证券研究报告 | 行业周报
2021年07月25日
电气设备
苏州机动车违章查询核心推荐组合：中环股份、宁德时代、璞泰来、捷佳伟创、迈为股份、隆基股份、天顺风能、阳光电源、天合光能、亿纬锂能、固德威、锦浪科技、晶澳科技、国轩高科、明阳智能、汇川技术、当升科技
、恩捷股份、福斯特、东方日升 新能源发电： 光伏：光伏产业链上半年组件出货预计44~46GW ，全年光伏装机需求确定性强；新型储能政策正式落地，到2025年新型储能装机空间达到30GW 以上，储能迎来高速发展前期。根据CPIA 数据，上半年国内硅片至组件各环节，产量同比增长约50%，组件出口约44~46GW ，海外需求具有较强支撑。2021年7月15日，国家发改委、国家能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》。在2021年4月21日，国家发改委、国家能源局联合印发《关于加快推动新型储能发展的指导意见（征求意见稿）》，近期，正式文件正式落地，根据本次《指导意见》，到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，装机规模达3000万千瓦以上。截止2020年底，国内电化学储能的累计装机规模为3.27GW ，本次政策有望推动国内新型储能装机大幅提升。全年来看，光伏需求确定性强，我们预计今年国内需求在50~60GW ，海外需求在100~110GW 。推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材：福斯特、福莱特；布局新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份。
风电：风电装机平稳增长，消纳情况持续改善。根据全国新能源消纳监测预警中心公布的数据，二季度全国风电新增装机5.33GW ，同比增长24.5%，其中海上风电新增并网0.92GW ，同比增长8.2%，风电装机整体呈现平稳增长态势。截止6月底，全国并网风电装机292GW ，同比增长34.7%，其中海上风电并网装机11.13GW ，占风电装机比重达到3.8%。从风电消纳角度看，6月份全国风电弃风率为
2.2%，同比降低0.6pcts ，风电消纳情况持续改善。推荐方面，迎来业绩拐点的风机龙头金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。
新能源车：天赐和LG 新能源签订长单，电解液企业近期动作频频。7月22日，天赐材料公告称子公司九江天赐与LG 新能源签订协议，约定2021年下半年至2023年底，LG 新能源将向九江天赐采购预计总数量为5.5万吨的电解液产品。6F 方面，近期多家企业签订长期供应协议。天际股份7月18日公告，子公司新泰材料与深圳比亚迪签订长期合作协议，2021年7月至2022年12月公司将向比亚迪供应不少于3500吨六氟磷酸锂，2023年将供应3600-7800吨。多氟多7月16日公告称，与比亚迪、孚能科技、Enchem 签订协议，将在2021年7月至2022年12月分别向三者供应不少于6460吨、1700吨、1800吨六氟磷酸锂，合计9960吨。受供需错配影响，电解液与六氟磷酸锂价格持续上涨，预计今年年内至明年供应仍偏紧，头部企业具有将具有较大的盈利空间。继续推荐受益于电动化浪潮的优质标的，宁德时代、璞泰来、亿纬锂能、天赐材料、国轩高科、当升科技、恩捷股份、新宙邦、宏发股份、汇川技术、科达利等。
天津apec限行规定新能源汽车网报价新闻风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。
增持（维持）
行业走势
作者
分析师 王磊
执业证书编号：S0680518030001 邮箱：*****************
分析师 杨润思
执业证书编号：S0680520030005 邮箱：******************
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16%32%48%64%80%96%112%电气设备
沪深300
内容目录
一、行情回顾 (4)
二、本周核心观点 (4)
2.1新能源发电 (4)
2.1.1光伏 (4)
2.1.2风电 (6)
2.2新能源汽车 (6)
三、产业链价格动态 (9)
3.1光伏产业链 (9)
抛光打蜡3.2锂电池及主要材料 (10)
四、一周重要新闻 (11)
4.1新闻概览 (11)
4.2行业资讯 (12)
4.3公司新闻 (13)
五、风险提示 (15)
图表目录
图表1：本周行业涨跌幅情况 (4)
图表2：今年以来行业涨跌幅情况 (4)
