行业报告 | 行业研究周报
稀有金属
证券研究报告 2021年04月12日
投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)
上次评级 强于大市
作者
杨诚笑 分析师
SAC 执业证书编号：S1110517020002 **********************
孙亮 分析师
SAC 执业证书编号：S1110516110003 *****************
田源
分析师
SAC 执业证书编号：S1110517030003 *****************
青岛汽车团购王小芃 分析师
SAC 执业证书编号：S1110517060003 ***************
田庆争 分析师
SAC 执业证书编号：S1110518080005 **********************
资料来源：贝格数据 相关报告 1 《稀有金属-行业点评：智利封国致碳酸锂供给缩减，锂价有望持续上行》 2021-04-07
2 《稀有金属-行业研究周报：小金属：高镍化加速叠加成本上升，氢氧化锂价格快速上行》 2021-03-29
3 《稀有金属-行业研究周报：小金属：大众欲建6座电池厂，氢氧化锂价格有望持续上行》 2021-03-21
行业走势图
小金属：电动车产销持续大幅改善，智利封国推动锂价上行
国内外新能源车产销环比持续大幅改善
据全球新能源汽车乘用车数据显示，2021年2月全球共售出24.78万辆新新能源乘用车，环比1月环比下跌18.01%，不过对比2020年2月却同比大涨98.05%。据中汽协数据显示，3月国内新能源汽车产销量分别为达到了21.6与22.6万辆，环比增长74.9%与106.0%，同比大增247.4%与238.9%，新能源在连续两个月下跌之后迎来首次正增长。 展望四月，后续国内外产销环比增速有望持续上行。 磷酸铁锂需求大增，开始出现缺货
在磷酸铁锂需求大增的同时，铁锂的原材料磷酸铁也开始出现供不应求的局面。近期
市场价格在13000-15000元/吨之间，磷酸铁市场出现了大范围的缺货现象，上游的产能短时间难以跟上下游增长的需求，预计未来磷酸铁价格会有进一步上涨的空间。
智利封国30天，短期供给受限，推动碳酸锂价格上行
同时，智利卫生部宣布，自本4月5日起，限制所有智利居民的非必要出境旅行，限令为期30天。智利为全球第二大锂供应国，2020年我国进口碳酸锂中智利占比74.08%。据USGS 2020年统计，智利是全球第二大锂供应国（仅次于澳大利亚），2020年锂产量1.8万金属吨，占全球总产量22%。同时据安泰科统计，20年全年中国进口
碳酸锂5.01万吨，其中智利占比74.08%，为中国海外碳酸锂最主要来源。短期供给
中断，或造成锂精矿价格快速上涨，进而推动碳酸锂价格的持续上行。 锂精矿市场拐点已经大概率确定，价格预计将会随着国内锂盐价格上涨至 700 美元/吨，进而进一步刺激锂价的上行。而对于下游加工行业的锂盐也会水涨船高，届时拥有资源的企业将受益。建议关注：雅化集团、赣锋锂业等。 下游复工需求增加，锆价走强
下游企业陆续复工复产，下游需求回升，市场成交逐渐增加，加之原料采购环节相关费用增加，同时
由于前期疫情导致市场供需失衡，锆英砂及下游产品供应紧张价格开始上调。建议关注：东方锆业、盛和资源及三祥新材。 风险提示：需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险，疫情反复的风险，库存大幅增加的风险。
-3%
18%39%60%81%102%123%144%
稀有金属
沪深300
内容目录
1. 小金属价格汇总 (4)
2. 锂：需求旺盛，锂价持续上行 (6)
3. 钴：电钴小幅反弹，整体窄幅波动 (6)
4. 锆：下游复工需求增加，价格走强 (7)
5. 镁：原料上涨，镁价易涨难跌 (8)
6. 锰：钢招结束，锰价震荡 (8)
7. 钨：环保趋严，钨价小涨 (9)
8. 钼：海外钼价企稳，钼价小涨 (10)
9. 钛：矿端缺口趋严，海绵钛订单充足 (11)
10. 稀土：环保核查，后续看涨 (12)
11. 其他小金属（锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌） (13)
12. 风险提示 (15)
图表目录
图1：本周金属锂价格暂稳 (6)
长安新能源
图2：本周氢氧化锂价格上涨1.32% (6)
图3：本周电池级碳酸锂价格上涨1.124% (6)
图4：本周工业级碳酸锂价格暂稳 (6)
图5：本周MB低级钴价下跌1.98% (6)
图6：本周电解钴价格上涨2.66% (6)
