目录
1 战略转型：归零再出发，第三次创业，实现新的飞跃 (4)
1.1 开启第三次创业 (4)
1.2 管理层及核心员工实施股权激励计划 (6)
2.1 公司自主品牌的发展 (7)
2.2 动力总成及智能驾驶领域保持国内领先 (9)
2.3 今年以来长安自主销量持续超越吉利、长城 (11)
真空吸污车2.4 自主单车均价逐年提升 (13)
福克斯1.8发动机2.5 自主将实现品牌向上突破，与合资直面竞争 (15)
3 华为赋能，长安华为合作打造中高端智能汽车 (19)
3.1 长安与华为、宁德时代合作打造新平台、新品牌 (19)
3.2 长安华为新车型与现有车型市场互补，不存在竞争关系 (20)
4 营销渠道变革：线上线下一体化，UNI系列全新销售模式 (21)
5 盈利预测及估值 (23)
图表目录
图1：长安汽车第三次创业——创新创业计划主要内容 (4)
图2：长安汽车“十四五”规划布局 (5)
图3：长安汽车2018年提出的四大品牌及相关定位 (7)
图4：长安汽车历年推出新车型数量 (8)
图5：长安汽车历年推出新车型的发展趋势 (8)
图6：长安汽车蓝鲸动力品牌组成 (9)
图7：长城汽车、长安自主、吉利汽车销量及同比增速 (12)
图8：长城汽车、长安自主、吉利汽车单月销量 (12)
图9：长城汽车、长安自主、吉利汽车销量市占率 (13)
遂宁汽车网图10：长安自主品牌的单车均价持续向上 (13)
图11：CS系列和UNI系列产品均价对比 (15)
图12：UNI系列产品上市后销量 (15)
图13：长安UNI-K和自主车型的价格区间对比（万元/辆） (15)
图14：UNI-K及竞品价格区间（万元/辆） (17)
图15：2020年各合资品牌月均销量 (19)
图16：2021年4月UNI-K与各合资品牌销量 (19)
图17：长安汽车与华为、宁德时代合作内容 (20)
图18：长安汽车现有车型与新高端智能品牌车型价格比较（万元） (21)
图19：长安汽车新销售模式开拓进程 (22)
图20：长安汽车UNI星球地球站 (23)
图21：长安引力APP提供免费送车 (23)
表1：长安汽车股票激励计划业绩考核条件 (6)
表2：长安汽车不同车型按品牌细分 (9)
表3：长安汽车智能驾驶研发计划及成果 (11)
表4：CS系列产品和UNI系列产品基本参数对比 (14)
表5：长安UNI-K和自主车型基础参数对比 (16)
表6：长安UNI-K和自主车型自动驾驶软硬件对比 (16)
表7：UNI-K及合资可比车型性能参数 (17)
表8：UNI-K与合资可比车型智能辅助驾驶系统对比 (18)
表9：长安汽车与华为合作进程 (19)
表10：收入分类预测表 (23)
一汽鹰标表11：可比公司估值比较 (24)
1 战略转型：归零再出发，第三次创业，实现新的飞跃
1.1 开启第三次创业
2018年中国车市出现了20年来的第一次负增长，且中国汽车自主品牌市占率跌破40%，国产汽车品牌危机隐现。长安汽车顺应汽车“新四化”的发展趋势，迅速推进战略转型。
2018年4月23日，长安汽车宣布开启第三次创业——创新创业计划，包含四大核心内涵：“创业”——以归零心态实现自我突破；“创新”——勇于变革，尝试新方式、新模式；“创变”——以开放心态与其他相关类别企业展开全方位合作；“创速”——以创业公司的高效性和敏捷性迅速应对市场变化。长安同时公布了最新战略目标：2025年销售整车600万辆，市占率达15.7%，其中自主品牌350万辆，新能源汽车销售116万辆。
为实现新战略目标，长安汽车提出“一个核心+四大转型”的发展思路：以创新为驱动力，将效率打造为公司核心竞争力，着力向智能出行科技公司转型。具体而言，在客户层面，从服务客户向经营客户转型，建立在线大数据服务系统，以数字技术精准洞察客户需求，增强提供服务的主动性；在品牌层面，从经营产品向经营品牌转型，长安将优化品牌架构，新建中高端乘用车品牌。在产品层面，从传统产品向智能化+新能源产品转型，一方面持续强化经典产品打造，实现经典产品PLUS 化；另一方面将智能化和新能源视为长安产品的标准配置，推出智能化“北斗天枢计划”与新能源“香格里拉计划”，致力于成为智能汽车领域的领军者。在服务模式层面，从提供产品+服务向提供产品+服务+出行解决方案转型，长安汽车将在出行服务、新零售以及金融和投资等多个领域布局，开展多维业务创新。