图表3：本周板块涨跌幅 (4)
图表4：国内光伏新增并网数据单位：GW (5)
图表5：国内户用光伏新增装机数据单位：GW (5)
图表6：截至6月底各地区累计风电装机情况单位：万千瓦 (6)
图表7：天赐材料未来产能规划 (7)
图表8：2019年1月-2021年7月电解液价格单位：元/吨 (7)
高尔夫6空间怎么样图表9：2019年1月-2021年7月六氟磷酸锂价格单位：元/吨 (7)
图表10：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2021-7-21 (9)
图表11：锂电池及主要材料价格涨跌情况，报价时间截至：2021-7-23 (10)
一、行情回顾
本周，电力设备新能源板块（中信）上涨5.1%，今年以来累计涨幅为35.6%，涨幅居前。
本周，各细分行业均取得较大涨幅，其中风电设备（申万）延续上涨趋势，上涨6.4%；光伏设备（申万）在利好政策及硅料价格持续下降的推动下，本周上涨7.9%；储能设备（申万）本周上涨3.5%；工控自动化（申万）本周上涨8.9%。
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857322.SI 工控自动化8.9%
英菲尼迪ex报价风电设备
二、本周核心观点
2.1新能源发电
2.1.1光伏
上半年上游价格承压下，光伏产业链交出理想答卷。根据中国光伏行业协会发布的《2021年光伏行业上半年发展回顾与下半年形势展望》，即使上半年光伏产业链成本承压，各环节均交出较为理想的答卷。上半年多晶硅产量23.8万吨，同比增长16.1%，行业龙头产
能利用率维持高位；硅片产量105GW，同比增长40%，182+210大尺寸渗透率快速提升至25%；电池片产量92.4GW，同比增长56.6%，PERC平均转换效率提升至23%以上，N型电池量产进程逐步加速；组件产量80.2GW，同比增长50.5%，组件功率大型化趋势明显。从出口数据来看，2021年1-5月，组件出口36.9GW，同比增长35.1%，预计上半年组件出口将达到44~46GW，出口数据高增验证海外需求景气度较高。
分布式光伏接入容量比例限制已取消，装机积极性有望充分释放。2016年起最新实施的《分布式电源接入电网技术规定》中，取消了“分布式电源总容量原则上不宜超过上一级变压器供电区域内最大负荷的25%”的要求，然而部分地区的电网公司仍然按照变压器容量的25%接入光伏发电，导致部分户用光伏项目无法全容量并网。针对这一问题，国家能源局在7月20日公开的答复中，强调将督促电网公司不得以超过公变台区容量25%为理由对用户限报拒报，此举有望进一步规范户用光伏并网条件，充分释放分布式装机的积极性。全年国内装机有望在分布式的带动下，实现大幅增长。
新型储能支持政策正式落地，到2025年新型储能装机空间达到30GW以上，储能迎来高速发展前期。2021年7月15日，国家发改委、国家能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》。在2021年4月21日，国家发改委、国家能源局联合印发《关于加快推动新型储能发展的指导意见（征求意见稿）》，近期，正式文件正式落地，根据本次《指导意见》，到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，装机规模达3000万千瓦以上。截止2020年底，国内电化学储能的累计装机规模为3.27GW，本次政策有望推动国内新型储能装机大幅提升。
降本增效是核心，自主可控是关键，2030年实现全面市场化，储能产业有望在政策推动下，成为我国
新一个具备较强全球竞争力的产业。根据本次《指导意见》，新型储能发展的过程中，核心设备的自主可控是关键，需要在高安全、低成本、高可靠、长寿命等方面取得长足进步。在当前背景下，由于储能系统总投资额较高，新能源+储能的应用经济性不强，也是限制当前储能发展的核心原因。随着后续储能技术的持续进步，根据本次《指导意见》，要做到再2030年，实现新型储能全面市场化发展。这也意味着，在2030年之后，随着储能进入全面市场化，在自主可控、技术创新的推动下，储能产业有望成为我国新一个具备较强全球竞争力的产业。
全年来看，我们预计国内需求在55~65GW，海外需求在100~110GW。随着硅料价格回落，行业需求确定性增高，环比来看，行业景气在逐步恢复，关注beta行情下确定性较高的逆变器、胶膜环节，推荐上游原材料价格下降带来盈利边际改善最为明显的组件环节。同时玻璃环节当前价格处于底部区间，接近二线厂商现金成本，若硅料价格企稳，
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