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证券研究报告|汽车
[Table_Title]
1月汽车零售小幅下降，新能源汽车需求不
悲观
[Table_IndustryRank]
强于大市(维持)
[Table_ReportType] ——汽车行业周观点(02.07-02.13)
[Table_ReportDate]
2022年02月14日 [Table_Summary] 投资要点：
投资建议：1）、整车及零部件：2021年12月国内汽车销量278.6万辆，同比增长-1.6%，2021年全年实
现汽车销量2,627.5万辆，同比增长3.8%，随着汽车芯片紧缺状况逐步缓解叠加春节促销，预计2022年一季度汽车产销量将进一步提升，建议关注自主品牌。汽车产业正处于产业变革之际，其中自动驾驶新能源有望成为主旋律，预计2022年智能汽车渗透率有望加速，建议重点关注智能驾驶、智能座舱等汽车智能化核心零部件供应商。2）、新能源汽车：近期板块持续下跌，一方面美国加息预期下机构资金调整导致，另一方面在新能源汽车厂商部分终端产品提价背景下市场对新能源汽车销量预期下降，我们认为当前新能源汽车渗透率并未出现拐点，在新能源汽车产品力的持续提升、优质车型供给的丰富叠加产业规模效应下，预计新能源汽车产业将持续向好发展，产业链个股短期博弈氛围较重，但并不影响长期成长逻辑，依然建议重点关注。
行情回顾：上周汽车（申万）行业指数下跌1.10%，跑输沪深300指数1.92个百分点。其中，重点细分行业一周涨跌幅为，乘用车0.73%、商用车1.14%、汽车零部件-2.60%。WIND 新能源汽车指数下跌2.24%，跑输沪深300指数3.07个百分点。其中，重点细分行业一周涨跌幅为，动力电池-5.66%、锂电正极-2.20%、锂电负极-5.57%、锂电隔膜-2.92%、电解液-2.10%。
行业动态：1）、吉利汽车集团发布1月销量数据，纯电车型销量同比增长641%；2）、北京到2025年新能源车累计保有量力争达到200万辆；3）、新能源汽车免税政策有望第三次延长。
公司动态：1）、爱柯迪：关于签署投资协议书的公告；2）、广东鸿图：关于拟收购控股子公司其他
股东股权的公告；3）、多氟多：关于控股子公司增资扩股暨引入战略投资者的公告；4）、嘉元科技：关于对外投资暨设立控股子公司的公告。
⚫ 风险因素：汽车销量不及预期，新能源汽车销量不及预期，政策不及预
期。
[Table_Chart] 行业相对沪深
300指数表现
数据来源：聚源，万联证券研究所
[Table_ReportList] 相关研究
1月造车新势力销量表现良好，建议关注新能源汽车产业
比亚迪等上调新能源车售价，上海大力布局车规级芯片生产
宝马x3混动12月车市销量表现良好，汽车电动化、智能化持续推进
[Table_Authors] 分析师:
周春林 执业证书编号： S0270518070001 电话： ************ 邮箱： ***************
-25%
-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%汽车
沪深300
证
券研究报告
行业周观点
行业研究
正文目录
1、行情回顾 (3)
1.1 汽车行业涨跌幅情况 (3)
1.2 新能源汽车行业涨跌幅情况 (3)
1.3 个股涨跌幅情况 (3)
1.4 行业估值情况 (4)
2、行业重要动态 (5)
3、公司重要公告 (5)
4、行业重要数据库跟踪 (6)
5、本周行业投资观点 (10)
6、风险提示 (10)
神龙论坛图表1：汽车行业周涨跌幅（%） (3)
图表2：汽车行业年涨跌幅（%） (3)
图表3：新能源汽车行业周涨跌幅（%） (3)
二手新宝来图表4：新能源汽车行业年涨跌幅（%） (3)
图表5：汽车行业个股表现情况 (4)
图表6：新能源汽车行业个股表现情况 (4)
图表7：汽车行业PE估值 (4)
图表8：新能源汽车行业PE估值 (4)
图表9：经销商库存预警指数（%） (7)
图表10：2022年1月每周日均零售（台/日、%） (7)
图表11：乘用车月销量（辆） (7)
图表12：乘用车月销量同比 (7)
