有金属行业2021年及2022年第一季度综述
1.有行业景气持续，利润规模持续放量
1.1.财务指标持续向好，有行业高度景气有行业
2021年营收持续增长，增速创五年新高。2021年有板块实现营业收入2.77万亿元，同比增长36.9%，为近五年来历史新高。2016年至2021年有行业营业收入从1.26万亿元增长至2.77万亿元，年复合增长率为14.1%。分季度来看，2019年第一季度至2022年第一季度，有行业各季度营业收入总体呈现逐年上涨的趋势。2022年第一季度有行业实现营业收入7651.5亿元，同比增长28.6%。
有行业毛利大幅增长，增速连续三年持续上行。2021年有板块实现毛利润3080.2亿元，同比增长65.2%。2016年至2021年有板块毛利润涨幅较大，年复合增长率为18.1%。分季度来看，2019年第一季度至2022年第一季度，有板块毛利润总体保持增长态势，且2021年第一季度单季同比达103.76%，为近三年来毛利润最大涨幅。2021年第一季度至今，有板块毛利润仍保持快速增长，2022年第一季度有板块实现毛利润943.9亿元，同比增长52.60%。
有板块毛利率见底回升，近三年来总体上涨。2021年有板块毛利率达11.1%，自2017年板块毛利率持续下跌之后，首次出现明显上涨。分季度来看，2019年第一季度至2022年第一季度，有板块毛利率历经小幅下降后持续上涨，2022年第一季度有板块毛利率达12.3%，较上一季度增长1.2pct。
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有板块销售费用整体下行，销售费用率同步下降。从销售费用绝对数额来看，2021年有板块销售费用为87.9亿元，同比减少19.1%；2022年第一季度有板块销售费用为22.5亿元，同比减少26.2%，近三年来有板块销售费用持续下行。从销售费率来看，2016年至2019年板块销售费率保持平缓，2019年至2022年第一季度，板块销售费率持续下行，原因系受疫情影响，行业内销售相关费用支出降低。2022年第一季度，有板块销售费率为0.3%，与上一季度基本持平。
ca6有板块管理及研发费用持续增长，费用率保持平稳。从管理费用与研发费用的绝对数额来看，2021年有板块管理与研发费用达789.2亿元，同比增长28.1%；2022年第一季度有板块管理与研发费用达195.1亿元，同比增长23.5%，近6年来板块管理与研发费用持续增长。从管理研发费率来看，2016年至2022年第一季度，有板块管理研发费率保持较长安福特报价
为稳定的水平，2022年第一季度有板块管理研发费率为2.5%，相比上一季度减少0.3pct。
有板块财务费用小幅回落，财务费用率整体下行。从财务费用的绝对数额来看，2021年有板块财务费用达256.2亿元，同比减少10.5%；2022年第一季度有板块财务费用为59.7亿元，同比减少4.0%，2016年至2021年有板块财务费用增速放缓至负增长。从财务费率来看，2016年至2022年第一季度，有板块财务费率总体下移，2022年第一季度有板块财务费率为0.8%，较上一季度减少0.1pct。
有板块净利润涨幅较大，同比增速持续高位。2021年有板块实现净利润1154.5亿元，同比增长145.4%，创近五年来涨幅新高，2016年至2021年，有板块净利润波动上行。分季度来看，2020年第四季度起至今，有板块单季净利润保持上行，且单季同比虽有回落，但增速仍然较高。2022年第一季度有板块实现净利润439.8亿元，同比增长119.7%。
有行业持续景气，板块净利率持续上行。2021年有板块净利率为4.2%，相比上年增长1.8pct。2016年至2021年，有板块净利润呈波动上行趋势，板块净利率历经小幅下跌后安全带卡扣
于2019年起底回升。分季度来看，2019年第一季度至2022年第一季度，有板净利率总体上行，2022年第一季度有板块净利率为5.7%，较上一季度上涨1.6pct，板块景气度走高。
有板块经营状况较好，经营效率持续提升。从经营性现金流来看，2021年有板块经营性现金流为1564.1亿元，同比增长41.4%；2022年第一季度有板块经营性现金流为188.3亿元，同比增长286.0%，板块整体盈利质量有所提升。从存货周转天数来看，2017年至2022年第一季度，有板块企业存货周转天数下移，2022年第一季度有板块存货周转天数为51.1天，同比减少3.7%，行业经营效率持续改善。
