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2022年06月05日
强于大市(维持)
汽车行业周报（5.30-6.2）
5月行业复苏成足，车企电动车数据亮眼
投资要点
分析师：郑连声
执业证号：S1250522040001 电话：************
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联系人：冯安琪
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昊锐改装数据来源：聚源数据
基础数据
什么导航仪好[T able_BaseData] 股票家数
230 行业总市值(亿元) 37,342.09 流通市值(亿元) 31,451.71
行业市盈率TTM
33.1 沪深300市盈率TTM
12.2
相关研究
[T able_Report] 1. 汽车行业周报（5.23-5.27）：供需共振，H2业绩改善可期 (2022-05-30) 2. 汽车
行业周报（5.16-5.20）：政策暖风频吹，需求需耐心呵护 (2022-05-22) 3. 汽车行业周报（5.9-5.13）：供给优先改善，需求需耐心呵护 (2022-05-15) 4. 汽车行业周报（4.25-5.1）：复工复产顺利推进，供给优先改善 (2022-05-04)
估值上，截止6月2日收盘，汽车行业PE （TTM ）为31倍，较上周上升6.1%。 ● 投资建议：中汽协与乘联会预估5月汽车批发与零售销量环比两位数增长，显示5月车市复苏态势较好。6月1日上海解封，社会生产生活逐步恢复正常，对应汽车产业链复工复产进度有望进一步加快。同时，行业政策暖风频吹，比如6月1日至12月31日减半征收2.0L 及以下排量乘用车购置税、组织新一轮新能源汽车下乡以及各地方政府推出的促汽车消费活动等，未来短期需求有望获得提振。另外当前值得关注的是，美国对华500亿美元商品加征的25%关税将分别于今年7月6日和8月23日到期，拜登政府为应对通胀可能会取消或部分取消该部分商品关税，从而对未来零部件出口形成利好预期。综上，我们认为，国内供给端稳步改善，需求在各项政策呵护下改善预期较强。看好自主品牌乘用车、新能源汽车和智能汽车板块，建议关注零部件板块三四季度
业绩复苏预期下的投资机会。
● 乘用车：中汽协预计5月汽车销量完成176.7万辆，环比增长49.6%，乘联会
预估5月狭义乘用车零售销量132万辆，环比增长26%，车市复苏态势较好。
随着上海解封后产业链复工复产的加快推进，叠加多方政策呵护，在行业补库
与订单延迟交付的逻辑演绎下乘用车产销有望持续复苏，建议关注广汽集团
（601238）、长安汽车（000625）、上汽集团（600104）、福耀玻璃（600660）、精锻科技（300258）、明新旭腾（605068）。
● 新能源汽车：根据比亚迪以及众多新势力的销售快报判断，5月新能源汽车销量预计环比大幅改善。汽车电动化长周期趋势不可逆转，我们预计今年国内新能源汽车销量510万辆（+45%YoY ），全球市场仍将在中美欧主导下继续快速增长。我们看好：1）新能源整车及动力电池龙头企业比亚迪（002594）；2）进入特斯拉、大众等国际车企以及造车新势力、强势自主品牌供应链的公司，如拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、中鼎股份（000887）、文灿股份（603348）、爱柯迪（600933）。
● 智能汽车：短期看，问界M5交付破万提升板块市场热情；中长期看，多方力量推动汽车智能化趋势加速，未来我国智能电动汽车市场将呈现多元竞争格局，随着后续国内智能汽车供给明显增多，产业发展显现加快态势。我们看好：1）华为汽车产业链机会，如长安汽车（000625）、广汽集团（60123
8）；2）摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯、智能座舱、空气悬架等渗透率持续提升，建议关注德赛西威（002920）、星宇股份（601799）、科博达（603786）、保隆科技（603197）。
● 风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；复工复产不及预期的风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。
-28%-18%
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24%21/621/821/10
21/1222/222/422/6
汽车 沪深300
目录
1 上周行情回顾 (1)
cb400化油器2 市场热点 (4)
2.1行业新闻 (4)
2.2公司新闻 (6)
2.3一周新车速递 (8)
3 美国500亿关税即将到期，对汽车影响几何？ (8)
4 问界M5供应商一览 (11)
5 核心观点及投资建议 (14)
6 风险提示 (15)
图目录
图1：汽车板块走势（%，5.30-6.02） (1)
图2：本周行业走势排名 (1)
图3：汽车板块PE（TTM）水平 (2)
图4：汽车板块涨幅居前的个股（5.30-6.02） (2)
图5：汽车板块跌幅居前的个股（5.30-6.02） (2)
图6：钢材价格走势（元/吨） (3)
图7：铝价格走势（元/吨） (3)
图8：铜价格走势（元/吨） (3)
图9：天然橡胶价格走势（元/吨） (3)
名爵黑标序列首款车定名mg7图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） (3)
小汽车驾驶技巧图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） (3)
图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） (4)
图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） (4)
图14：问界M5各月交付量 (12)
表目录
表1：近期发布的促进汽车消费的地方政策 (4)
表2：部分车企5月销量情况 (6)
表3：本周上市车型 (8)
表4：2018年以来美国对华加征关税情况 (8)
表5：500亿关税清单中涉及的汽车板块产品品类（HS2位码87） (9)
表6：500亿关税清单中涉及的汽车板块的主要产品的美国对华进口金额（百万美元） (9)
表7：2021年海外业务收入占总营收40%以上的汽车板块上市企业 (10)
表8：问界M5各零部件供应商 (12)
1 上周行情回顾
上周SW汽车板块报收5933.53点，上涨7.3%。沪深300指数报收4089.57点，上涨2.2%。子板块方面，乘用车板块上涨6.4%；商用载客车板块上涨6.0%；商用载货车板块上涨9.7%，涨幅最大；汽车零部件板块上涨8.1%；汽车服务板块上涨5.5%。
与各行业比较，SW汽车板块周涨幅位于行业第2位。
图1：汽车板块走势（%，5.30-6.02）
数据来源：Wind，西南证券整理
图2：本周行业走势排名
数据来源：Wind，西南证券整理
估值上，截止6月2日收盘，汽车行业PE（TTM）为31倍，较前一周上升6.1%。
2010款爱丽舍图3：汽车板块PE （TTM ）水平
数据来源：Wind ，西南证券整理
个股方面，上周涨幅前五依次是特力A 、小康股份、东风汽车、渤海汽车、精进电动-UW ；跌幅前五依次是智慧农业、同心传动、金龙汽车、深中华A 、ST 众泰。
图4：汽车板块涨幅居前的个股（5.30-6.02）
图5：汽车板块跌幅居前的个股（5.30-6.02）
数据来源：Wind ，西南证券整理
数据来源：Wind ，西南证券整理
原材料价格方面，上周钢材综合价格指数上涨0.5%，铝价格下降1.3%，铜价格基本持平，天然橡胶期货价格上涨0.7%，布伦特原油期货价格上涨0.2%，浮法玻璃价格下降2.5%。整体看，本周汽车制造业主要原材料价格涨跌互现。
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