证券研究报告|汽车
[Table_Title]
《汽车数据安全管理若干规定（试行）》发
布，电动智能网联加速发展
[Table_IndustryRank]
强于大市(维持)
[Table_ReportType] ——汽车行业周观点(08.16-08.22)
[Table_ReportDate]
2021年08月23日
[Table_Summary] 投资要点：
⚫ 投资建议：根据中汽协数据，2021年7月乘用车销量155.1万辆，同比增长-7.0%，1-7月累计销量1,156.0万辆，同比增长21.2%，乘用车销量增速有所放缓但降幅收窄，预计与芯片产能紧张有关，随着汽车芯片产能提升及国产芯片供应商的替代，预计三季度芯片紧缺有所缓解，建议关注一线自主乘用车企及相关零部件供应商。新能源汽车方面，7月国内新能源汽车销量27.1万辆，同比增长164.4%，1-7月累计销量164.4万辆，同比增长197.1%，可以看出新能源汽车产销量表现依然亮眼，我们预计2021年新能源汽车全年销量预计将290万辆，超出市场预期，建议重点关注新能源汽车产业链中热管理零部件供应商。另外，《汽车数据安全管理若干规定（试行）》发布，有利于规范加强车联网相关数据及网络安全管理，将进一步促进国内智能网联汽车发展，因此可适当关注智能网联汽车核心供应商。 ⚫ 行情回顾：上周汽车（申万）行业指数下跌了3.87%，跑输沪深300指
数0.30个百分点。汽车行业各细分板块一周涨幅分别为，乘用车-3.24%、商用载货车-3.46%、商用载客车-4.85%，汽车零部件-4.45%、汽车服务-4.42%、其他交运设备-1.55%。汽车行业209只个股中31只个股上涨，177只个股下跌,1只个股持平。涨幅靠前的有英搏尔15.71%、ST 八菱14.68%、朗博科技11.64%、*ST 猛狮11.33%以及钧达股份10.11%等，跌幅靠前的有松芝股份-17.69%、铁流股份-17.16%、新日股份-16.48%、海伦哲-16.37%和凯龙高科-15.23%等。当前汽车行业整体估值PE （TTM ）为28.6倍，高于近9年以来的历史均值PE 18.7倍水平。 ⚫ 行业动态：1）网信办等五部门联合发布《汽车数据安全管理若干规定
（试行）》;2）通用扩大Bolt EV 召回范围，损失高达10亿美元；3）山东发布“十四五”新兴产业规划，对新能源汽车产业提出明确要求。 ⚫ 公司动态：1）常熟汽饰（603035）：2021年半年度报告；2）宁波高发（603788）：2021年半年度报告；3)云意电气（300304）：2021年半年度报告。 ⚫ 风险因素：汽车销量不及预期，新能源汽车销量不及预期，政策不及预
期。
行业相对沪深300指数表现
数据来源：聚源，万联证券研究所
相关研究
7月乘用车降幅收窄，新能源汽车持续旺销 拜登设定美国2030年无排放汽车占50%，新能源汽车产业持续向好
特斯拉M3下调1.5万元，政治局会议定调加快新能源汽车发展
[Table_Authors] 分析师:
周春林 执业证书编号： S0270518070001 电话： ************ 邮箱： ***************
-10%
0%10%20%30%40%50%汽车
沪深300
证券研究报告
行业周观点
行业研究
正文目录
1、行情回顾 (3)
1.1 汽车板块周涨跌幅情况 (3)
1.2 个股涨跌幅情况 (3)
1.3 汽车板块估值情况 (4)
2、行业重要动态 (4)
3、公司重要公告 (5)骊威汽车
4、行业重要数据库跟踪 (6)
5、本周行业投资观点 (9)
6、风险提示 (10)
锐界改装图表1：汽车板块一周涨跌幅（%） (3)
