分析师：杨宇
执业证书编号：S0890515060001 电话：************
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研究助理：胡鸿宇
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◎投资要点：
◆ 新能源汽车/动力电池：工信部发布准入新规，蔚来Bass 模式落地消费者车企电池厂商三方均受益。工信部正式发布新能源车准入新规，降低新能源车准入门槛，有助于支持本土厂商百花齐放；放宽新能源车停产限制，在当前弱市下有助于保护本土车企。8月20日，蔚来汽车正式发布电池租用服务BaaS 。
BaaS 将大大降低购车门槛，提升蔚来汽车在价格上的竞争力。而BaaS 更加重要的目的是蔚来汽车打通车电分离商业模式的关键一环，BaaS 模式也将体系性地解决电池衰减、电池无法升级、车辆保值率变动大等一直影响电动汽车普及的难题。此外对于电池厂商来说，开展Bass 模式业有助于和车企深度绑定关系，最先进入该模式的CATL 等龙头电池厂商也将因此受益。
◆ 光伏：通威再度上调价格，产业链涨价逻辑不变。电池片龙头通威再次上调价格，光伏产业链价格上涨态势持续，本轮光伏产业链价格上涨源于硅料供给收缩，上周又一家硅料大厂受当地洪水影响紧急停产，而原本进入检修期的内蒙某厂尚未完全复产，使得市场上本就捉襟见肘的硅料供应更加雪上加霜，硅料价格也依旧呈现继续上涨的趋势。目前成交偏少，下游需求能否延续将成为关键，考虑到20年光伏竞价项目和平价项目需抢装并网，即使延后至21年1季度，需求仍不会消失，未来一段时间需求仍保持乐观，次轮产业链价格上涨行情将持续。
◆ 投资建议。动力电池：受疫情影响上半年新能源车销量不佳，下半年政策需求反转，看好外资（特斯拉大众MEB ）和内资新势力（蔚来小鹏）产业链机遇。海外市场受疫情影响逐步消除，下半年市场有望保持高增长态势。建议关注国内主流磷酸铁动力电池厂商及LFP 正极龙头企业有望在20年订单业绩实现高速增长，关注特斯拉产业链和大众MEB 产业链企业下半年受车企产销增长订单持续放量，关注欧洲日韩龙头车企配套的国内电池厂商和全球主流电池厂商的材料供应商。风电：2020年上半年风电投资持续高增，全年风电设备订单稳定增长，建议关注布局技术优势和规模经济的叶片以及塔筒生
产商。光伏：上游硅料价格大幅上涨，叠加下游需求向好，带动了下游电池片和组件价格回暖趋势，我们认为随着Q4光伏竞价项目迎来装机高峰，建议关注受供给收缩影响硅料价格上涨后产业链中间市场地位处于核心的龙头硅片和电池片企业，他们因调价以及下半年装机需求而产生业绩的戴维斯双击。
◆ 风险提示：新能源车产销量不及预期，锂电行业竞争加剧，新能源发电行业复苏不及预期，产业链原料价格大幅波动，新能源行业政策不及预期。
相关研究报告
撰写日期：2020年08月26日 证券研究报告—产业研究周报
工信部放宽新能源车准入门槛，光伏上涨行情仍持续
新能源行业周报
内容目录
1. 板块行情回顾 (4)
2. 本周观点 (7)
2.1. 动力电池/新能源车：工信部发布准入新规，蔚来Bass模式落地消费者车企电池厂商三方均受益 (7)
2.1.1. 工信部发布新能源车准入新规，降低门槛放松停产限制有助于保护本土车企 (7)
2.1.2. 工信部公布2020年第9批新能源车目录，多款热门车型搭配LFP电池 (7)
绅宝汽车2.1.3. 蔚来BaaS模式终落地，降低购车成本提升使用体验，三方均受益 (8)
2.2. 光伏：通威再度上调价格，产业链涨价逻辑不变 (8)
北京现代3. 行业数据跟踪 (8)
3.1. 动力电池 (8)
3.1.1. 原材料：供给收缩，锂盐价格底部横盘，下降空间有限 (8)
3.1.2. 电池正极：正极材料价格保持稳定 (9)
3.1.3. 电池负极：价格保持稳定 (9)
3.1.4. 隔膜：价格保持稳定 (10)
3.1.5. 电解液：电解液价格不变 (10)
3.2. 风电 (11)
3.2.1. 玻璃纤维：国内价格下滑后出现反弹 (11)
3.2.2. 树脂：原料价格上行带动树脂价格回升 (11)
3.2.3. 20mm中板：上周价格保持不变 (11)
3.3. 光伏 (12)
3.3.1. 硅料：买家面对高价硅料观望态度浓厚，多晶延续上涨走势 (12)
3.3.2. 硅片：单晶持续上涨，多晶企稳 (12)
3.3.3. 电池片：价格上涨幅度平稳 (13)
3.3.4. 组件：买家处于观望状态，成交减少 (13)
3.3.5. 光伏玻璃：价格保持不变 (13)
4. 行业资讯及事件 (14)
4.1. 行业资讯 (14)
4.1.1. 动力电池/新能源汽车 (14)
4.1.2. 风电 (15)
4.1.3. 光伏 (15)
4.2. 上市公司大事整理 (15)
4.2.1. 动力电池 (15)
沈阳交通违章查询4.2.2. 风电 (16)
4.2.3. 光伏 (16)
5. 投资建议 (17)
5.1. 动力电池/新能源汽车 (17)
5.2. 风力发电 (17)
5.3. 光伏 (17)
