证券研究报告 | 行业周报
2022年03月20日
电力设备
核心推荐组合：明阳智能、丰元股份、通威股份、亿纬锂能、山东威达、星云股份、晶澳科技、中环股份、宁德时代、福斯特、天合光能、天顺风能 新能源发电：
光伏：新增装机54.88GW ，东部+西北地区成为装机主力。根据全国新能源消纳监测预警中心统计数据，2021年国内新增光伏装机54.88GW ，其中在整县推动政策推动下，新增装机规模较大省份为山东4.75GW 、河北3.63GW 、安徽1.96GW ，从累计装机占比来看，青海、河北、安徽、宁夏、西藏等地超过20%，其中青海达到39.7%；从发电量占比来看，青海、西藏在15%以上，山东、安徽、河北、宁夏、甘肃在5%以上。推荐关注多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材：福斯特、福莱特；布局新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份；光伏电站运营：晶科科技、太阳能、林洋能源。
风电：我国北部地区风电装机比例约为20%，发电量占比近15%，储能装机需求有望迎来快速增长。根据全国新能源消纳监测预警中心统计数据，2021年全年我国新增风电装机47.57GW ，分省份来看，内蒙古、甘肃风电装机占比超过25%，分别为25.8%、28.0%，新疆、青海、宁夏、河北、黑龙江等北/西部地区装机占比也超过20%，考虑到十四五、十五五期间风光大基地开发规划，预期未来我国陆上风电开发资源将进一步向北部地区集中。从发电量占比来看，内蒙古、河北风电发电量占总发电量比例超过15%，分别为16.1%、16.6%，新疆、甘肃、青海、宁夏、河南、山西、东三省等地区发电占比也都超过10%，对区域性电网的消纳能力提出一定挑战，部分装机集中区域（蒙西、新疆、河北、青海）弃风情况仍然较为突出，考虑到当前各主要省份陆续出台新能源电站配臵储能的政策，
预期储能装机需求有望迎来快速增长。推荐金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。 新能源车：原材料成本压力激增，多家新能源车企宣布涨价。碳酸锂价格企稳，初显反转迹象。95号汽油进入9元时代，新能源车用车成本优势明显。在上游原材料价格不断高涨的成本压力下，本周包括特斯拉、小鹏、比亚迪、哪吒、广汽埃安等多家新能源车发布了涨价公告。特斯拉中国所有车型在本月进行了1.4-3万元/辆不等的价格调整。小鹏汽车P7涨价2万，P5和G3系列涨价1万。比亚迪对王朝网和海洋网系列车型上调价格3000-6000元不等。今年碳酸锂价格跳涨明显，较年初已上涨近7成。近期相关部门对部分锂盐企业进行了约谈，内容主要是促进价格的合理平稳运行，会议特别强调上游企业要共同推动产业链良性发展。就目前的情况来看，我们认为碳酸锂价格增幅已相对放缓。随着4至5月锂盐厂商复产复工、新增产能逐渐释放、库存量消化，碳酸锂供应紧缺局面或有所缓解，价格或有望反转。3月17日24时开始，国内汽油、柴油价格每吨分别提价750元和720元，新能源车成本优势明显，油价涨价趋势下新能源车购车意愿有望增强。推荐方面，推荐宁德时代、璞泰来、亿纬锂能、长远锂科、容百科技、丰元股份、山东威达、天赐材料、当升科技、中伟股份、中科电气、德方纳米、恩捷股份等。
风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。
行业走势
作者
分析师 王磊
执业证书编号：S0680518030001 邮箱：*****************
分析师 杨润思
执业证书编号：S0680520030005 邮箱：******************
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3、《电力设备：第二批风光大基地落地，宁德携手三一重工加速重卡换电落地》2022-02-27
内容目录
一、行情回顾 (3)
二、本周核心观点 (3)
2.1新能源发电 (3)
2.1.1光伏 (3)
道达尔机油价格2.1.2风电 (4)
2.2新能源汽车 (6)
三、产业链价格动态 (8)
3.1光伏产业链 (8)
3.2锂电池及主要材料 (9)
四、一周重要新闻 (10)手动档汽车起步技巧
4.1新闻概览 (10)
