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业绩超预期，产能紧缺驱动持续高增长。台积电2021年一季度营收129.2亿美元，毛利率为52.4%，净利率高达38.6%，均触碰前期预期上限。作为晶圆代工技术最先进的企业，台积电2021年一季度取得骄人的业绩。营收129.2亿美元，同比增加16.7%，但受智能手机客户需求的季节性疲软拖累环比持平。毛利率为52.4%，接近前预期的上限。净利率高达38.6%，但环比下降了0.9%。整体营业水平保持强劲。
图表1. TSMC 2021 一季度利润表
资料来源：TSMC 2021 Q1投资者会议展示材料，中银证券
5纳米制程收入持续改善，16纳米及以下先进制程占63%。以技术制程来看，5纳米占14%、7纳米占35%、16纳米占14%，合计共占63%。其中5纳米制程收入比三个月前的情况要好，据悉台积电与客户在3纳米、5纳米技术领域的接触合作比3个月前的情况要频繁，以此表现出台积电在该技术领域的先进程度，随着市场产品对于先进制程的使用越来越广泛，未来有望取得更大的市场空间。
图表2. TSMC 2021 一季度收入 - 分技术制程
资料来源：TSMC 2021 Q1投资者会议展示材料，中银证券
车用芯片需求强劲，智能手机需求增长疲软。从下游领域来看，智能手机和高性能计算机HPC领域的需求最强劲，收入占比分别为45%、35%，合计80%的比重。但从季度环比来看，车用芯片需求最为强烈，环比增长31%，而智能手机表现出季节性疲软，环比下降11%。台积电表示目前HPC领域成为增长的关键驱动因素之一，HPC与智能手机相关的刻蚀工艺业务是公司的首要增长点，但HPC 有不同的子分类，如CPU、GPU、FPGA、人工智能加速电子游戏等等，都有其发展路径和产品生命周期，所以HPC不仅只出现在第一波电子器件浪潮中，将来将持续出现在领先技术浪潮中，带领公司技术处于领先地位。风光580论坛
图表3. TSMC 2021 一季度收入 - 分下游领域
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图表4. TSMC 2021 一季度资产负债表
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新能源汽车价格表图片及价格表图表5. TSMC 2021 一季度现金流量表
资料来源：TSMC 2021 Q1投资者会议展示材料，中银证券图表6. TSMC 2021 一季度重大事项披露
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图表7. TSMC 2021 二季度展望
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