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南昌国际车展2022年08月28日
强于大市(维持)
汽车行业周报（8.22-8.26）
智能电动趋势明朗，空悬渗透率有望稳步提升
投资要点
分析师：郑连声
执业证号：S1250522040001 电话：************
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联系人：冯安琪
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联系人：白臻哲
电话：************汽车销量排行榜2014
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数据来源：聚源数据
基础数据
[T able_BaseData] 股票家数 238 行业总市值(亿元) 40,096.52 流通市值(亿元) 34,141.05 行业市盈率TTM 36.1
沪深300市盈率TTM
11.9
相关研究 [T able_Report] 1. 汽车行业周报（8.15-8.19）：新能车免购置税延续，美电动车政策落地 (2022-08-22) 2. 汽车行业周报（8.8-8.12）：美电车政策待出，华为小米深耕智能汽车市场
(2022-08-15)
3. 汽车行业周报（8.1-8.5）：7月新能车
数据亮眼，美电动车政策落地在即 (2022-08-07) 4. 汽车行业周报（7.25-7.29）：行业复苏进行时，新能源车免征购置税延续 ● 行情回顾：上周，SW 汽车板块下降2.5%，沪深300下降1.0%。估值上，截止8月26日收盘，汽车行业PE （TTM ）为35倍，较上周上涨5.3%。 ● 投资建议：8月15-21日，乘用车零售40.9万辆，同比增长48%，较上月同期增长6%，行业复苏势头明显；根据乘联会预测，8月新能源乘用车零售52.0万辆，同比增长108.3%，环比增长7.0%，渗透率约27.7%，显示新能源市场依然高景气；另外，深圳、重庆、合肥、成都等多地不断开放无人驾驶测试道路，有助于促进智能汽车快速发展。综上，我们继续看好自主品牌乘用车、新能源汽车和智能汽车板块，继续建议关注零部件板块下半年业绩复苏预期下的投资机会。
● 乘用车：乘联会预测，8月狭义乘用车零售188.0万辆，同比增长29.6%，环比增长3.4%，表现较强。考虑到低基数叠加消费政策推动，我们预计9月销量仍有望实现双位数快速增长，三季度行业优质标的业绩预计将大幅改善，主
要标的：广汽集团（601238）、长安汽车（000625）、上汽集团（600104）、福耀玻璃（600660）、精锻科技（300258）、明新旭腾（605068）、豪能股份（603809）。
● 新能源汽车：截止8月26日，22年新上市车型中新能源乘用车占比43.4%，供给持续多元，在购置补贴政策末端效应的推动下，行业高景气有望延续。建议关注：1）新能源整车及动力电池龙头企业比亚迪（002594）；2）进入特斯拉、大众等国际车企以及造车新势力、强势自主品牌供应链的公司：拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、文灿股份（603348）、爱柯迪（600933）。
● 智能汽车：成都车展开幕，多款智能电动车型亮相，未来智能汽车供给创造需求的逻辑有望持续得到验证，并不断强化。其中，华为、小米等头部科技企业
在智能汽车领域的深度布局将加快产业技术迭代升级，促进产业快速发展。建
议关注：1）华为汽车产业链机会，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头、毫
米波雷达、激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯、智能座舱、空气悬架、线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：德赛西威（002920）、星宇股份（601799）、科博达（603786）、伯特利（603596）。其中，我们对空气悬架行业进行分析发现，目前国内空气悬架渗透率较低，仅5%左右，而空气悬架具有重量轻、升降灵活性好、驾驶舒适度高等优点，未来在成本持续优化的情况下渗透率有望快速提升，预计2025年渗透率有望达11%，市场空间有望达280亿元。主要标的：中鼎股份（000887）、保隆科技（603197）、拓普集团（601689）。
● 风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。
-32%
-24%-16%-8%1%
9%21/8
21/1021/1222/222/422/622/8
汽车
沪深300
目录
1 上周行情回顾 (1)
2 市场热点 (4)
2.1行业新闻 (4)
2.2公司新闻 (5)
2.3一周新车速递 (7)
3 每周专题：搭载车型增多，空气悬架市场空间广阔 (8)
4 核心观点及投资建议 (11)
5 风险提示 (11)
图目录
车险怎么买最划算2023年图1：汽车板块走势（%，8.22-8.26） (1)
图2：行业走势排名（8.22-8.26） (1)
图3：钢材价格走势（元/吨） (3)
图4：铝价格走势（元/吨） (3)
图5：铜价格走势（元/吨） (3)
图6：天然橡胶价格走势（元/吨） (3)
图7：顺丁橡胶价格走势（元/吨） (3)揽胜怎么样
图8：丁苯橡胶价格走势（元/吨） (3)
图9：布伦特原油期货价格（美元/桶） (4)
图10：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） (4)
图11：空气前悬架系统构成 (8)
图12：我国各级车型销量占比 (10)
表目录
表1：上周汽车行业中报速递 (6)
表2：本周上市车型 (7)
表3：空气悬架与普通悬架的对比 (9)
表4：50万元以下的搭载空气悬架的部分车型（截止2022年8月27日） (9)
表5：空气悬架市场规模测算 (10)
表6：国内上市公司在空气悬架的布局情况 (10)
丰田路霸1 上周行情回顾
上周SW汽车板块报收6337.79点，下跌2.5%。沪深300指数报收4107.55点，下跌1.0%。子板块方面，乘用车板块下跌0.6%；商用载客车板块上涨1.4%；商用载货车板块下跌5.8%；汽车零部件板块下跌4.1%；汽车服务板块下跌0.7%。
与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业第22位。
图1：汽车板块走势（%，8.22-8.26）
数据来源：Wind，西南证券整理
图2：行业走势排名（8.22-8.26）
数据来源：Wind，西南证券整理
青岛车市估值上，截止8月26日收盘，汽车行业PE（TTM）为35倍，较前一周上涨5.3%。
图3：汽车板块PE （TTM ）水平
数据来源：Wind ，西南证券整理
个股方面，上周涨幅前五依次是中路股份、万里扬、ST 曙光、长城汽车、神驰机电；跌幅前五依次是南方精工、迪生力、万通智控、潍柴重机、光庭信息。
图4：汽车板块涨幅居前的个股（8.22-8.26）
图5：汽车板块跌幅居前的个股（8.22-8.26
）
数据来源：Wind ，西南证券整理
数据来源：Wind ，西南证券整理
原材料价格方面，上周钢材综合价格周环比基本持平，铜价上涨2.5%，铝价上涨2.4%，天然橡胶期货价格下跌0.5%，布伦特原油期货价格上涨4.4%，浮法玻璃价格上涨0.6%。整体看，上周主要原材料价格上涨为主。
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