4.2行业资讯 (11)
4.3公司新闻 (13)
五、风险提示 (16)
图表目录
图表1：本周行业涨跌幅情况 (3)
图表2：2022年以来行业涨跌幅情况 (3)
图表3：本周板块涨跌幅 (3)
图表4：2021年底累计光伏装机情况单位：万千瓦 (4)
m档是什么意思图表5：2021年累计光伏发电量情况单位：亿千瓦时 (4)
图表6：2021年底累计风电装机情况单位：万千瓦 (5)
图表7：2021年累计风电发电量情况单位：亿千瓦时 (5)
图表8：2021年累计弃风电量及弃风率单位：亿千瓦时 (5)
图表9：国内主要新能源车品牌2022年涨价情况一览 (6)
图表10：2021年至今碳酸锂价格单位：万元/吨 (7)
图表11：新能源车相比燃油车具有明显经济效益 (7)
图表12：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2022-03-09 (8)
图表13：锂电池及主要材料价格涨跌情况，报价时间截至：2022-03-19 (9)吉普自由客
一、行情回顾
电力设备新能源板块（中信）本周下跌1.4%，今年以来累计跌幅14.2%。
设备（申万）下跌1.4%；工控自动化（申万）下跌4.8%。 857333.SI 二、本周核心观点
2.1新能源发电
2.1.1光伏
新增装机54.88GW ，东部+西北地区成为装机主力。2021年国内新增光伏装机54.88GW ，其中在整县推动政策推动下，新增装机规模较大省份为山东4.75GW 、河北3.63GW 、安徽1.96GW ，从累计装机占比来看，青海、河北、安徽、宁夏、西藏等地超过20%，其中青海达到39.7%；从发电量占比来看，青海、西藏在15%以上，山东、安徽、河北、宁夏、甘肃在5%以上。
资料来源：全国新能源消纳监测预警中心，国盛证券研究所资料来源：全国新能源消纳监测预警中心，国盛证券研究所
2022年硅料的有效供给依旧有限，硅料会降价刺激需求，但是降价幅度有限，硅料环节
盈利确定性强。同时随着硅片盈利向下传导，电池片环节盈利有望改善。当前硅料环节
还处在行业估值洼地，重点关注多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、发动机盖
晶澳科技、天合光能；硅片龙头中环股份；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；
光伏辅材：福斯特、福莱特；布局新技术路线和受益于扩产的爱康科技、东方日升、迈
长城哈弗h6 1.5t为股份、捷佳伟创、中来股份。
2.1.2风电
我国北部地区风电装机比例约为20%，发电量占比近15%。根据全国新能源消纳监测
预警中心统计数据，2021年全年我国新增风电装机47.57GW，截止年底累计并网风电
装机328GW，同比增长17.3%，分省份来看，内蒙古、甘肃风电装机占比超过25%，
分别为25.8%、28.0%，新疆、青海、宁夏、河北、黑龙江等北/西部地区装机占比也超
过20%，考虑到十四五、十五五期间风光大基地开发规划，预期未来我国陆上风电开发
资源将进一步向北部地区集中。
从发电量来看，2021年全国风电发电量为1831.8亿度电，同比增长60.4%，其中内蒙
古、河北风电发电量占总发电量比例超过15%，分别为16.1%、16.6%，新疆、甘肃、
青海、宁夏、河南、山西、东三省等地区发电占比也都超过10%。
资料来源：全国新能源消纳监测预警中心，国盛证券研究所
资料来源：全国新能源消纳监测预警中心，国盛证券研究所
保障电网消纳，储能装机需求迎来快速增长。新能源快速发展对区域性电网的消纳能力提出一定挑战，部分装机集中区域（蒙西、新疆、河北、青海）弃风情况仍然较为突出，当前各主要省份陆续出台新能源电站配臵储能的政策，预期储能装机需求有望迎来快速增长。
图表8：2021年累计弃风电量及弃风率 单位：亿千瓦时
资料来源：全国新能源消纳监测预警中心，国盛证券研究所
推荐方面，建议关注储能产业链，携手宁德储能生态圈标的星云股份；迎来业绩拐点的风机龙头金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。
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