行业报告|行业研究周报
通信
证券研究报告 2021年04月24日
投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)
上次评级 强于大市
作者
唐海清 分析师
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k5改装
王奕红 分析师
SAC 执业证书编号：S1110517090004 *******************
王俊贤 分析师
SAC 执业证书编号：S1110517080002 ********************
姜佳汛 分析师
SAC 执业证书编号：S1110519050001 ********************
林竑皓 分析师
汽车点评网SAC 执业证书编号：S1110520040001 *******************
资料来源：贝格数据  相关报告
1 《通信-行业研究周报：穿越行业周期
精选个股，重点关注智能汽车/物联网投资机会》 2021-04-17 3 《通信-行业研究周报：华为2020年收
入、利润双增，21年光器件市场前景乐
观》 2021-04-04
行业走势图
移动发布5G 车联网白皮书，聚焦一季报超预期个股
美团滴滴打车本周行业重要趋势：
中国移动联合业界发布《5G 车联网技术与测试白皮书》
在2021第十九届上海国际汽车工业博览会上，中国移动联合近20家国内外主流车企、通信厂商、科研单位等，共同发布《5G 车联网技术与测试白皮书》，旨在推动产业对车联网通信技术发展趋势形成共识，共同努力加速5G 车联网应用落地。
中国移动研究院副院长魏晨光表示，车联网技术的发展将推动智能网联汽车演进升级，中国移动一直
致力于推进车联网技术与应用的发展。此次携手汽车、公安、通信等多个行业的合作伙伴发布白皮书，希望推动产业对5G 车联网发展趋势形成共识。中国移动还将与产业协同，联合开展5G 车联网技术研究与验证，促进5G 车联网产业成熟，推动我国车联网产业取得新发展。 中移动官宣发布“5G ＋北斗高精度定位”路测计划
中国移动在第十九届上海国际汽车工业展览会上宣布，由中国移动牵头，联合一汽等车企以及博世、华为等产业链合作伙伴共同实施的“5G+北斗高精度定位星耀行动路测计划”正式启动。
未来三年内，该计划将完成覆盖全国100万公里道路、100座城市的路测，把全天候、全天时、全地理的精准时空服务，深度应用于智能网联、自动驾驶、车路协同等领域。换句话说，“5G+北斗高精度定位”技术在我国将正式进入大规模实测应用阶段。
本周投资观点：
延边州交通违章查询
年报一季报于近期密集发布，绩优低估值标的关注度有望持续提升。建议重点关注高景气细分领域、低估值且未来成长逻辑清晰的标的，重点关注运营商、物联网/车联网、视频会议、IDC 、光模块的优质标的。5G 投资机会核心机会在5G 网络（主设备为核心）+5G 应用（物联网/车联网+云计
算+视频+流量）： 一、5G 硬件设备器件：
1、主设备商：重点推荐：中兴通讯；
2、光通信：重点推荐：中天科技（新基建+碳中和持续受益）、中际旭创
（全球数通光模块龙头，5G 重要突破）、新易盛（电信+数通光模块）、
天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主
化）、博创科技、亨通光电等，建议关注：太辰光、剑桥科技；
3、交换机/路由器（5G+云计算）：关注：星网锐捷，紫光股份；
长安汽车逸动4、射频领域：建议关注：科创新源、科信技术、沪电股份（通信和电子联
合覆盖）；
二、5G 应用端：
1、云计算：重点推荐：科华数据（IDC 中军，电新联合覆盖）、光环新网、佳力图（精密空调+IDC ）、南兴股份（通信和机械联合覆盖），建议关注：沙钢股份、数据港（阿里合作）、奥飞数据（小而美IDC 厂商）、紫光股份、鹏博士、网宿科技、英维克、城地股份等；