图1：长安汽车第三次创业——创新创业计划主要内容
面对新格局、新挑战，长安汽车于2021年4月公布了“十四五”规划及2030愿景：坚持向智能低碳出行科技公司转型，将效率和软件能力打造为核心竞争力，成为“新汽车+新生态”产业公司，加速迈向世界一流汽车品牌。
长安汽车将在未来投入1500亿元，深入布局软件产品、智能化、低碳化、新商业模式及高精尖人才五大领域，加快智能化和低碳化转型步伐。在产品层面，实现“从硬件到软件”转型，以“软件产品+生态产品”定义汽车产品及服务，为用户提供极致的驾驶体验；在智能化层面，加快推进“北斗天枢2.0”计划，每年发布1-2个领先的智能场景应用，2022年上市L4级智能网联汽车，2025年后实现自动驾驶平台量产及商业化运营；同时携手国际合作伙伴，构建新的半导体产业能力以满足智能汽车的高算力需求及供应链安全；在低碳化层面，积极推进“香格里拉”计划，加速发展低碳产品。未来5年内，长安计划将以方舟架构和CHN架构为基础，打造EPA0、EPA1和EPA2三大新能源整车平台，推出26款新智能电动汽车。长安将与华为、宁德时代合作并推出5款智能电动车型；在商业模式层面，长安推进数字化转型升级，与合作伙伴共同构建“天上一朵云，空中一张网，中间一平台，地上全场景”的全新商业模式，实现与合作伙伴及用户的直通互联；在人才结构层面，长安将组建3000人规模的智能化、软件化人才团队，打造全球优秀人才聚集成长基地。
图2：长安汽车“十四五”规划布局
长安汽车1.2 管理层及核心员工实施股权激励计划
2021年3月3日，长安汽车发布公告宣布限制性股票激励计划首次授予登记完成。此次股票激励计划合共授予限制性股票7619.54万股，对象包括14名高管以及1233名中层管理人员、核心骨干，授予日为2021年2月22日。此次计划覆盖对象约占公司管理、行政、技术类员工的10%，人均被授予6.11万股。从覆盖范围、授予数量和获益金额来看此次股票激励计划力度较大，将使管理层利益与股东、市场利益保持高度一致，有助于吸引和留住高精尖人才，为公司长期有序发展保驾护航。
此次计划授予的限制性股票将分3个会计年度（2021-2023）解除限售并设立3个业绩考核条件：（1）以2019年净利润为基数，2021-2023年净利润复合增长率不低于50%、42%、32%，且不得低于同行业平均水平或对标企业75分位值；（2）2021-2023年净资产收益率不低于1.7%、4.8%、5.5%，且不得低于同行业平均水平或对标企业75分位值；（3）每年的经济增加值（EVA）变动为正。此外，公司将对员工个人进行分年考核，考核结果为A-C对应的标准系数为1.0，D对应0.5，E对应0，个人当年实际可解除限售数量＝标准系数×个人当年计划解除限售额度。本次激励计划的业绩考核条件涵盖公司与员工个人，能提高核心管理团队及各部门员工工作积极性，改善整体工作效率。
表1：长安汽车股票激励计划业绩考核条件
考核对象时间考核条件（公司业绩以2019年为基数）
公司2021年
净利润复合增长率不低于50%、净资产收益率不低于
1.7%，且两项指标不得低于同行业平均水平或对标企业75
分位值；EVA变动为正
2022年
净利润复合增长率不低于42%、净资产收益率不低于
一台车报废给多少钱4.8%，且两项指标不得低于同行业平均水平或对标企业75
分位值；EVA变动为正
2023年净利润复合增长率不低于32%
、净资产收益率不低于
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