1.2.多企业实现净利润翻倍，盛新锂能业绩突出
2021年有板块业绩增速亮眼，多家企业净利润实现两倍以上增速。2021年有板块企业中净利润增速最快前5家公司分别为盛新锂能、西藏珠峰、盛屯矿业、神火股份、中国铝业，净利润增速分别为3030.3%、2255.6%、1645.6%、802.6%、585.5%。
2022年第一季度有板块业绩持续提升，东方锆业业绩增长显著。2022年第一季度有板
块企业净利润增长持续提升，净利润增速排名前五的企业分别为东方锆业、白银有、盛新锂能、章源钨业、中矿资源，净利润增速分别为3775.9%、943.7%、928.5%、876.9%、848.7%。车贷计算器
2.细分板块业绩普涨，锂与黄金表现卓越
bmwm2.1.各子板块乘风而起，年度业绩涨势强劲
有板块营收全线增长，锂板块营收涨势强劲。从细分板块来看，2021年锂板块实现营业收入241.5亿元，同比增长104.2%，为有板块中涨幅最大的子板块。非金属新材料与磁性材料板块营收涨幅紧随其后，分别为59.8%、54.1%。2021年锂板块营业收入涨幅较大的原因系全球与国内新能源汽车渗透率进一步提升，拉动锂电池需求持续上涨。
有板块毛利率普遍上涨，锂板块毛利提升明显。从细分板块来看，2021年锂板块毛利率为48.5%，较上年度提升22pct，为有板块中毛利率最高的子板块。此外非金属新材料毛利率增速也处于高位，2021年非金属材料毛利率为31.3%，较上年度提升9.7pct。
有子板块费用率全线下降，降本增效成果显著。2021年有板块子板块费用率全线下降，
其中降幅最大的锂板块，2021年锂板块费用率为16.0%，同比下降8.4pct。有板块子板块中费用率最低的为铝板块，2021年铝板块费用率为2.0%，较上年下降0.3pct。
2021年有子板块净利润全线上涨，锂板块扭亏为盈。锂板块年内实现板块净利润扭亏为盈，板块景气度拉升。此外，有板块子板块净利润全线上涨，涨幅前三的板块为锂、铅锌、稀土，其中铅锌、稀土板块净利润增速分别为601.4%、340.2%。
有板块景气度回升，锂板块净利率大幅反弹。2021年有板块各子板块均实现年内正收益，其中净利率前三名子板块分别为锂、非金属新材料、稀土，板块净利率分别为36.1%、19.7%、10.9%。2021年有板块各子板块中净利率涨幅最大板块前三名分别为锂、铅锌、稀土，分别提升了41.2pct、3.2pct、7.3pct。2021年有板块业绩较好，景气度持续提升。
经营效率改善，存货周转加快。2021年有板块子板块存货周转天数全线下降，经营效率明显改善。2021年存货周转天数降幅前三的子板块为锂、铅锌、铝板块，存货周转天数最少的前三板块为铜、铝、铅锌，对应天数分别为34.1、41.3、42.2天。
2.2.各子板块业绩单季普涨，年内有望再创辉煌
有板块各子板块营收实现全线正增长，锂板块涨幅最大。2022年第一季度有板块各子板块营业收入同比增幅普遍较大，其中营业收入增幅前三的板块分别为锂、稀土、磁性材料，增幅分别为314.4%、66.1%、60.1%。此外，黄金板块单季度营收增幅高于去年全年，随国际局势持续动荡、通胀持续高企，黄金需求走高。
锂板块毛利率提升明显，有板块整体毛利率上行。2022年第一季度锂板块毛利率为73.9%，较前四季度有较大幅度上行，同比上涨37.1pct，较上季度上涨25.4pct。有板块其他子板块毛利率较上季度而言较多下滑，但有板块毛利率总体上行。
多数板块费用率走低，锂板块费用率降幅最为明显。2022年第一季度有板块各子板块费用率多数下行，其中费用率下行最多的板块为锂板块，2022年第一季度锂板块费用率为7.2%，较上季度下降了8.8pct。2022年第一季度有板块各子板块中，费用率最低的前三板块分别为铜、其他稀有金属、铅锌，费用率分别为1.7%、3.2%、3.7%。
锂板块净利润增速高企，黄金表现强势。2022年第一季度有板块各子板块净利润同比表现多数弱于去年同期，但锂板块与黄金板块净利润增速高企，超过有板块平均。锂板块方面，2022年第一季度净利润增速达2001.3%，受益于新能车渗透率持续提升以及新能源
汽车需求支撑力持续较强，锂板块净利润实现大幅增长。黄金方面，2022年第一季度净利润增速达126.1%，原因系2022年以来俄乌冲突加剧以及全球通胀高企。