证券研究报告|电子
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强于大市(维持)
广州驾驶证[Table_ReportType] ——电子行业周观点(10.25-10.31)
[Table_ReportDate]
雪佛兰爱唯欧召回2021年11月01日
[Table_Summary] 行业核心观点：
上周电子指数（申万一级）上涨，涨幅为0.66%，跑赢沪深300指数1.68个百分点。从子行业来看，二
级子行业中电子制造Ⅱ(申万)涨幅最大，涨幅为1.05%。三级子行业中涨幅最大的是电子零部件制造(申万)，涨幅为3.87%。本周行业动态中，在汽车电子板块，特斯拉景气上行为新能源汽车产业注入强心剂，预计将对汽车芯片、器件、显示终端、被动元件等领域形成业绩拉动；在显示驱动板块，欧铼德获小米注资，体现了产业巨头对OLED 驱动芯片行业新一阶段发展前景的看好。建议投资者关注电子行业重要景气赛道，推荐汽车电子、显示驱动等高景气度细分领域。
投资要点：
● 特斯拉景气上行为新能源汽车产业注入强心剂：近日全球最大的汽
车租赁公司之一的赫兹公司计划在2022年底前向特斯拉订购10万辆汽车，以建立其电动汽车租赁车队，这笔交易将为特斯拉带来42亿美元的收入，是有史以来最大的电动汽车采购，锁定了特斯拉约10%的年产能。作为目前全球新能源汽车的标杆性企业，特斯拉近期新增业务订单的显著上涨为全球新能源汽车行业及相关子行业发展注入了有力的强心剂。新能源汽车趋势愈发加强对汽车芯片、器件、显示终端、被动元件等领域均形成强力业绩带动。随着晶圆厂汽车芯片供应逐步增加和新建厂将陆续投产，预计新能源汽车产销量将在2022-2023年汽车芯片短缺局面显著缓解后实现第二阶段的高速增长。 ● 显示驱动芯片企业欧铼德获小米注资：10月25日，湖北小米长江产业
基金合伙企业（有限合伙）新增投资北京欧铼德微电子技术有限公司，投资比例5%，该企业是OLED
显示驱动芯片研发商，早前还获得了华为哈勃科技的大比例投资。小米和华为的陆续注资体现了产业巨头对OLED 驱动芯片行业新一阶段发展前景的看好。就OLED 显示驱动芯片而言，受益于小间距Mini/Micro LED 等技术的市场渗透加速，OLED 显示驱动芯片厂商近期业绩呈现显著上涨趋势，预计低功耗、低成本、长寿命、高性能等优势将推动Mini/Micro LED 在更多显示终端应用上量，进而促进显示驱动芯片厂商发展进一步加速。
君越混合动力● 行业估值上升空间较大：SW 电子板块PE(TTM)为35.64倍，较峰值88.11
全球鹰gc7报价倍，还有59.55%的较大上行空间。
● 上周电子板块表现较弱：上周申万电子行业349只个股中，上涨128只，下跌217只，持平4只，上涨比例为36.68%。 ● 投资建议：建议关注国内半导体IP 龙头芯原股份、折叠屏手机UTG 优
质标的凯盛科技。
● 风险因素：技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险；
科技摩擦的风险；疫情再度弥漫的风险
行业相对沪深300指数表现
数据来源：聚源，万联证券研究所
相关研究
国家能源局三季度数据巩固新能源共识，利好相关电子细分赛道
芯片短缺一定程度上制约汽车市场规模扩张的速度
部分芯片价格出现松动迹象，新能源发电趋势加速进一步明确
[Table_Authors] 分析师:
夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： ************ 邮箱： ***************
研究助理: 贺潇翔宇
电话：
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-5%0%5%10%15%20%25%电子
沪深300
证券研究报告
行
业周观点
行业研究
正文目录
1 行业动态 (3)
1.1 汽车电子板块 (3)
1.2 显示驱动板块 (3)
2 电子板块周行情回顾 (3)
2.1 电子板块周涨跌情况 (3)
2.2 子板块周涨跌情况 (4)
2.3 电子板块估值情况 (5)
2.4 个股周涨跌情况 (6)
3 电子板块公司情况和重要动态（公告） (6)
3.1 关联交易 (6)
