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证券分析师：石金漫
两厢车和三厢车的区别S0350520050001
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Q4配置环比持续改善，2021周期持续向上
——汽车行业2020年第四季度基金持仓分析最近一年行业走势
行业相对表现
表现1M 3M 12M
汽车7.5 12.4 53.8
沪深300    5.6 16.5 37.4
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《汽车行业周报：金九银十在即，建议关注低位零部件》——2019-09-22 摘要：
⏹行情回顾：汽车行业2020年Q4上涨20%，在申万28个一级行业
中排名第五。2020年Q4申万汽车行业指数相对于沪深300区间涨跌幅为6%，其中乘用车及商用载货车指数表现突出，分别相对沪深300上涨39%、15%。2020年Q4十大汽车重仓股占基金股票投资市值比为0.92%，环比上涨0.18%，同比上涨0.02%；2020年Q4乘用车重仓股占基金股票投资市值比为0.42%，环比上涨0.04%，同比上涨0.23%。
从重仓持股情况来看，比亚迪、福耀玻璃、星宇股份、长城汽车、华域汽车持有基金数量最多。其中文灿股份受增持股份占流通股比例最高，西菱动力受减持股份占流通股比例最高。沪深股通方面，第四季度持股占总股本比例前五大公司分别为潍柴动力、科博达、福耀玻璃、均胜电子、威孚高科；其中上汽集团、一汽解放、潍柴动力、威孚高科、长安汽车、江铃汽车连续三年持续受到外资增持。
维持行业（推荐）评级。随着国内汽车智能化、电动化、网联化的加速推进，预计2021年汽车行业热度将持续，重点推荐比亚迪（买入）、阿尔特（买入）、华域汽车（买入）、广汽集团（买入）、、科博达（买入）、德赛西威（增持）、均胜电子（增持）、宇通客车（增持）。
⏹2020年Q4汽车行业子版块表现：乘用车>商用载货车>商用载客车>
汽车零部件。第四季度汽车行业相对于沪深300区间涨跌幅为6%，与第三季度环比小幅下滑；其中2020Q1-2020Q3分别为3%、-5%、11%。从细分子行业来看，乘用车板块整年表现最为亮眼，2020Q1-2020Q4相对沪深300区间涨跌幅分别为9%、-11%、22%、39%。货车板块相对涨跌幅逐季
提升，2020Q1-2020Q4分别为0%、0%、11%、15%。客车板块相对涨跌幅波动较大，2020Q1-2020Q4分别为5%、-23%、10%、0%。汽车零部件与沪深300走势基本持平，2020Q1-2020Q4相对涨跌幅分别为0%、-1%、7%、-7%。
⏹2020年Q4共有79家公司获得基金持仓，其中持有基金数最多的
前五家公司分别为比亚迪（185支）、福耀玻璃（134支）、星宇股份（110支）、长城汽车（105支）、华域汽车（87支）。第四季度基金增持占流通股比例变化前五位的公司为文灿股份（10.34%）、明新旭腾（8.46%）、福耀玻璃（5.31%）、春风动力（4.05%）、星宇
股份（3.29%）。减持占流通股比例变化前五位的公司为西菱动力
（9.25%）、科博达（7.42%）、中国重汽（4.83%）、广汽集团HK
（4.53%）、新泉股份（3.1%）。
⏹沪深股通持股与A股基金略有不同，2020Q4主要集中在潍柴动力、
科博达、福耀玻璃、均胜电子、威孚高科、华域汽车、宇通客车等，
占总股本比例分别为13.61%、11.67%、8.69%、8.47%、7.77%、
6.50%、5.87%。其中四季度主要增持了科博达、均胜电子、伯特利、
骆驼股份、浙江世宝，占总股本比例分别为7.53%、4.5%、1.54%、
四轮驱动车1.51%、1.42%；集中减持了爱柯迪、长安汽车、福耀玻璃、金固股
份、万丰奥威，占总股本比例分别为2.18%、1.75%、1.73%、1.3%、
1.26%。其中潍柴动力、威孚高科、长安汽车、上汽集团、江铃汽车、
一汽解放2018-2020年持续受到沪深股通增持，三年合计增持占总
chevroler
股本比例为12.4%、5.4%、3.7%、1.9%、1.1%、0.7%。港股通方
面，第四季度集中增持了郑煤机、长城汽车、北京汽车、吉利汽车、
和谐汽车、分别占总股本的7.5%、4.9%、4.0%、3.9%、3.4%。
⏹风险提示：全球新冠疫情持续，给宏观经济带来下行压力。基金调
仓变动的不确定性。
2019 2019
002594.SZ 比亚迪263.0 0.59    1.6    1.87 445.76 164.38 140.64 买入300825.SZ 阿尔特23.53 0.57 0.49 0.64 41.28 48.02 36.77 买入600741.SH 华域汽车31.48    2.05    1.56    2.0 15.36 20.18 15.74 买入601238.SH 广汽集团11.04 0.65 0.7 0.81 16.98 15.77 13.63 买入603786.SH 科博达78.3    1.19    1.41    1.7 65.8 55.53 46.06 买入002920.SZ 德赛西威114.8 0.53 0.75    1.05 216.6 153.07 109.33 增持600066.SH 宇通客车13.45 0.88 0.51 0.8 15.28 26.37 16.81 增持600699.SH 均胜电子25.78 0.76 0.69 0.96 33.92 37.36 26.85 增持资料来源：Wind，国海证券研究所
图表目录
图1：汽车行业2020Q4上涨20%在申万28个一级行业中排名第五（%） (4)
图2：汽车行业指数（申万）2020Q4对比沪深300涨跌幅为6% (4)
图3：乘用车行业指数（申万）2020Q4对比沪深300涨跌幅为39% (5)
图4：商用载客车行业指数（申万）2020Q4对比沪深300涨跌幅为0% (5)
图5：商用载货车行业指数（申万）2020Q4对比沪深300涨跌幅为15% (6)
图6：汽车零部件行业指数（申万）2020Q4对比沪深300涨跌幅为-7% (6)
图7：2020Q4十大汽车重仓股占基金股票投资市值比例为0.92%，环比改善显著（%） (7)
齐齐哈尔交通违章查询
图8：2020 Q4乘用车重仓股占基金股票投资市值比（%） (7)
表1：2020Q4基金对汽车行业主要重仓持股情况 (8)
表2：汽车股2020Q4基金持仓占流通股比例变化各自前五 (9)
表3：沪深股通2020Q4增持变化前五 (9)
表4：沪深股通2020Q4减持变化前五 (9)
表5：汽车行业沪深股通近三年持续加仓情况 (9)
表6：2020 Q4港股通持股情况 (10)
表7：重点公司盈利预测 (10)
图1：汽车行业2020Q4上涨20%在申万28个一级行业中排名第五（%）
资料来源：Wind，国海证券研究所
图2：汽车行业指数（申万）2020Q4对比沪深300涨跌幅为6%
资料来源：Wind，国海证券研究所
300涨跌幅为39%
图3：乘用车行业指数（申万）2020Q4对比沪深
图4：商用载客车行业指数（申万）2020Q4对比沪深300涨跌幅为0%
资料来源：Wind，国海证券研究所