图表2：今年以来汽车板块涨跌幅（%） (3)
图表3：排名前10和后10个股涨跌幅情况 (3)
图表4：汽车板块PE估值 (4)
箱货二手车
图表5：汽车板块PB估值 (4)
图表6：经销商库存预警指数（%） (6)
图表7：2021年8月每周日均零售（台/日、%） (6)
图表8：乘用车月销量（辆） (6)
图表9：乘用车月销量同比 (6)
图表10：轿车月销量(辆) (7)
图表11：SUV月销量（辆） (7)
图表12：客车月销量（辆） (7)
图表13：客车月销量同比 (7)
图表14：货车月销量（辆） (8)
图表15：货车月销量同比 (8)
图表16：重卡月销量（辆） (8)
图表17：重卡月销量同比 (8)
图表18：新能源汽车月销量情况（万辆，%） (9)
图表19：新能源乘用车及商用车月销量（万辆） (9)
1、行情回顾
1.1  汽车板块周涨跌幅情况
上周汽车（申万）行业指数下跌了3.87%，跑输沪深300指数0.30个百分点。汽车
行业各细分板块一周涨幅分别为，乘用车-3.24%、商用载货车-3.46%、商用载客车
-4.85%，汽车零部件-4.45%、汽车服务-4.42%、其他交运设备-1.55%。
今年以来，汽车（申万）指数上涨了13.71%，跑赢沪深300指数22.19个百分点。
汽车行业各细分板块年初至今涨幅分别为，乘用车30.87%、商用载货车4.32%、商用
载客车-26.75%、汽车零部件7.41%、汽车服务6.12%、其他交运设备-12.78%。
图表1：汽车板块一周涨跌幅（%）图表2：今年以来汽车板块涨跌幅（%）
资料来源：WIND，万联证券研究所资料来源：WIND，万联证券研究所
1.2  个股涨跌幅情况
上周汽车行业209只个股中31只个股上涨，177只个股下跌,1只个股持平。涨幅
靠前的有英搏尔15.71%、ST八菱14.68%、朗博科技11.64%、*ST猛狮11.33%以及钧达
股份10.11%等，跌幅靠前的有松芝股份-17.69%、铁流股份-17.16%、新日股份-
车险保险公司16.48%、海伦哲-16.37%和凯龙高科-15.23%等。
雪铁龙c3毕加索
资料来源：WIND，万联证券研究所
1.3  汽车板块估值情况
从汽车PE估值情况来看，当前汽车行业整体估值PE（TTM）为28.6倍，高于近9
年以来的历史均值PE 18.7倍水平，子行业乘用车PE估值35.5倍，高于其历史均值
15.4倍，商用车PE估值18.8倍，低于其历史均值19.6倍，零部件PE估值26.8倍，高
于历史均值23.7倍。
从PB估值情况来看，当前汽车行业整体估值PB为2.9倍，高于其历史均值2.3
倍，子行业乘用车PB估值3.5倍，高于其历史均值2.0倍，商用车PB估值2.3倍，高于
其历史均值2.1倍，零部件PB估值2.6倍，持平与于其历史均值2.6倍。
图表4：汽车板块PE估值图表5：汽车板块PB估值
资料来源：WIND，万联证券研究所资料来源：WIND，万联证券研究所
2、行业重要动态
网信办等五部门联合发布《汽车数据安全管理若干规定（试行）》
8月20日，国家互联网信息办公室、国家发展和改革委员会、工业和信息化部、公安部、交通运输部联合发布了《汽车数据安全管理若干规定（试行）》（以下简称
《规定》），自2021年10月1日起施行。国家互联网信息办公室有关负责人表示，出台
《规定》旨在规范汽车数据处理活动，保护个人、组织的合法权益，维护国家安全
和社会公共利益，促进汽车数据合理开发利用。《规定》倡导，汽车数据处理者在开
展汽车数据处理活动中坚持“车内处理”、“默认不收集”、“精度范围适用”、“脱敏
