部装备工业一司发文总结：2021年，我国汽车产销分别完成2608.2万辆和2627.5万辆，同比分别增长3.4%和3.8%，结束了连续3年的下降趋
势，为我国工业经济持续恢复发展、稳定宏观经济增长贡献了重要力量。工信部表
示，下一步将全力维护汽车工业平稳健康运行，加大力度推动新能源汽车和智能网
联汽车发展，努力提高产业链供应链稳定性和竞争力。
(资料来源：电车汇)
地平线携手上汽通用五菱共促智能驾驶量产普及
1月14日，地平线与上汽通用五菱正式达成全面战略合作，双方将依托各自在汽车、人工智能等领域的技术积累与产业资源优势，推动高级辅助驾驶（ADAS）、自
动驾驶、车载智能交互等领域不断融合创新，共同探索智能化、网联化汽车新技
术，引领智能驾驶产品革新与产业落地进程。
(资料来源：盖世汽车)
本田将在美国新建电动汽车厂
据外媒报道，本田汽车将在不久后宣布在美国新建一家电动汽车厂，预计将很
快宣布该工厂的选址，作为与通用汽车公司共同开发协议的一部分，本田将于2024
年在美国推出两款纯电动汽车，通用将为本田提供电池。本田已经加快了产品线电
气化的计划，以顺应行业趋势和政府政策的转变，但对电动汽车的普及率仍持谨慎
态度。
(资料来源：盖世汽车)
3、公司重要公告