2022年10月16日
➢
9月新能源产销再创新高，出口强势增长。据中汽协数据，9月汽车销量
261万辆，同比+25.7%/环比+9.5%，1-9月汽车累计销量1947万辆，累计同比+4.4%。2022年9月汽车销量同环比实现增长，环比由负转正。9月新能源汽车销量70.8万辆，同比+93.9%/环比+6.2%，同环比皆
有提升，新能源汽车渗透率达27.1%；1-9月累计销量471.7万辆，累计同比+105.9%。产量达75.5万辆，同比+113.7%。分动力来看，纯电车9月销量53.9万辆，同比+77.2%/环比+3.3%，插电式混合动力9月销量16.9万辆，同比+177.5%/环比+17.1%。在汽车销量排名前十位企业中，比亚迪销量同比增速达149.9%，奇瑞和广汽分别同比92.1%/44.4%，实现快速增长，上汽和吉利略增。22M9汽车出口呈强势增长，汽车企业出口30.1万辆，同比+73.9%/环比-2.6%；2022年1-9月，汽车企业出口211.7万辆，同比+55.5%。22M9新能源汽车出口5万辆，同比增长超1倍，环比-40.3%；2022年1-9月，新能源汽车出口38.9万辆，同比增长超1倍。9月，排名第一的上汽集团出口量达9.9万辆，同比+54.3%，占总出口量的33%。比亚迪出口同比增速最为显著，出口量达0.8万辆，同比增长4.6倍；1-9月，在整车出口前十位企业中，与上年同期相比，各企业呈不同程度增长，其中吉利出口增速最为显著，出口量达14.2万辆，同比增长89.9%。 ➢
中性及乐观假设下，预计今年行业同比增速在3.2-10%，其中Q3增速最
高。乐观假设下，供应有望快速修复，需求也能得到充分回补，行业同比增速或将达到10%；若供给制约缓解较慢，需求不能有效回补，中性假设下行业同比增速约为3.2%。后疫情的重建背景下，三季度将开启本轮周期的春季。行业进入汽车板块周期性的超配时区（基于景气度周期触底下，估值修复驱动的超额收益阶段）。悲观假设下预计2023年汽车行业有望开启新一轮复苏。从交强险上险量数据来看，10月第1周（10.03-10.09）国内乘用车上牌32.60万辆，同比-5.5%/环比-39.3%；新能源乘用车
销量7.11万辆，同比+46.6%/环比-49.85%，新能源渗透率21.8%，同比+7.7pct/环比-4.6pct 。 ➢无锡桥塌
投资建议：2022年是行业重要拐点之年。中性假设下汽车行业将在下半年
迎来复苏期，持续推荐乘用车板块，推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车；新一轮汽车周期【智能化】为核心，推荐超配【线控底盘】龙头公司光洋股份、中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利。智能化有望接力电动化成为行业资本开支的主要方向，【座舱电子】赛道推荐【域控制器】核心公司德赛西威和经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐【座舱人机多模交互】的华安鑫创、上声电子和科博达，以及【传统内外饰智能化升级】的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。 ➢
风险提示：疫情导致的经营风险与市场风险；上游原材料成本涨价超预期风
险；芯片供应缓解不及预期的风险。
重点公司盈利预测、估值与评级
代码
简称
股价
（元） EPS （元）
PE （倍）
评级
2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E
002594 比亚迪 264.54 1.05 2.71 5.69 253 98 46 推荐 601238 广汽集团 12.73 0.70 0.92 1.04 18 14 12 推荐 002284 亚太股份 7.62 0.06 0.17 0.27 128 46 28 推荐 000887 中鼎股份 15.2 0.73 0.90 1.06 21 17 14 推荐 601689 拓普集团 76.30
0.92
1.46
2.05
83
52
37
推荐
资料来源：Wind ，民生证券研究院预测;（注：股价为2022年10月14日收盘价）
推荐
维持评级
分析师
邵将
执业证书： S0100521100005
邮箱：
******************
研究助理 谢坤
执业证书： S0100121120049 邮箱：