处理”等数据处理原则，减少对汽车数据的无序收集和违规滥用。《规定》明确，汽
车数据处理者应当履行个人信息保护责任，充分保护个人信息安全和合法权益。
(资料来源：电车汇)
通用扩大Bolt EV召回范围，损失高达10亿美元
通用汽车在8月20日表示，由于高压电池存在起火风险，该公司将扩大针对雪佛
兰Bolt EV车型的召回范围，此举将导致该公司遭受10亿美元的损失。对于通用来说，此次扩大召回范围是一个严重的打击，当前该公司正在寻求提升电动汽车的销量。通用还表示，受起火风险影响，该公司将无限期暂停该电动车型的销售，并向电池供应商LG寻求补偿。最新的召回涉及2019至2022款
共7.3万辆汽车，其中包括2019款9,335辆、2020至2022款共63,683辆。
(资料来源：盖世汽车)
山东发布“十四五”新兴产业规划，对新能源汽车产业提出明确要求近日《山东省“十四五”战略性新兴产业发展规划》（以下简称《规划》）出炉，在坚持创新驱动、产业集模式外，在这份规划中在高端装备、新能源新材料产业挥洒重墨，并着重提及绿低碳、发挥企业“链主”效应。山东省相关部门人员表示：“这份文件对山东省未来五年产业发展具有引导作用，战略性新兴产业将迎来更大发展机遇，尤其文件中特别提及统筹培育具有‘链主’地位的引领型企业、具有‘撒手锏’产品的龙头企业，将借产业生态系统升级之势，迈向新台阶。”在新能源汽车领域，《规划》提出要加快推动新能源汽车向高端化、智能化、绿化发展，围绕整车、关键零部件、上下游配套等环节，培育形成“原材料＋零部件＋整机整车＋市场”的完整产业体系。同时还提出了具体的目标，到2025年，新能源汽车关键零部件具备规模化国际供给和配套能力。
(资料来源：电车汇)
3、公司重要公告
大连车祸
常熟汽饰（603035）：2021年半年度报告
2021年半年度公司实现营业收入12.06亿元，同比增长32.77%，实现归属于上市公司股东的净利润为2.13亿元，同比增长76.58%，报告期内，公司与北京奔驰、华晨宝马、蔚来、北汽ARCFOX、捷豹路虎中国、奇瑞汽车、江铃新能源等主机厂进行深入技术交流，探索智能座舱领域新技术的应用及合作。同时，公司与上海博泰悦臻电子设备制造有限公司等签署战略合作协议，在智能座舱领域开展深度合作，双方携手为目标客户提供最佳服务方案。
宁波高发（603788）：2021年半年度报告
2021年半年度公司实现营业收入4.72亿元，同比增长20.55%，实现归属于上市公司股东的净利润为0.91亿元，同比增长7.70%，公司立足并深耕现有客户，同时顺应造车新势力潮流，努力拓展新客户。公司产品电子换挡器、汽车拉索、电子油门踏板皆已配套新能源汽车并逐步上量。报告期内，公司产品电子油门踏板开始向广汽新能源供货，公司产品电子换挡器做好向理想汽车量产准备工作。公司持续保持应有的市场开拓和产品开发力度，保证并争取扩大市场份额及领先优势。
云意电气（300304）：2021年半年度报告
2021年上半年公司实现营业总收入4.99亿元，同比增长46.62%，归属于上市公司股东的净利润1.48亿元，同比增长136.09%，公司持续聚焦主营业务，积极应对市场变化，始终坚持以客户为中心，加快进口替代，开拓创新，整体经营业绩较上年同期呈现较大幅度的增长。公司自成立以来一直深耕主营
业务，经过多年发展，已
，在细分领域，公司与国际知名
成为国内规模领先的车用智能电源控制器龙头企业
汽车电子企业并驾齐驱，同时凭借较强的自主创新能力和研发实力，不断扩大公司产品性价比优势，加快进口替代的进程。未来，公司将持续加大产品研发力度，丰富公司产品链，优化公司产品结构，加快产业布局，不断提升公司的市场占有份