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汽车行业周报（06.28-07.02）
长城汽车2025年销量目标400万辆，造车新势力6月交付数据继续向好
本周观点
长城汽车2025销量目标400万辆，80%为新能源汽车。6月28日，“长城汽车2025战略发布会暨第8届科技节开幕式”在保定哈弗技术中心召开，销量目标方面，公司预计2025年实现全球年销量400万辆，其中80%为新
能源汽车，营业收入超6000亿元，未来五年，累计研发投入将达1000亿元；智能化方面，发布第三代自动驾驶计算平台ICU3.0，首个采用高通7nm 自动驾驶芯片的计算平台，单板算力达360TOPS ，可持续升级至1440TOPS ；电动化方面，发布“大禹电池”，采用三元811大容量高镍电芯的新型电池，可有效解决电芯发生热失控之后的起火、爆炸问题，并将向全行业免费开放专利。
6月造车新势力交付数据继续向好。其中，蔚来交付8,083辆，首次突破8000辆，环比增长20.4%；小鹏交付6565辆，同比增长617%；理想交付7,713台，同比增长320.6%，环比增长78.4%，新增订单超过1万辆。特斯拉Q2交付量为201,250台，单季度首次突破20万辆，其中，Model 3/Y 交付量为199,360辆，Model S/X 交付量1,890辆，同比下降82％。
乘联会公布6月第四周批发和零售数据：批发大幅好转，零售略有改善。6月第一周乘联会零售和批发
销量同比减少7.4%和26.3%，第二周同比减少1.5%和16.8%，较第一周均有所改善；第三周同比分别减少6.6%和51.2%，批发数据仍弱；第四周零售和批发数据分别为49,038辆和55,729辆，同比分别为-4.9%和9.1%，第四周批发大幅改善。跟踪供应商和整车厂等产业链消息，如台积电优先将产能分配给汽车芯片，上汽集团等行业龙头厂商预计芯片供应将在Q3大幅改善，我们预计汽车行业的供给侧冲击在三季度将大幅改善。
投资建议：汽车板块已度过预期最悲观的时间段，自主品牌受缺芯影响较小，且预计Q3芯片问题将逐步缓解；同时，需求侧稳健，库存健康，继续看多汽车板块。1)自主品牌份额有望在本轮缺芯中持续提升，整车方面我们推荐，①更有转型潜力的长城汽车和吉利汽车；②低估值的上汽集团；2）传统零部件关注特斯拉产业链，首推平台型零部件公司拓普集团、热管理赛道技术领先的三花智控；3）智能驾驶产业链，推荐汽车检测稀缺标的、有望受益智能网联发展的中国汽研和智能座舱（HUD ）核心标的华阳集团，关注智能驾驶（座舱）龙头厂商德赛西威。
风险提示
行业复苏不及预期；智能电动进展不及预期；大宗涨价和缺芯发酵超预期。
汽车
福祉车
2021年07月04日
推荐(维持)
一年内行业相对大盘走势
汽车行业估值（PE ）
汽车行业估值（PB ）
团队成员：
分析师 林子健
执业证书编号：S0210519020001 电话：************邮箱：****************
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正文目录
一、市场表现及估值水平 (3)
1.1A股市场表现 (3)
1.2海外上市车企市场表现 (4)
1.3估值水平 (4)
二、行业数据跟踪 (5)
三、行业要闻和重要动态 (5)
3.1重要公司动态 (5)
3.2行业重要新闻 (6)
四、风险提示 (6)
图表目录
图表1：本周申万行业涨跌幅 (3)
图表2：汽车行业细分板块涨跌幅 (3)
图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势 (3)
图表4：重点跟踪公司涨幅前10位 (4)
图表5：重点跟踪公司跌幅前10位 (4)
图表6：海外市场主要整车周涨跌幅 (4)
图表7：申万汽车行业PE走势 (5)
图表8：申万汽车行业PB走势 (5)
图表9：乘联会主要厂商6月周度零售数据 (5)
图表10：乘联会主要厂商6月周度批发数据 (5)
图表11：部分公司公告 (6)
图表12：行业重要新闻 (6)