2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC 终端解决方案龙头，持续完善产品矩阵）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网科技（富媒体短信龙头）等；
3、物联网/车联网：重点推荐：拓邦股份（电子联合覆盖）、广和通、美格智能、威胜信息（通信机械联合覆盖）、移为通信、移远通信、有方科技、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）；建议关注：乐鑫科技、鸿泉物联、金卡智能、高新兴、日海智能等； 三、运营商：
目前港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，持续关注中国移动、中国电信、中国联通（港股）。
风险提示：疫情影响、5G 产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。
-23%
-12%-1%10%21%32%43%通信
沪深300
本周推荐组合
股票股票
2021E 2022E 000063.SZ 中兴通讯29.19 买入0.92    1.30    1.81    2.28 31.73 22.45 16.13 12.80 002139.SZ 拓邦股份13.55 买入0.47 0.63 0.84    1.07 28.83 21.51 16.13 12.66 002335.SZ 科华数据18.5 买入0.45 0.84    1.13    1.47 41.11 22.02 16.37 12.59 002881.SZ 美格智能20.47 增持0.13 0.16 0.64 0.95 157.46 127.94 31.98 21.55 300308.SZ 中际旭创32.62 增持0.72    1.19    1.41    1.75 45.31 27.41 23.13 18.64 300502.SZ 新易盛42.05 买入  1.36    1.80    2.26    2.75 30.92 23.36 18.61 15.29 300638.SZ 广和通57.87 买入  1.17    1.87    2.49    3.19 49.46 30.95 23.24 18.14 资料来源：wind，天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS
1.本周重点行业动态以及观点（04.19-04.23）
1.1.5G最新动态及点评：
爱立信加码中国5G建设，新5G电磁微波实验室投运（C114）
爱立信中国宣布，其位于亦庄园区的爱立信5G电磁微波实验室投入运营，此次投运的新实验室采用了
国际领先的设备与设施，是爱立信在中国第2个5G电磁微波实验室。在爱立信最早建成的5个5G电磁微波实验室中，两个都建在北京。该实验室将主要用于5G 相关技术与产品的测试，将助力爱立信更好的服务于中国5G网络的建设与运营。
截止2020年末，中国的5G数量超过了71万个，5G用户数量占全球85%，中国5G 建设领跑全球市场。2021年，中国5G建设预计将进一步提速，新建5G有望达到60万个以上。这种规模和力度的5G建设将为身处5G产业链中的企业带来巨大的市场机遇。
新实验室直接隶属于爱立信北京研发中心，该中心承担着数量巨大的无线产品开发和维护任务，其中包括众多5G产品需要进行验证测试。由于5G通信网络引入先进的大规模天线阵列技术和无射频传导口设计，必须使用微波暗室进行性能验证。因此该实验室是5G产品开发必不可少的关键设施，同时该实验室也已取得产品欧盟CE认证实验室资质。
5G电磁屏蔽暗室是爱立信北京亦庄5G电磁微波实验室的主体建筑设施，其配备的双向RF系统可以进行天线和的测试，暗室内自带吊臂可以进行被测设备的安装。爱立信与合作伙伴合作开发高精度反射面技术，可以使微波暗室的尺寸大幅度缩小，同时还能够保证极高的测量精度，为5G产品开发做出了重要贡献。
爱立信电磁微波实验室外部使用了高端电磁屏蔽材料，以减小外界环境的电磁干扰，内部则安装了大