图表13：轿车月销量(辆) (7)
图表14：SUV月销量（辆） (7)
图表15：客车月销量（辆） (8)
图表16：客车月销量同比 (8)
图表17：货车月销量（辆） (8)
图表18：货车月销量同比 (8)
图表19：重卡月销量（辆） (9)
图表20：重卡月销量同比 (9)
图表21：新能源汽车月销量情况（万辆，%） (9)
图表22：新能源乘用车及商用车月销量（万辆） (9)
1、行情回顾
1.1  汽车行业涨跌幅情况
上周汽车（申万）行业指数下跌1.10%，跑输沪深300指数1.92个百分点。其中，重点细分行业一周涨跌幅为，乘用车0.73%、商用车1.14%、汽车零部件-2.60%。
图表1：汽车行业周涨跌幅（%）图表2：汽车行业年涨跌幅（%）
资料来源：WIND，万联证券研究所资料来源：WIND，万联证券研究所
1.2  新能源汽车行业涨跌幅情况
上周WIND新能源汽车指数下跌2.24%，跑输沪深300指数3.07个百分点。其中，
重点细分行业一周涨跌幅为，动力电池-5.66%、锂电正极-2.20%、锂电负极-5.57%、
锂电隔膜-2.92%、电解液-2.10%。
图表3：新能源汽车行业周涨跌幅（%
）图表4：新能源汽车行业年涨跌幅（%）
上周汽车行业209只个股中，111只个股上涨，98只个股下跌，涨幅靠前的有路畅科技29.07%、贵航股份17.23%、中马股份13.13%等。新能源汽车行业83只个股中，38
只个股上涨、45只个股下跌，涨幅靠前的有西部矿业17.11%、孚能科技12.95%、雅化
集团10.88%等。
图表5：汽车行业个股表现情况
资料来源：WIND，万联证券研究所
资料来源：WIND，万联证券研究所
1.4  行业估值情况
从汽车PE估值情况来看，当前汽车行业整体估值PE（TTM）为27.69倍，高于近3年以来的历史均值PE 21.05倍水平，新能源汽车行业PE（TTM）为47.39倍，高于近3
年以来的历史均值PE 30.12倍水平。
长安之星加长版报价图表7：汽车行业PE估值图表8：新能源汽车行业PE估值
资料来源：WIND，万联证券研究所资料来源：WIND，万联证券研究所
2、行业重要动态
吉利汽车集团发布1月销量数据，纯电车型销量同比增长641%
2月10日，吉利汽车控股有限公司公布了2022年1月销量数据。数据显示，2022年1月总销量为146,380部，较去年同期减少约6%，主要受春节假期提前和各地零星疫情影响。这其中，吉利汽车（
含几何）销量达122,833辆，较去年同期降低了6%；领克汽车1月销量18,334辆，较去年同期下滑28%。在节能与新能源车型领域（含吉利、极氪、几何、睿蓝）1月销量17,928辆，其中纯电车型同比增长约641%至15,442辆，创历史新高；插电式混动汽车（PHEVs）销量同比增长229%至2407辆；油电混动车型（HEVs）销量为79辆。
(资料来源：电车汇)
北京到2025年新能源车累计保有量力争达到200万辆
2月10日，在召开的北京市“两区”建设专场新闻发布会上，2022北京新闻中心主任刘禹同表示，“北京市坚定不移落实国家战略，提出了到2025年全市新能源汽车累计保有量力争达到200万辆。”刘禹同表示，北京市非常关注包括电动汽车在内的新能源汽车的发展。发展新能源汽车是应对气候变化、推动经济发展的重要举措，对于能源结构的调整、产业的低碳发展，以及“双碳”目标的实现，都具有重要的意义。截止到2021年底，北京市累计新能源汽车的保有量已经达到了50.7万辆。
(资料来源：第一电动网)
新能源汽车免税政策有望第三次延长
近日，节能与新能源汽车产业发展部际联席会议召集人、工信部部长肖亚庆主持召开了部际联席会议2
022年度工作会议。会议要求，2022年要大力推动新能源汽车产业高质量发展，尽早研究明确新能源汽车车购税优惠延续等支持政策。这意味着继2017年、2020年两次延长新能源汽车车购税免征期限后，免征车辆购置税政策执行期限或将迎来第三次延长。按照现行燃油车购置税计算方法，当消费者以20万元裸车价购买一辆新车时，应缴纳的汽车购置税为17699元。这意味着若花费20万元购买一辆新能源汽车，可节省17699元。。
新能源汽车网报价新闻(资料来源：电车汇) 3、公司重要公告