铁骆驼
一、
市场表现及估值水平
1.1
A 股市场表现
本周沪深300跌3.03%；申万28个行业中，涨幅最大的为电气设备（2.04%），涨幅最小的为国防军工（-7.41%）。汽车行业跌3.48%，跑输输沪深300指数0.45个百分点；其中，整车板块跌4.91%，零部件跌2.16%，汽车服务跌2.64%。概念板块中，新能源汽车指数跌0.59%，无人驾驶指数跌2.01%。
图表1：本周申万行业涨跌幅
数据来源：Wind ，华福证券研究所
6月汽车销量排行近一年以来（截至2021年7月02日），沪深300涨19.6%，汽车行业、新能源汽车指数和无人驾驶指数分别涨52.4%、82.9%和8.1%，相对大盘的收益率分别为32.7%、63.3%和-11.5%。
图表2：汽车行业细分板块涨跌幅
图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势
数据来源：Wind ，华福证券研究所
狮跑
上海大众总经理刘坚数据来源：Wind ，华福证券研究所
在我们重点跟踪的公司中，均胜电子（13.8%）、宁德时代（9.1%）、宁波华翔（7.5%）等涨幅居前，小康股份（-17.5%）、北汽蓝谷（-15.7%）、新泉股份（-11.1%）等位居跌幅榜前列。
1.2
海外上市车企市场表现
本周我们跟踪的13家海外整车厂涨跌幅均值为-0.5%，中位数为-1.6%。受造车
新势力6月交付数据影响，蔚来、小鹏、理想、特斯拉等涨幅居前，吉利汽车、现代、通用汽车跌幅居前。
图表6：海外市场主要整车周涨跌幅
数据来源：Wind ，华福证券研究所
1.3
估值水平
图表4：重点跟踪公司涨幅前10位
图表5：重点跟踪公司跌幅前10位
公司代码 公司简称 涨跌幅 600699.SH 均胜电子 13.8% 300750.SZ 宁德时代 9.1% 002048.SZ 宁波华翔 7.5% 002920.SZ 德赛西威    5.8% 300258.SZ 精锻科技    3.8% 603306.SH 华懋科技    2.6% 600742.SH 一汽富维    1.5% 601238.SH 广汽集团    1.5% 603788.SH 宁波高发 0.2% 601311.SH
骆驼股份
-0.4%
公司代码 公司简称 涨跌幅 601127.SH 小康股份 -17.5% 600733.SH 北汽蓝谷 -15.7% 603179.SH 新泉股份 -11.1% 603197.SH 保隆科技 -8.8% 601689.SH 拓普集团 -8.6% 600418.SH 江淮汽车 -7.6% 600104.SH 上汽集团 -6.8% 000903.SZ 云内动力 -6.5% 603786.SH 科博达 -6.0% 002126.SZ
银轮股份
-6.0%
数据来源：Wind ，华福证券研究所
数据来源：Wind ，华福证券研究所
截至2021
年7月
2日，汽车行业PE
为27.52
，位于2010年以来87.7%分位；汽车行业PB 为2.39，位于2010年以来59.3%分位。
二、 行业数据跟踪
6月第四周批发和零售数据：批发大幅好转，零售略有改善。6月第一周乘联会零售和批发销量分别为25,365辆和25,396辆，同比减少7.4%和26.3%。第二周零售销量和批发销量分别为35,058辆和33,242辆，同比减少1.5%和16.8%，较第一周均有所改善。第三周零售和批发数据分别为41,899辆和24,923辆，同比分别减少6.6%和51.2%。第四周零售和批发数据分别为49,038辆和55,729辆，同比分别为-4.9%和9.1%。第四周批发数据好转，较第三周大幅好转；零售仍较弱，但较第三周略有好转。
三、
行业要闻和重要动态
3.1
重要公司动态
图表7：申万汽车行业PE 走势
图表8：申万汽车行业PB 走势
数据来源：Wind ，华福证券研究所
数据来源：Wind ，华福证券研究所
图表9：乘联会主要厂商6月周度零售数据（辆）
图表10：乘联会主要厂商6月周度批发数据（辆）
数据来源：乘联会，华福证券研究所
数据来源：乘联会，华福证券研究所