3.2 股东增减持 (7)
3.3 大宗交易 (7)
3.4 限售解禁 (9)
4 投资观点 (9)
5 风险提示 (9)
6 数据跟踪 (10)
图表1：申万一级周涨跌幅（%） (4)
图表2：申万一级年涨跌幅（%） (4)
图表3：申万电子各子行业涨跌幅 (4)
图表4：申万电子板块估值情况（2011年至今） (5)
图表5：申万电子周涨跌幅榜 (6)
图表6：上周电子板块关联交易情况 (6)
图表7：上周电子板块股东增减持情况 (7)
图表8：上周电子板块大宗交易情况 (7)
图表9：本周电子板块限售解禁情况 (9)
图表10：全球半导体销售额 (10)
图表11：中国集成电路产值 (10)
图表12：中国集成电路净进口额 (10)
图表13：全球手机出货量 (10)
图表14：国内手机出货量 (10)
1 行业动态
1.1 汽车电子板块
（1）特斯拉景气上行为新能源汽车产业注入强心剂
近日全球最大的汽车租赁公司之一Hertz Global Holdings（赫兹）计划在2022 年底前向特斯拉订购10万辆汽车，以建立其电动汽车租赁车队。这笔交易将为特斯拉带来42亿美元的收入，是有史以来最大的电动汽车采购，锁定了特斯拉约10%的年产能，加上Model 3成欧洲销冠以及中国市场销量创新高等多重利好影响下，特斯拉近日股价大涨，成为首家市值突破1万亿美元的汽车企业。
点评：作为目前全球新能源汽车的标杆性企业，特斯拉近期新增业务订单的显著上涨为全球新能源汽车行业及相关子行业发展注入了有力的强心剂。就电子相关行业而言，新能源汽车趋势愈发加强对汽车芯片、器件、显示终端、被动元件等领域均形成强力的业绩带动。随着晶圆厂汽车芯片供应的逐步增加和新建晶圆厂将陆续投产，预计新能源汽车产销量将在2022-2023年汽车芯片短缺局面显著缓解后实现第二阶段的高速增长。
资料来源：腾讯新闻
1.2 显示驱动板块
（2）显示驱动芯片企业欧铼德获小米注资
10月25日，湖北小米长江产业基金合伙企业（有限合伙）新增对外投资，新增投资企业为北京欧铼德微电子技术有限公司，投资比例5%，该企业是OLED显示驱动芯片研发商，于2019年6月21日成立，注册资本为5706.28万元。张晋芳为该企业大股东，持股45.91%，同时也是国内显示驱动芯片厂商集创北方的技术带头人和董事长。欧铼德核心成员较多来自集创北方，承接了集创北方在OLED驱动芯片领域的技术积累。欧铼德早前还获得了华为哈勃科技的大比例投资，哈勃科技持有该公司约16.49%的股份，为第二大股东。
点评：小米和华为的陆续注资体现了产业巨头对OLED驱动芯片行业新一阶段发展前景的看好。就OLED显示驱动芯片而言，受益于小间距Mini/Micro LED等技术的市场渗透加速，OLED显示驱动芯片厂商近期业绩呈现显著上涨趋势，预计低功耗、低成本、长寿命、高性能等优势将推动Mini/Micro LED在更多显示终端应用上量，进而促进显示驱动芯片厂商发展进一步加速。
资料来源：旭日大数据
2 电子板块周行情回顾
2.1 电子板块周涨跌情况
上周电子指数（申万一级）
上涨，涨幅为0.66%，在申万28个行业中排第6位，跑
赢沪深300指数1.68个百分点，2021年以来上涨5.71%，跑赢沪深300指数11.52个百分点，排名行业第11位。
腾势n8图表1：申万一级周涨跌幅（%）
14岁少女解决汽车盲区难题资料来源：Wind，万联证券研究所
图表2：申万一级年涨跌幅（%）
资料来源：Wind，万联证券研究所
2.2 子板块周涨跌情况
从子行业来看，二级子行业中电子制造Ⅱ(申万)涨幅最大，涨幅为1.05%。三级子行业中涨幅最大的是电子零部件制造(申万)，涨幅为3.87%。
图表3：申万电子各子行业涨跌幅
资料来源：Wind，万联证券研究所
2.3 电子板块估值情况
从估值情况来看，目前SW电子板块PE(TTM)为35.64倍，略低于过去2011年至2020年十年均值49.01倍，相较于4G建设周期中板块估值最高水平的88.11倍，还有59.55%
的较大上行空间，基于5G建设进一步加速，我们认为板块估值仍有向上的突破空间。图表4：申万电子板块估值情况（2011年至今）
资料来源：Wind，万联证券研究所
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