行业报告 | 行业研究周报
赛600证券研究报告 2020年11月16日
投资评级 行业评级 中性(维持评级)
上次评级 中性
作者
李辉 分析师
SAC 执业证书编号：S1110517040001 **************
唐婕 分析师
SAC 执业证书编号：S1110519070001 *************
张峰
分析师
杭州汽车报价
SAC 执业证书编号：S1110518080008 ******************
郭建奇 联系人 ******************
资料来源：贝格数据
相关报告
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2 《化工-行业研究周报：原油价格回调，DMF 、聚氨酯及有机硅价格上行》 2020-11-01
3 《化工-行业研究周报：库存持续去化，聚氨酯、DMF 、有机硅价格上涨》 2020-10-25
行业走势图
有机硅价格持续上行，PC 、双酚A 启动涨价
本周重点产品价格跟踪点评
本周WTI 油价上涨8.1%，为40.13美元/桶。
重点关注子行业：有机硅上涨4.3%、PVC 上涨2.8%、尿素上涨2.9%；纯碱中轻质纯碱下跌0.6%、重质纯碱下跌2.7%、MDI 下跌7.9%、TDI 下跌10%、橡胶下跌1.8%、尿素下跌2.9%、乙二醇下跌1.5%。
本周涨幅前五子行业：PC （30%）、双酚A （26.4%）、软泡聚醚（25.4%）、顺酐（17%）和三聚氰胺（16.7%）。 有机硅：
国内有机硅四季度需求旺盛，出口订单增加。供给端目前货紧价扬且伴随近期个别有机硅企业仍有停车检修意向。另外本周浙江中天装置出现着火，突发事故加剧市场担忧情绪。
PC ：需求进入传统终端消费淡季。供给端本周国内PC 生产厂商开工率较上周相比基本持平。成本端双酚A 大幅上涨，对PC 成本支撑加强
双酚A ：需求以刚需为主，下游环氧树脂和PC 行情均走势坚挺。供给端工厂库存水平低位，持续上调报价支撑双酚A 市场走高。
软泡聚醚：下游原料库存基本备至月底，但仍有刚需跟进。供给端部分厂商控量放货，致使场内现货供应偏紧。 本周化工板块行情表现
基础化工板块较上周上涨3.00%，沪深300指数较上周下跌0.59%。基础化工板块跑赢大盘2.41个百分点，涨幅居于所有板块第2位。据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：氨纶14.75%，纯碱8.90%，玻纤7.97%，涤纶7.65%，磷肥6.60%。 重点子行业及公司观点
（1）疫情导致国外订单回流国内，纺织服装需求明显回升，化纤染料等涨
价，继续看好粘胶板块，推荐龙头三友化工。（2）当前疫情冲击的全球生态背景下，中国粮食系统在国际贸易、环境和公共卫生等因素影响下，承受新的压力，供应链体系受到干扰，强化整个粮食系统的抗风险能力至关重要，农药是农业生产的必要生产资料，保障农产品供应的主要手段之一。现处国内外农药行业淡季，关注印度疫情发展，以及国内农药出口市场影响。重点推荐一是产业链一体化、
技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学；二是建议关注制剂企业安道麦，以及利民股份和广信股份。（3）国际车厂加码电动汽车，疫情短期影响不改行业中长期趋势，继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新宙邦。（4）柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED 业务进入业绩释放期，推荐万润股份。（5）长期看好龙头万华化学（大乙烯投产临近，疫情结束后MDI 重回提价周期）、华鲁恒升（产品价格周期底部，新项目陆续投放）。 风险提示：油价大幅波动；重大安全事故；环保政策的不确定性
-10%
-2%6%14%22%30%38%46%化工
沪深300
内容目录
1. 板块及个股行情 (5)
1.1. 板块表现 (5)
1.2. 个股行情 (5)
1.3. 板块估值 (6)
2. 重点化工产品价格、价差监测 (7)
2.1. 化纤 (11)
2.2. 农化 (12)
2.3. 聚氨酯及塑料 (14)
2.4. 纯碱、氯碱 (15)
2.5. 橡胶 (15)
2.6. 钛白粉 (16)
2.7. 制冷剂 (17)
2.8. 有机硅及其他 (17)
3. 重点个股跟踪 (18)
4. 行业重点新闻 (19)
5. 投资观点及建议 (20)
图表目录
图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） (5)
图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） (5)
图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） (6)
图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） (6)
图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） (11)
图6：粘胶长丝价格（元/吨） (11)
图7：氨纶40D价格及价差（右轴）（元/吨） (11)
图8：华东PTA价格（元/吨） (11)
图9：华东涤纶短丝价格（元/吨） (11)
图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨） (11)
图11：华东腈纶短纤价格（元/吨） (12)
图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） (12)
图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） (12)惠州网上车管所
图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨） (12)
图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） (12)
图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，元/吨） (13)
图17：国内草铵膦价格（华东地区，元/吨） (13)
图18：国内菊酯价格（元/吨） (13)
图19：国内吡啶价格（华东地区，元/吨） (13)
图20：国内吡虫啉价格（元/吨） (13)
图21：国内代森锰锌价格（元/吨） (13)
图22：华东MDI价格（元/吨） (14)
图23：华东TDI价格（元/吨） (14)
图24：华东PTMEG价格（元/吨） (14)
图25：PO价格及价差（元/吨） (14)
图26：余姚市场PP价格（元/吨） (14)
图27：华东PC价格及价差（右轴）（元/吨） (14)
图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨） (15)
图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨） (15)
图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨） (15)
图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨） (15)
图32：国内天然橡胶价格（元/吨） (16)
图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨） (16)
图34：炭黑价格及价差（元/吨） (16)
图35：橡胶助剂价格（元/吨） (16)
图36：国内钛白粉价格及价差（元/吨） (16)
图37：R22、R134a价格（元/吨） (17)
图38：R125、R32、R410a价格（元/吨） (17)
图39：国内有机硅价格（元/吨） (17)
图40：分散及活性染料价格（元/公斤） (17)
表1：本周涨幅前十个股 (6)
表2：本周跌幅前十个股 (6)
表3：本周化工产品涨幅前10名 (7)
表4：本周化工产品跌幅前10名 (7)
表5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨） (8)
表6：重点跟踪产品本周变化 (9)
表7：重点公司最新观点 (18)
表8：重点公司盈利预测表（单位：亿元、亿股） (19)
1.板块及个股行情
1.1.板块表现
基础化工板块较上周上涨3.00%，沪深300指数较上周下跌0.59%。基础化工板块跑赢大盘
2.41个百分点，涨幅居于所有板块第2位。
图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类）
资料来源：wind，天风证券研究所
据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：氨纶14.75%，纯碱8.90%，玻纤7.97%，涤纶
7.65%，磷肥6.60%。
huawei inside图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类）海马福美来二代
资料来源：wind，天风证券研究所
1.2.个股行情
本周基础化工涨幅居前十的个股有：润禾材料（57.42%），金浦钛业（33.47%），硅宝科技
现在油价92多少钱一升
（30.71%），新安股份（26.07%），神马股份（25.94%），吉药控股（22.09%），金力泰（19.73%），
南岭民爆（19.62%），华峰氨纶（17.68%），龙蟒佰利（16.06%）。