买车是先付款后提车吗>eu260图7：本周四氧化三钴价格下跌1.59% (7)
图8：本周硫酸钴价格下跌1.92% (7)
图9：本周国产锆英砂价格上涨4.17% (7)
图10：本周进口锆英砂价格上涨4.88% (7)
图11：本周硅酸锆价格暂稳 (8)
图12：本周氧氯化锆价格暂稳 (8)
图13：本周镁锭价格上涨0.64% (8)
图14：本周进口锰矿价格暂稳 (8)
图15：本周国产氧化锰价格暂稳（单位：元/吨） (8)
图16：本周硅锰6517价格下跌0.75% (9)
图17：本周硅锰6014价格下跌0.82% (9)
图18：本周电解锰价格下跌0.60% (9)
图19：本周电解锰出口价格下跌0.38%（单位：美元/吨） (9)
图20：本周黑钨精矿价格上涨1.06% (10)
图21：本周白钨精矿价格上涨1.07% (10)
图22：本周APT价格上涨0.70% (10)
图23：本周钨铁价格下跌0.68% (10)
图24：本周钨粉价格上涨0.92% (10)
图25：本周碳化钨价格上涨0.93% (10)
图26：本周钼精矿价格上涨1.80% (11)
图27：本周氧化钼价格上涨1.75% (11)
图28：本周钼铁价格上涨0.91% (11)
图29：本周钛精矿价格暂稳 (12)
图30：本周金红石价格暂稳 (12)
图31：本周海绵钛价格暂稳 (12)
图32：包头氧化镧价格暂稳 (12)
图33：包头氧化铈价格下跌1.10% (12)
图34：氧化镨价格上涨0.96% (13)
图35：氧化钕价格下跌3.21% (13)
图36：氧化镝价格下跌0.32% (13)
图37：氧化铽价格下跌1.06% (13)
图38：锑精矿本周价格暂稳（单位：元/金属吨） (13)
mr2玛驰油耗图39：铬矿本周价格下跌2.82% (13)
图40：本周锗锭价格暂稳 (14)
图41：本周五氧化二钒价格上涨0.91% (14)
图42：本周铟锭价格暂稳（单位：元/千克） (14)
图43：本周镉锭价格暂稳 (14)
图44：精铋价格上涨3.61% (14)
图45：氧化钽价格暂稳 (14)
图46：氧化铌价格本周价格暂稳 (15)
表1：本周小金属价格汇总 (4)
1.小金属价格汇总
本周（4月6日-4月11日），新能源板块方面，据全球新能源汽车乘用车数据显示，2021
年2月全球共售出24.78万辆新新能源乘用车，环比1月环比下跌18.01%，不过对比2020
年2月却同比大涨98.05%。据中汽协数据显示，3月国内新能源汽车产销量分别为达到了
21.6与22.6万辆，环比增长74.9%与106.0%，同比大增247.4%与238.9%，新能源在连续两
个月下跌之后迎来首次正增长。展望四月，后续国内外产销环比增速有望持续上行。
在磷酸铁锂需求大增的同时，铁锂的原材料磷酸铁也开始出现供不应求的局面。近期市场
价格在13000-15000元/吨之间，磷酸铁市场出现了大范围的缺货现象，上游的产能短时
间难以跟上下游增长的需求，预计未来磷酸铁价格会有进一步上涨的空间。
同时，智利卫生部宣布，自本4月5日起，限制所有智利居民的非必要出境旅行，限令为
期30天。智利为全球第二大锂供应国，2020年我国进口碳酸锂中智利占比74.08%。据USGS
2020年统计，智利是全球第二大锂供应国（仅次于澳大利亚），2020年锂产量1.8万金属
吨，占全球总产量22%。同时据安泰科统计，20年全年中国进口碳酸锂5.01万吨，其中智
利占比74.08%，为中国海外碳酸锂最主要来源。短期供给中断，或造成锂精矿价格快速上
涨，进而推动碳酸锂价格的持续上行。
钴方面，本周电解钴报价上调，小幅波动，整体钴价较难上行。目前市场钴中间品库存缓
解，冶炼品价格逐步倒挂，相互牵制价格止跌，但亦难上涨。短期小幅波动为主，各环节
价格、利润等差异逐步修窄。
本周其他小金属：五氧化二钒上涨0.91%，精铋上涨3.61%，铬矿下跌2.82%。
表1：本周小金属价格汇总
金属品种单位价格周涨幅月涨幅年初至今
钨黑钨精矿元/吨95500 1.06% 0.00% 9.77% 白钨精矿元/吨94500 1.07% 0.00% 9.88% 钨铁元/吨146000 -0.68% -1.35% 5.80% 钨酸钠元/吨1110000.00%-0.89% 4.72% APT 元/吨143000 0.70% -0.69% 9.16% 钨粉元/公斤220 0.92% -1.35% 7.32% 碳化钨元/公斤218 0.93% -1.36% 7.39% 钨材元/公斤360 0.00% 0.00% 0.00%