量的电磁波吸波材料，能够最大限度地减少射频信号反射, 模拟电磁波在自由空间传播的情况。在实验室内的精密无线信号接收和发射系统，能够在空间域精确测量5G 的无线性能是否符合各种通信规范要求。
2021年，爱立信中国还将建成若干个不同尺寸、不同类型的微波暗室，在满足更多项目需求的同时，也为未来5G产品全空口测试做进一步的准备，助推中国的5G建设与运营。1.2.数据中心最新动态及点评：
普平数据新获2.3亿美元融资，将投资10亿美元扩大中国业务（IDC圈）
总部位于新加坡的亚洲领先数据中心提供商普平数据（Princeton Digital Group，简称PDG）近日宣布从招商银行获得2.3亿美元的债务再融资，这笔资金是PDG在中国10亿美元发展计划的一部分。
本次融资和上海42MW数据中心实施的确认证明PDG的发展势头良好。另外，PDG还启动了南京43MW数据中心园区的建设和南通60MW园区的设计工作。PDG正在积极推进300MW的发展计划，并评估北京、深圳和上海地区的收购机会。一方面，PDG继续巩固自己作为中国云服务企业在中国和亚洲最大的国际合作伙伴的地位。另一方面，PDG也是中国少有能够按照国际公司的规模和标准提供服务的全球数据中心提供商。
微软宣布将在马来西亚投资10亿美元建数据中心（IDC圈）
美国科技巨头微软宣布，将在马来西亚投资至少10亿美元建设数据中心，在当地提供云服务。微软周一表示，将与当地实体合作，建立微软在马来西亚的第一个数据中心，以提供对微软云服务套件的访问。位于大吉隆Lump的新数据中心区域将为当地客户提供Azure、Microsoft 365以及Dynamics 365和Power Platform的访问权限，位于马来西亚的客户现在可以在国内存储数据。
特斯拉中国数据中心将于二季度在上海建成（IDC圈）
4月19日，特斯拉副总裁陶琳在2021上海车展上接受采访时表示，位于上海的特斯拉中国数据中心将在二季度建成。将数据中心设在中国，除合规性外，还将给特斯拉带来另一有利改变：服务器设在中国，可以提高响应速度减少延迟，解决app连接不稳定等问题，带给用户更好的使用体验。
1.3.光通信最新动态及点评：
光纤光纤——
供需结构看，价格持续探底将加速产能出清，供需格局边际有望持续改善
1）国内上一轮光棒新增产能释放接近尾声，并且疫情影响以及价格持续下降承压，将加速出清中小产
能（在经历了19年中国移动光纤集采价格由60多元直接腰斩至30多元之后，移动20年光纤集采价格继续大幅下挫，厂商的利润空间进一步压缩）；2）展望未来，5G/云计算/物联网/AI拉动的新一轮流量高增长周期将带动光纤需求新一轮景气，在今年光纤价格触底中供给端产能将持续出清，未来供求关系将逐步改善，行业有望进入新一轮景气周期。
1.4.车联网最新动态及点评：
中国移动联合业界发布《5G车联网技术与测试白皮书》（C114）
在2021第十九届上海国际汽车工业博览会上，中国移动联合近20家国内外主流车企、通信厂商、科研单位等，共同发布《5G车联网技术与测试白皮书》，旨在推动产业对车联网通信技术发展趋势形成共识，共同努力加速5G车联网应用落地。
白皮书分为《5G车联网需求与技术白皮书》分册与《C-V2X车联网测试技术报告》分册。其中，《5G车联网需求与技术白皮书》分册结合车联网的发展趋势，从车联网增强的应用场景出发，介绍5G车联网“端-管-云-用”系统架构，并对5G车联网Uu接口和PC5接口通信技术特性进行分析，提出5G车联网Uu接口与PC5接口的协同应用，将支持演进车联网应用场景对时延、速率、可靠性等的多样化通信需求。
《C-V2X车联网测试技术报告》分册基于5G车联网系统架构，从车联网系统测试验证需求出发，提出了车联网测试技术体系及测试方法。自2019年起，中国移动联合产业合作伙伴完成了LTE-V2X车联网“端-管-云-用”测试，验证了LTE-V2X通信关键能力及多用户场景下的业务、通信等性能，评估了车载终端、路侧设备、平台等产品成熟度，促进了LTE-V2X车联网产品的成熟。白皮书介绍了中国移动5G车联网测试规划，2021年中国移动将联合产业合作伙伴开展5G车联网测试，完成终端、网络、平台及业务的技术试验，促进产业成熟。
