证券研究报告 | 行业周报
2022年05月08日
天津限行规定电力设备
核心推荐组合：双良节能、晶科能源、明阳智能、中环股份、宁德时代、亿伟锂能
光伏：美国对华301关税或将取消，关注从中国市场直接出口美国双面组件可能；国内分布式发展迎来加速，一季度需求高增，大基地项目启动有望带来集中式装机需求释放。据新华社报道，美国对中国产品征收的“301调查”关税的两项行动将分别于今年7月6日和8月23日结束，相关关税可能取消，当前中国本土光伏产品出口美国主要包括双反关税、201关税和301关税，其中双面组件免于征收201关税，若后续301关税获得取消，中国双面组件输美成本获得到明显下降，建议关注直接出口美国可能性。根据国家能源局数据，2022Q1国内新增光伏装机13.21GW （+148%），其中分布式新增装机8.87GW （+217%），集中式新增装机4.34GW （+72%），根据央视新闻报道，国家首批100GW 风光大基地项目已开工近九成，有望推动地面电站装机需求释放，Q2国内新增装机高增可期。推荐关注多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片双良股份、中环股份、晶盛机电；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材福斯特、福莱特；布局新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份；光伏电站运营晶科科技、太阳能、林洋能源。
vv7phev风电：山东海风全成本降至10000-11000元/kw ，补贴落地，海风建设经济性有保证。年初以来，山东能源渤中海上风电A 、B 场址分别完总承包项目中标公示，其中A 厂址由中电建中南院中标，单价11260元/kw ，B 厂址由中电建华东院中标，单价9730元/kw ，综合来看，山东海风全成本已降至10000-11000元/kw ，考虑到山东省海上风电补贴已落地，对2022-2024年建成并网的海上风电项目，省财政分别补贴800元/kw 、500元/kw 、300元/kw ，补贴规模分别不超过2GW 、3.4GW 、1.6GW ，
当前山东海风项目已有保障，全年装机将达到补贴规模上限。推荐金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。
新能源车：国内主要新能源车企公布4月交付数据，受长三角、珠三角等地疫情和产业链供应影响，4月新能源车销量环比下滑幅度较大。小鹏交付9002台，环比-42%，同比+75%；蔚来5074台，环比-49%，同比-29%；理想4167台，环比-62%，同比-25%；零跑9087台，环比-10%，同比+228%，单月销量首次超过“蔚小理”；哪吒8813台，环比-27%，同比+120%；广汽埃安10212台，环比-50%，同比+62%；比亚迪106042台，环比+1%，同比+313%，为唯一一家交付量环比正增长的车企。4月全国各地疫情形势严峻，长三角、珠三角等多地遭遇停工停产/减产问题，产业链零部件和整车生产受阻，对4月新能源车产销量带来较大影响，具备自产能力和多地生产基地布局的车企4月销量相对较好。推荐方面，推荐宁德时代、璞泰来、亿纬锂能、长远锂科、容百科技、丰元股份、山东威达、天赐材料、当升科技、中伟股份、中科电气、德方纳米、恩捷股份等。
风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。
行业走势
作者
分析师 王磊
执业证书编号：S0680518030001 邮箱：*****************
标致508l分析师 杨润思
执业证书编号：S0680520030005 邮箱：******************
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3、《电力设备：德国上修光伏装机预期，特斯拉Austin 工厂开业》2022-04-10
-32%
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2021-05
2021-082021-122022-05
电力设备
沪深300
内容目录
一、行情回顾 (4)
二、本周核心观点 (5)
2.1新能源发电 (5)
2.1.1光伏 (5)
2.1.2风电 (6)
2.2新能源汽车 (6)
三、产业链价格动态 (9)
3.1光伏产业链 (9)
3.2锂电池及主要材料 (10)
四、一周重要新闻 (11)
4.1新闻概览 (11)
4.2行业资讯 (12)
4.3公司新闻 (13)
五、风险提示 (15)
图表目录
图表1：4月25日至今行业涨跌幅情况 (4)
图表2：2022年以来行业涨跌幅情况 (4)
图表3：本周板块涨跌幅 (4)
图表4：我国月度多晶硅产量单位：万吨 (5)
图表5：当年光伏累计装机规模单位：MW (6)
图表6：光伏电站并网结构单位：MW (6)
图表7：2022年4月国内新能源车主要车企交付数据单位：台 (7)
图表8：锂电板块营收分公司（亿元） (7)
图表9：锂电板块归母净利润分公司（亿元） (8)
图表10：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2022-04-27 (9)
图表11：锂电池及主要材料价格涨跌情况，报价时间截至：2022-05-06 (10)
一、行情回顾
电力设备新能源板块（中信）4月25日至今下跌0.7%，今年以来累计跌幅33.2%。
光伏设备（申万）上涨0.9%；工控自动化（申万）下跌3.3%。
二、本周核心观点
2.1新能源发电
2.1.1光伏
美国对华301关税或将取消，关注从中国市场直接出口美国双面组件可能。5月3日，据新华社报道，美国对中国产品征收的“301调查”关税的两项行动将分别于今年7月6日和8月23日结束，相关关税可能取消。当前中国本土光伏产品出口美国主要包括双反关税、201关税和301关税，其中双反关税每年根据出口美国量复审，各企业不同；201关税为15%，但是双面组件可以豁免，301关税为25%。若后续301关税获得取消，对于从中国大陆直接出口美国的双面组件产品来说，只用征收双反关税，双面组件输美成本获得到明显下降。但是需要考虑的是，双反关税每年复审，且会追溯，实际执行的双反关税
税率存在不确定性，建议重点关注后续发展。
短期供需格局无显著变化，待下一轮新增产能释放，硅料价格或将进入下行通道。二季度来看，根据硅业分会统计，4月国内产出5.8万吨，进口0.6万吨，总供给在6.4万吨，环比3月提升约5%，5月硅料总供给将提升至6.7-6.8万吨（含进口约0.6-0.7万吨，国内产出约为6.1万吨），环比提升5-6%，环比增幅有限。从供给端看，伴随3月底亚硅3万吨新建产线投产，以及4月底新特技改3.4万吨产线投产（6.6万吨提升至10万吨），考虑到爬坡节奏，预期6月硅料产出仍将环比提升。从需求端看，下游拉晶产能大幅释放背景下，新产线一方面需快速回笼资金，另一方面设备具有生产效率优势，或将维持较高开工率，预期仍然将采取积极的硅料采购策略，短期内硅料单一环节供不应求局面或将难以扭转。
图表4：我国月度多晶硅产量单位：万吨
资料来源：硅业分会，国盛证券研究所注：5月产量取预测值6.1万吨
国内分布式发展迎来加速，推动一季度装机需求高增，大基地项目启动带来集中式装机需求释放。根据国家能源局统计的数据，2022年第一季度，国内新增光伏并网13.21GW，同比提升148%，实现大幅增长，其中分布式新增装机8.87GW，同比增长217%，集中式新增装机4.34GW，同比增长72%。根据央视新闻5月3日报道，国家首批风光大基地项目建设提速，截至目前，100GW的装机规模已开工近九成，有望推动地面电站装机需求释放，叠加分布式高景气，Q2国内新增装机高增可期。
哪吒汽车
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