图表目录
图1：上周市场表现（%） (4)
图2：上周锂电细分板块市场表现（%） (4)
图3：上周风电细分板块市场表现（%） (5)
图4：镍矿价格走势（万元/吨） (9)
图5：钴矿价格走势（万元/吨） (9)
图6：锂矿价格走势（万元/吨） (9)
图7：三元动力电池正极材料价格走势（万元/吨） (9)
图8：磷酸铁锂正极材料价格走势（万元/吨） (9)
图9：天然石墨材料价格走势（万元/吨） (10)
图10：近三月隔膜价格走势（万元/吨） (10)
图11：DMC价格走势（元/吨） (10)
图12：电解液价格走势（万元/吨） (10)
图13：月度进口玻璃纤维价格走势（美元/吨） (11)
图14：国内玻璃纤维价格指数走势 (11)
图15：华东地区环氧氯丙烷价格走势（元/吨） (11)
图16：华东地区环氧树脂(E-51)价格走势（元/吨） (11)
图17：20mm中板价格走势（元/吨） (12)
表1：动力电池上周涨幅前10（%） (5)
表2：动力电池上周跌幅前10（%） (5)
表3：风电上周涨幅前10（%） (6)
表4：风电上周跌幅前10（%） (6)
表5：光伏上周涨幅前10（%） (6)
学车驾校费用多少表6：光伏上周跌幅前10（%） (7)
表7：光伏产业链产品上周价格（注：--为持平） (13)
1. 板块行情回顾
上周（8月17日-8月21日）上证指数上涨0.61%，深证成指下跌0.08%，创业板指下
跌1.36%，沪深300上涨0.30%，动力电池指数下跌0.06%，新能源汽车指数下跌0.55%，风力发电指数上涨0.55%，光伏指数上涨0.41%，所有板块表现均差于大盘。
图1：上周市场表现（%）
资料来源：Wind ，华宝证券研究创新部
细分板块方面，上周锂资源板块平均上涨2.11%，钴资源板块平均上涨2.67%，正负极板块平均下跌3.80%，电解液板块平均上涨0.16%，隔膜板块平均上涨7.60%，电池板块平均上涨1.06%。
图2：上周锂电细分板块市场表现（%）
资料来源：Wind ，华宝证券研究创新部
风电方面，树脂纤维板块平均上涨0.37%，叶片板块平均下跌0.18%，零部件板块平均下跌0.23%，电机设备板块平均上涨0.85%，场景运营板块平均下跌0.32%，风机板块平均下跌1.24%。
0.61
-0.08
-1.36
0.30
-0.06
-0.55
0.55
0.41
-1.50-1.00
-0.50
0.00
0.50
1.00
2.67
1.06
0.167.60
2.11
-
3.80
-6.00
-4.00-2.000.002.004.006.008.0010.00钴矿
电池
电解液
隔膜
锂矿正负极
图3：上周风电细分板块市场表现（%）
资料来源：Wind ，华宝证券研究创新部
表1：动力电池上周涨幅前10（%）
代码 公司 细分板块 上周涨跌幅 月度涨跌幅 今年以来涨跌幅
002108.SZ 沧州明珠 隔膜 33.53 63.49 60.29 300116.SZ 坚瑞沃能 电池 29.01 96.23 59.18 600139.SH 西部资源 锂矿 16.27 17.52 10.83 300618.SZ 寒锐钴业 钴矿 10.15    3.89 -9.33 002288.SZ 超华科技 电池 10.00 29.69 64.26 002176.SZ 江特电机 锂矿 9.71 17.22 -43.88 300568.SZ 星源材质 隔膜 9.00    1.71 13.68 002709.SZ 天赐材料 电解液 7.40    5.13 93.28 000839.SZ 中信国安 正负极    5.96    1.81 -20.34 603799.SH 华友钴业
钴矿
4.92
-6.62
1.37苏州汽车北站网上订票
资料来源：Wind ，华宝证券研究创新部
表2：动力电池上周跌幅前10（%）
代码 公司 细分板块 上周涨跌幅 月度涨跌幅 今年以来涨跌幅
济南赶集网二手车603659.SH 璞泰来 正负极 -10.45 -8.13 15.45 600884.SH 杉杉股份 正负极 -9.88 -15.63 20.86 002812.SZ 恩捷股份 隔膜 -7.21 -0.64 57.46 002497.SZ 雅化集团 锂矿 -6.71 -3.91 17.11 688388.SH 嘉元科技 电池 -6.30 -1.10 -13.28 002074.SZ 国轩高科 电池 -5.98 -4.91 65.09 688567.SH 孚能科技 电池 -5.76 -16.29 -18.56 002460.SZ 赣锋锂业 锂矿 -5.30 -12.03 42.03 002466.SZ 天齐锂业 电解液 -4.73 -12.85 -26.94 300477.SZ
合纵科技
电池
-4.64
-15.96
-8.67
资料来源：Wind ，华宝证券研究创新部
0.85
-1.24
0.37
-0.23
-0.32
-0.18
-1.50
-1.00
-0.500.00
0.501.00电机设备
风机
树脂纤维
零部件运营场景叶片