***************
豪华车销量增长超两成研究助理 郭雨蒙
执业证书： S0100122070027 邮箱： ******************
相关研究
1.汽车和汽车零部件行业周报20221010：9月车市平稳向上，新势力车企再创佳绩-2022/10/10
2.民生智能汽车全景数据库月度跟踪：22M8空悬渗透率提升，线控底盘拐点已来-2022/09/29
3.汽车和汽车零部件行业周报20220925：奇瑞“瑶光2025”战略启动，智能电动化加速-2022/09/25
4.汽车和汽车零部件行业周报20220918：埃安发布高端品牌昊铂，加速品牌向上-2022/09/18
国产最牛suv5.民生智能汽车全景数据库月度跟踪：激光雷达渗透率环比+0.16pct ，L2++加速渗透-2022/09/15
目录
1 每周聚焦：9月新能源产销再创新高，出口强势增长 (3)
1.1 9月新能源产销再创新高，出口强势增长 (3)
1.2 汽车时钟：中性及乐观假设下，预计今年行业同比增速在3.2-10% (8)
2 本周市场 (9)
3 行业动态 (11)
3.1 公司公告 (11)
奥迪tt跑车3.2 行业新闻 (15)
4 行业上游原材料数据跟踪 (21)
5 风险提示 (22)
插图目录 (23)
表格目录 (23)
1 每周聚焦：9月新能源产销再创新高，出口强势增长
1.1 9月新能源产销再创新高，出口强势增长
9月汽车销量261万辆，同比+25.7%/环比+9.5%，1-9月汽车累计销量1947万辆，累计同比+4.4%。2022年9月汽车销量同环比实现增长，环比由负转正。
图1：9月汽车销量261万辆，同比+25.7%
图2：1-9月汽车销量累计同比+4.4%
资料来源：中汽协，民生证券研究院
资料来源：中汽协，民生证券研究院
9月汽车产量267.2万辆，同比+28.1%/环比+11.5%，1-9月汽车累计产量1963.2万辆，累计同比+7.4%。
图3：9月汽车产量267.2万辆，同比+28.1%
图4：1-9月汽车产量累计同比+7.4%
资料来源：中汽协，民生证券研究院
资料来源：中汽协，民生证券研究院
2022年9月乘用车销量达233.2万辆，同比+32.7%/环比+9.7%，同环比均保持较好增长；1-9
月乘用车累计销量
1698.6
万辆，累计同比+14.2%。
图5：乘用车9月销量233.3万辆，同比+32.7% 图6：乘用车1-9月销量累计同比+14.2%
资料来源：中汽协，民生证券研究院
新车命名model b 我怀疑富士康骂人资料来源：中汽协，民生证券研究院
2022年9月乘用车产量达240.9万辆，同比+35.8%/环比+11.7%，1-9月乘用车累计产量1720.6万辆，累计同比+17.2%。 图7：乘用车9月产量240.9万辆，同比+35.8%
图8：乘用车1-9月产量累计同比+17.2%
资料来源：中汽协，民生证券研究院
资料来源：中汽协，民生证券研究院
商用车9月销量27.9万辆，同比-12.5%/环比+7.9%，同比有所下降，环比实现增长；1-9月累计销量24
8.4万辆，累计同比-34.2%。 图9：商用车9月销量27.9万辆，同比-12.5%
图10：商用车1-9月销量累计同比-34.2%
资料来源：中汽协，民生证券研究院
资料来源：中汽协，民生证券研究院
9月新能源汽车销量70.8万辆，同比+93.9%/环比+6.2%， 同环比皆有提升，新能源汽车渗透率达27.1%；1-9月累计销量471.7万辆， 累计同比+105.9%。产量达75.5万辆，同比+113.7%。 图11：新能源汽车9月销量同比+93.9%
图12：新能源汽车9月产量同比+113.7%
资料来源：中汽协，民生证券研究院
资料来源：中汽协，民生证券研究院
分动力来看，汽车中纯电车9月销量53.9万辆，同比+77.2%/环比+3.3%，1-9月累计销量357.8万辆，累计同比+97.9%；插电式混合动力9月销量16.9万辆，同比+177.5%/环比+17.1%，1-9月累计销量98.7万辆，累计同比+168.9%。 图13：纯电9月销量同比+77.2%
图14：插电式混合动力9月销量同比+177.5%
资料来源：中汽协，民生证券研究院
资料来源：中汽协，民生证券研究院
在汽车销量排名前十位企业中，比亚迪销量同比增速达149.9%，奇瑞和广汽分别同比92.1%/44.4%，
英菲尼迪fx怎么样实现快速增长，上汽和吉利略增。
发布评论