证券研究报告 | 行业周报
2022年07月24日
电力设备
国内光伏装机持续高增，容百当升发力钠电和锰铁锂
核心推荐组合：中环股份、天合光能、星云股份、科华数据、隆基绿能、宁德时代、晶科能源、璞泰来、亿纬锂能
光伏：光伏装机再创新高，下半年需求景气度有望持续提升。工信部牵头解决产业链价格问题，地面电站需求或将得到修复。根据国家能源局发布1-6月份全国电力工业统计数据，光伏22H1新增装机30.88GW ，同比增长137%，其中6月单月实现新增装机7.17GW ，同比增长131%，再创单月装机新高（除年底集中抢装外）。按照全年装机预期90~100GW ，下半年装机需求约为60~70GW ，相较上半年实现翻倍增长，叠加美国需求修复，预期三四季度光伏行业景气度有望持续提升。受组件价格持续走高影响，地面电站需求部分被抑制，目前工信部已牵头解决价格问题，有望推动国内电站需求复苏。推荐关注多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能；大硅片双良节能、中环股份、晶盛机电；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材：福斯特、福莱特、赛伍技术；布局新技术路线和受益扩产的爱康科技、东方日升、迈为股份、捷佳伟创、中来股份。
风电：上半年风电装机数据出炉，期待下半年迎来“抢装潮”。南方电力市场正式启动试运行，明确绿电“电价+环境溢价”机制。根据国家能源局发布1-6月份全国电力工业统计数据，风电22H1新增装机12.94GW ，同比增长19%。预期全年陆上风电装机50GW ，上半年完成近13GW ，下半年装机将达到37GW ，三季度风电或将开启抢装，产业链公司有望迎来量利齐升。7月23日，根据新华社新闻，南方区域电力市场试运行正式启动，该市场将覆盖南网五省区，可实现：1、高频短周期的电力交易，应对新能源发电随机性与波动性；2、能源禀赋优质区域与负荷中心的电力交易，优化配置效率；3、
基于交易价格信号，实现短期发电成本波动的传导；4、承担国家绿电交易试点平台任务，建立“电能量价格+环境溢价”价格机制。推荐关注主机降本趋势和盈利确定性，明阳智能、运达股份、金风科技，低估值且中长期成长性有支撑的天顺风能、东方电缆、泰盛风能、大金重工、新强联、海力风电，原材料价格回落带来业绩弹性的金雷股份、日月股份、广大特材，布局新产品/技术的恒润股份、金盘科技。
新能源车：两大正极龙头密集举办战略发布会，重点发力磷酸锰铁锂和钠电正极新产品。容百科技推出4款磷酸锰铁锂和高镍三元混合使用的产品，以及4款钠电正极材料，容百科技通过收购斯科兰德，强势布局磷酸锰铁锂，目前斯科兰德已有6200吨/年磷酸锰铁锂产能。容百科技钠电正极预计至2023Q2实现4.2万吨/年的产能，预计2023年实现万吨级出货，2025年实现10万吨级出货。当升科技战略发布会上发布6款新型电池材料产品，包括超高镍无钴、新型富锰正极、磷酸锰铁锂3款新正极材料，以及双相复合固态锂电正极、固态电解质2款全新体系材料和钠电正极材料，当升科技磷酸锰铁锂产品LMFP-6M1采用单用技术，锰含量高达65%，比容量达155mAh/g ，可与目前磷酸铁锂产线共用。钠电产品SNFM-K3实现比容量达到177.2mAh/g ，首效倍率到达91.3%的突破，处行业较好水平。推荐方面，推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、璞泰来、长远锂科、丰元股份、当升科技、容百科技、恩捷股份、星源材质、中科电气等。
风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。
增持（维持）
行业走势
作者
分析师  王磊
执业证书编号：S0680518030001 邮箱：*****************
分析师  杨润思
执业证书编号：S0680520030005 邮箱：******************
相关研究
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3、《电力设备：浙江海风地补落地，6月新能源车批发销量57万》2022-07-10lamborghini estoque
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电力设备
沪深300
内容目录
一、行情回顾 (4)
二、本周核心观点 (5)
2.1新能源发电 (5)
2.1.1光伏 (5)
2.1.2风电 (6)
2.2新能源汽车 (8)
三、产业链价格动态 (11)
3.1光伏产业链 (11)
3.2锂电池及主要材料 (12)
四、一周重要新闻 (13)
时风电动车
4.1新闻概览 (13)
4.2行业资讯 (14)
4.3公司新闻 (16)
进口丰田
五、风险提示 (17)
图表目录
欧胜
图表1：本周行业涨跌幅情况 (4)
图表2：2022年以来行业涨跌幅情况 (4)
图表3：本周板块涨跌幅 (4)
图表4：国内光伏当年累计新增装机规模单位：万千瓦 (5)
图表5：国内光伏当年月度新增装机规模单位：万千瓦 (5)
图表6：2022年上半年光伏各环节产出情况单位：万吨、GW (5)
图表7：国内风电当年累计新增装机规模单位：万千瓦 (6)
图表8：国内风电当年月度新增装机规模单位：万千瓦 (6)
图表9：容百科技战略发布会推出磷酸锰铁锂和钠电正极产品 (8)
图表10：当升科技全球战略发布会推出磷酸锰铁锂和钠电正极产品 (9)
图表11：磷酸锰铁锂整体性能优于磷酸铁锂 (10)
图表12：三元、LFP、铅酸、钠电正极材料瓦时成本（元/Wh） (10)
图表13：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2022-07-20 (11)
图表14：锂电池及主要材料价格涨跌情况，报价时间截至：2022-07-22 (12)
一、行情回顾
电力设备新能源板块（中信）本周下降0.9%，今年以来累计跌幅为6.6%。
设备（申万）上涨1.8%；工控自动化（申万）上涨3.8%。
857332.SI 风电设备
857333.SI 光伏设备  1.8%
工控自动化世界上最贵的豪车
二、本周核心观点
2.1新能源发电
2.1.1光伏
光伏装机再创新高，下半年需求景气度有望持续提升。根据国家能源局发布1-6月份全国电力工业统计
数据，22H1新增装机30.88GW
新能源汽车网报价新闻，同比增长137%，其中6月单月实现新增装机7.17GW ，同比增长131%，再创单月装机新高（除年底集中抢装外）。按照全年装机预期90~100GW ，下半年装机需求约为60~70GW ，相较上半年实现翻倍增长，叠加美国需求修复，预期三四季度光伏行业景气度有望持续提升。
资料来源：国家能源局，国盛证券研究所
资料来源：国家能源局，国盛证券研究所
各环节产出同比增长近50%，产业链持续高景气。根据CPIA 发布的《2022年光伏行业上半年发展回顾与下半年形势展望》，2022年上半年，我国多晶硅、硅片、电池片、组件环节产出分别为36.5万吨、152.8GW 、135.5GW 、123.6GW ，分别同比增长53.4%、45.5%、46.6%、54.1%。其中，组件出口量达到78.6GW ，同比增长74%，持续推动行业景气度提升。
图表6：2022年上半年光伏各环节产出情况 单位：万吨、GW
资料来源：CPIA ，国盛证券研究所