钼钼精矿元/吨度1700 1.80% -3.41% 12.58% 钼酸铵元/吨1205000.00%-4.74%13.15%氧化钼元/吨度1740 1.75% -3.87% 12.26% 钼铁元/吨111000 0.91% -2.63% 11.00% 钼材元/吨2315000.00%7.93%27.55%
锆国产锆英砂元/吨11250 4.17% 6.13% 14.80% 进口锆英砂美元/吨1505 4.88% 4.88% 4.88% 硅酸锆元/吨126500.00%0.00% 3.27%氧氯化锆元/吨135000.00%8.00%15.88%氧化锆元/吨55000 0.00% 0.00% 0.00% 海绵锆元/公斤1510.00%0.00% 3.42%
钛
钛精矿元/吨23500.00%14.63%23.68%金红石元/吨72500.00%0.00%34.26%钛铁元/吨12100 0.00% 3.42%7.08%四氯化钛元/吨7550 0.00% 4.86%11.03%海绵钛万元/吨 6.9 0.00% 2.99% 6.15%钛渣元/吨59000.00% 5.83%12.38%
镁镁锭元/吨15750 0.64% 0.64% 0.64%
锑锑精矿元/金属吨585000.00%0.00%82.81%氧化锑元/吨675000.00%0.00%73.08%锑锭元/吨725000.00%0.00%72.62%
铬
铬矿元/吨度34.5 -2.82% -5.48% 16.95% 铬铁元/基吨8100 -2.41% -7.95% 33.88% 金属铬元/吨490000.00%0.00%-3.92%金属铬MB自由市场美元/吨6750 0.00% 0.00% 0.00%
锰
进口锰矿元/吨度39.50.00%-3.66%0.00%氧化锰矿元/吨8000.00% 3.23% 3.23%低碳锰铁元/吨11200 -2.61% 4.67% 3.70% 中碳锰铁元/吨9000 -7.22% -5.26% -7.22% 高碳锰铁元/吨6100 -4.69% -6.1
5% 0.00% 电解锰元/吨16700 -0.60% 6.03% 24.16% 电解锰出口美元/吨2620 -0.38% 6.07% 28.43% 硅锰6517 元/吨6600 -0.75% -6.71% -4.35% 硅锰6014 元/吨6075 -0.82% -1.22% -3.57% 富锰渣元/吨1100 0.00% 0.00% 0.00%
锗锗锭元/公斤71000.00%0.00%0.00%
钒五氧化二钒元/吨110750 0.91% 4.48% 17.20% 偏钒酸氨元/吨103000 0.98% 1.48% 14.44% 钒铁元/吨120000 1.69% 3.45% 21.21% 钒合金元/吨169000 -0.59% 3.36% 12.67%
铟铟锭元/公斤12250.00%-10.91% 4.70%
镉0#镉锭条元/吨183500.00%0.00%0.00% 1#镉锭条元/吨178500.00%0.00%0.00%
铋精铋元/吨43000 3.61% 7.50% 0.00%
钽
氧化钽元/公斤1622.50.00% 1.25% 3.84%氟钽酸钾元/公斤1125 0.00% 0.00% 0.00%
铌
铌铁万元/吨23.05 0.44% 0.88% 2.67% 氧化铌元/公斤2740.00% 1.86% 5.79%
锂
金属锂≥99% 元/吨5850000.00% 3.54%27.17%氢氧化锂LiOH 元/吨76875 1.32% 6.96% 42.36% 电池级碳酸锂市场价元/吨90500 1.12% 4.62% 61.61% 工业级碳酸锂市场价元/吨865000.00% 3.59%63.21%
钴MB低级钴美元/磅22.3 -1.98% -10.89% 42.26% 电解钴元/吨36.65 2.66% 0.55% 33.27% 钴粉万元/吨410.00%-5.75%33.12%四氧化三钴万元/吨31 -1.59% -16.22% 42.53% 硫酸钴万元/吨7.65 -1.92% -20.31% 31.90%
稀土包头氧化镧3N 万元/吨0.8650.00%-6.49%-6.49%包头氧化铈3N 万元/吨0.9 -1.10% 2.86% 2.86% 氧化镨万元/吨52.75 0.96% 41.61% 41.61% 氧化钕万元/吨60.35 -3.21% 21.06% 21.06% 氧化铽万元/吨932.5 -1.06% 29.07% 29.07% 氧化镝万元/吨308 -0.32% 57.14% 57.14%
资料来源：百川资讯，wind，MB，天风证券研究所
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