中国移动研究院副院长魏晨光表示，车联网技术的发展将推动智能网联汽车演进升级，中国移动一直致力于推进车联网技术与应用的发展。此次携手汽车、公安、通信等多个行业的合作伙伴发布白皮书，希望推动产业对5G车联网发展趋势形成共识。中国移动还将与产业协同，联合开展5G车联网技术研究与验证，促进5G车联网产业成熟，推动我国车联网产业取得新发展。
智能驾驶成为上海国际车载全场焦点（乾道集团）
近日开幕的2021上海国际车展，各家围绕智能驾驶发布新产品。北汽蓝谷旗下合资品牌极狐（ARCFOX）推出阿尔法S，其中搭载3颗激光雷达的华为HI版号称是“全球首款实
现城市通勤自动驾驶的量产车”；百度Apollo在车展开幕当天的发布会上亮相了其“乐高式”汽车智能化解决方案的最新产品，并在发布会现场宣布与威马汽车、广汽埃安、北汽新能源和福特汽车共建“最强自动驾驶量产引擎”；小鹏汽车在车展前发布了首款搭载激光雷达的车型——小鹏P5，其自研的自动驾驶系统同步更新升级，新增城市道路的NGP （即高速自主导航驾驶）功能。
在电动化、网联化、智能化、共享化的“新四化”驱动下，汽车行业正处在以电动汽车为载体、智能网联为内核的变革浪潮中，全球汽车布局也正发生改变。相比燃油车，电动汽车的零部件总数减少约1/3，以电池、电驱动、电控、智能网联系统为代表的新供应体系正在形成，而‘三电’已经占据车辆成本的一半以上。看好未来汽车智能网联方向，产业链相关公司有望充分受益。
1.5.卫星通信最新动态及点评：
中移动官宣发布“5G＋北斗高精度定位”路测计划（今日北斗）
四轮电动车排名
中国移动在第十九届上海国际汽车工业展览会（简称“上海车展”）上宣布，由中国移动牵头，联合一汽等车企以及博世、华为等产业链合作伙伴共同实施的“5G+北斗高精度定位星耀行动路测计划”正式启动。
未来三年内，该计划将完成覆盖全国100万公里道路、100座城市的路测，把全天候、全天时、全地理
的精准时空服务，深度应用于智能网联、自动驾驶、车路协同等领域。换句话说，“5G+北斗高精度定位”技术在我国将正式进入大规模实测应用阶段。
这是继2020年10月中国移动发布“5G+北斗高精度定位”系统后，在全国范围内开展覆盖范围最广、场景最丰富的路测。其价值在于进一步将精准时空服务，深度应用于智能网联、自动驾驶、车路协同等领域。截至目前，依托现有5G，在全国范围建设超过4400座北斗地基增强基准站，建成了全球规模最大的“5G+北斗高精度定位”系统。
据中国移动上海产业研究院相关人士介绍，在上海，中国移动建设的北斗地基增强基准站已有20个，覆盖上海全境。其中最有示范和推广效应的便是基于“5G+北斗高精度定位”系统的上海洋山港区“5G+智能驾驶”应用场景。中国移动目前已在洋山港区域完成56个5G建设及4座北斗地基增强基准站建设，能提供高精度定位、人车路协同平台服务等。
有了5G+北斗高精度定位，不仅在上海洋山港经东海大桥到芦潮港堆场约42公里路段，可以实现集卡编队自动驾驶，即便在较为复杂的作业环境下，车辆也可在15秒内自动完成货物装卸，同时自主规划路线精准运输到指定地点。此项应用极大提升了东海大桥通行能力，释放了洋山港的吞吐潜力。洋山港也由此成为全国首个实现“5G+智能驾驶”的智慧港口。
2.本周行业投资观点
短期看：
展望2021年，通信产业链相关招投标有望渐次落地，5G建设进度和产业链发展预期有望进一步明确。云计算、物联网等应用持续快速发展，行业景气度持续向上。5G建设全面推进带动网络-终端-应用产业链持续成长，云计算加速发展推动数据中心-网络设备-云应用的长期成长，5G、应用、数据流量发展大逻辑不变。近期建议重点关注高景气细分领域、低估值且未来成长逻辑清晰的标的。
长期看：
5G是通信行业未来发展大趋势，以5G网络覆盖为目标的网络建设：2020年开始进入大规模建设，5G上量，行业景气度持续上升，主设备、PCB、天馈、光模块、结构