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2022年07月31日
瑞风商务汽车强于大市(维持)
证券研究报告•行业研究•汽车
汽车行业周报（7.25-7.29）
行业复苏进行时，新能源车免征购置税延续
投资要点
分析师：郑连声
执业证号：S1250522040001 电话：************
邮箱：**************
联系人：冯安琪
电话：************邮箱：************
数据来源：聚源数据
基础数据
[T able_BaseData] 股票家数 232
行业总市值(亿元) 41,915.69
流通市值(亿元) 35,796.13 行业市盈率TTM 38.0
沪深300市盈率TTM
12.1
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● 行情回顾：上周，SW 汽车板块上涨2.3%，沪深300下跌1.6%。估值上，截止7月30日收盘，汽车行业PE （TTM ）为35倍，较上周上涨1.1%。 ● 投资建议：7月18-24日，狭义乘用车零售42.5万辆，同比增长25%，批发47.3万辆，同比增长47%，行业复苏势头延续。本周钢材、铜、铝等原材料价格有所反弹，但当前价格较一季度仍有较大幅度回落，下半年行业制造成本压力将有所缓解。综上，行业供需共振叠加成本端改善将助力下半年汽车板块公司业绩改善。另外，持续关注拜登政府为应对通胀可能会取消或部分取消对华加征的商品关税的进展，有望利好出口占比较高的零部件公司。综上，我们继续看好自主品牌乘用车、新能源汽车和智能汽车板块，建议继续关注零部件板块下半年业绩复苏预期下的投资机会。
● 乘用车：7月1-24日，狭义乘用车零售115.6万辆，同比增长19%；批发124.2万辆，同比增长32%。考虑到低基数叠加消费政策推动，我们预计三季度销量有望实现双位数增长，行业优质标的业绩改善预期强，主要标的：广汽集团（601238）、长安汽车（000625）、上汽集团（600104）、福耀玻璃（600660）、精锻科技（300258）、明新旭腾（605068）、豪能股份（603809）。
● 新能源汽车：7月29日，国务院常务会议明确提出延续免征新能源汽车购置
税政策，有望助力新能源汽车渗透率持续稳步提升。此外，随着新能源汽车销
量持续高增以及一体化压铸渗透率持续提升，我国新能源汽车一体化压铸市场
规模有望快速扩容，我们测算2025年有望达到275亿元，21-25年
CAGR154.7%，建议关注：1）新能源整车及动力电池龙头企业比亚迪
（002594）；2）进入特斯拉、大众等国际车企以及造车新势力、强势自主品牌供应链的公司以及一体化压铸主要标的：拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、中鼎股份（000887）、文灿股份（603348）、爱柯迪（600933）。
● 智能汽车：随着智能驾驶技术持续迭代升级以及自动驾驶相关立法的不断完善，国内智能汽车供给将明显增多，在供给创造需求的逻辑持续演绎下整体产业将持续呈现加快发展的态势。建议关注：1）华为汽车产业链机会，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯、智能座舱、空气悬架、线控制动与转向等
部件渗透率持续提升，主要标的：德赛西威（002920）、星宇股份（601799）、
租赁汽车科博达（603786）、保隆科技（603197）、伯特利（603596）。
重庆交警网违章查询● 风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；复工复产不及预期的风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险；一体化压铸推广不及预期。
-28%-19%
-10%-1%8%
16%21/7
21/921/1122/122/322/522/7
汽车
沪深300
目录
1 上周行情回顾 (1)
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2 市场热点 (4)
2.1行业新闻 (4)
2.2公司新闻 (5)
2.3一周新车速递 (6)
3 每周专题：一体化压铸如日方升，市场空间百亿 (7)
4 核心观点及投资建议 (10)
5 风险提示 (11)
图目录
图1：汽车板块走势（%，7.25-7.29） (1)
图2：行业走势排名（7.25-7.29） (1)骑士车
图3：汽车板块PE（TTM）水平 (2)
图4：汽车板块涨幅居前的个股（7.25-7.29） (2)
图5：汽车板块跌幅居前的个股（7.25-7.29） (2)
图6：钢材价格走势（元/吨） (3)
图7：铝价格走势（元/吨） (3)
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图8：铜价格走势（元/吨） (3)
图9：天然橡胶价格走势（元/吨） (3)
图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） (3)
图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） (3)
图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） (4)
图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） (4)
表目录
表1：汽车行业部分公司中报业绩 (6)
表2：本周上市车型 (6)
表3：众多主机厂布局一体化压铸 (8)
表4：国内新能源一体化压铸空间测算 (9)
1 上周行情回顾
上周SW汽车板块报收6802.32点，上涨2.3%。沪深300指数报收4170.10点，下跌1.6%。子板块方面，乘用车板块下跌0.9%；商用载客车板块下跌2.6%；商用载货车板块上涨2.4%；汽车零部件板块上涨4.6%；汽车服务板块下跌0.4%。
与各行业比较，SW汽车板块周涨幅位于行业第2位。
图1：汽车板块走势（%，7.25-7.29）
数据来源：Wind，西南证券整理
图2：行业走势排名（7.25-7.29）
数据来源：Wind，西南证券整理
估值上，截止7月29日收盘，汽车行业PE（TTM，剔除负值）为35倍，较前一周上涨1.1%。
图3：汽车板块PE （TTM ）水平
数据来源：Wind ，西南证券整理
个股方面，上周涨幅前五依次是襄阳轴承、标榜股份、钧达股份、嵘泰股份、威唐工业；跌幅前五依次是广东鸿图、秦安股份、亚星客车、新日股份、苏常柴A 。
图4
：汽车板块涨幅居前的个股（7.25-7.29
）
图5：汽车板块跌幅居前的个股（7.25-7.29）
数据来源：Wind ，西南证券整理
数据来源：Wind ，西南证券整理
原材料价格方面，上周钢材价格上涨0.7%，铜价上涨5.7%，铝价上涨3.6%，天然橡胶期货价格上涨4.5%，布伦特原油期货价格上涨6.6%，浮法玻璃价格下跌2.2%，整体看，除浮法玻璃的其他原材料价格有所反弹。